SOLUSDT 레버리지 테스트: 10배에서 7일 구간의 44.5%가 강제 청산

모든 무기한 선물 거래소는 레버리지 슬라이더를 보여주며, 이 슬라이더는 수익에 관한 선택처럼 보입니다. 하지만 실제로는 거리에 관한 선택입니다. 배율이 높을수록 포지션을 끝내는 반대 방향 움직임의 폭은 더 짧아지며, 그 거리는 아이디어가 얼마나 좋았는지와는 전혀 관계가 없습니다.

그래서 우리는 설정도 의견도 없는 기계적인 질문을 던졌습니다. 무작위 일별 시가에 SOL 무기한 선물 포지션을 열고, 손절도 추가 마진도 관리도 하지 않았다면, 2배, 3배, 5배, 10배, 20배 레버리지가 7일 또는 30일 이내에 대략적인 강제 청산 가격에 얼마나 자주 도달했을까요? 이 답은 하나의 바닥선입니다. 아무 이유 없이 선택한 포지션의 생존률이며, 실제 기법이라면 사용하는 레버리지를 정당화하기 위해 이 바닥선을 넘어서야 합니다.

레버리지와 강제 청산 위험이 측정하는 것

레버리지는 포지션 규모가 이를 뒷받침하는 마진에 비해 얼마나 큰지를 나타냅니다. 격리 마진을 사용할 경우 계산은 말로 설명할 수 있을 만큼 단순합니다. 마진을 모두 소진시키는 반대 방향 움직임은 대략 1을 레버리지로 나눈 값이며, 거래소는 유지 마진을 남겨두기 때문에 그보다 조금 전에 포지션을 청산합니다. 따라서 실제로 사용 가능한 거리는 대략 1/레버리지에서 유지 마진을 뺀 값입니다. 유지 마진은 0.5%로 가정했습니다.

이를 통해 아래 표의 첫 번째 열에 나오는 거리가 산출됩니다. 2배에서 49.5%, 3배에서 32.8%, 5배에서 19.5%, 10배에서 9.5%, 20배에서 4.5%입니다. 이를 진입 가격에서 측정한, 원하지 않는 방향으로의 이동 여유 공간으로 읽으면 됩니다. 롱은 포지션이 열려 있는 동안 도달한 최저가에 의해 강제 청산되고, 숏은 최고가에 의해 강제 청산됩니다. 그 중간에 일어나는 일은, 가격이 결국 어디서 안정되는지를 포함해서, 아무 의미가 없습니다.

대부분의 트레이더가 배우는 해석 방법은 이 이동 여유 공간을 해당 종목의 평상시 반대 방향 변동폭과 비교하는 것입니다. 시장이 강제 청산 거리가 허용하는 범위보다 더 멀리 진입가에 불리한 방향으로 평상시에도 움직인다면, 결정을 내리는 것은 분석이 아니라 배율입니다. 이 테스트는 "평상시"라는 말에 구체적인 숫자를 부여합니다.

테스트 방법

무기한 선물 SOLUSDT 1H 봉 주기 캔들을 사용했으며, 기간은 2020년 9월부터 2026년 10월까지로 53398개 봉입니다. 모든 시간은 UTC 기준입니다.

규칙은 매일 00:00 UTC에 신호 캔들의 종가 기준으로 하루에 한 번 샘플 진입을 만드는 것이며, 이로써 2218개의 진입이 생성되었습니다. 각 진입에 대해 이후 7일과 이후 30일 동안의 1H 최저가(롱에게 최악의 경우)와 1H 최고가(숏에게 최악의 경우)를 측정했습니다. 어떤 진입이 특정 레버리지에서 강제 청산된 것으로 간주되는 기준은, 해당 최악의 변동이 대략적인 강제 청산 거리, 즉 1/레버리지에서 0.5% 유지 마진을 뺀 값에 도달했는지 여부이며, 격리 마진을 사용하고 어떤 시점에도 마진을 추가하지 않는다는 조건입니다.

여기에는 선별 과정이 없으며, 이는 의도적인 것입니다. 이 글의 기준(아무 봉)은 "모든 봉" 경우이므로, 샘플 자체가 기준입니다. 필터나 패턴, 추세 조건 없이 해당 기간의 모든 날이 포함됩니다. 쿨다운은 하루에 한 번 진입이라는 일별 간격 그 자체입니다. 이 때문에 인접한 진입들의 구간이 크게 겹치고, 샘플들은 서로 독립적이지 않으며, 한 번의 격렬한 주간이 동시에 여러 진입에 영향을 줍니다.

이 수치는 과거 가격으로 계산한 결과이며 실제 거래가 아닙니다. 수수료, 슬리피지, 펀딩비는 포함되지 않았으며, 펀딩비는 장기간 보유 시 실제 포지션을 강제 청산 가격에 더 가깝게 밀어붙일 수 있습니다. 거래소들은 대형 포지션에 대해 유지 마진을 높이기도 하는데, 이는 거리를 더 줄어들게 만들 수 있습니다.

결과

대략적인 강제 청산 가격에 도달했을 일별 진입

레버리지	강제 청산까지의 대략적인 반대 방향 변동	7일 이내 롱 강제 청산	7일 이내 숏 강제 청산	30일 이내 롱 강제 청산	30일 이내 숏 강제 청산
2x	49.5%	0.8%	4.4%	6.1%	21.3%
3x	32.8%	3.7%	8.4%	22.8%	31.1%
5x	19.5%	14.3%	20.2%	45.1%	50.3%
10x	9.5%	44.5%	45.8%	68.8%	71.2%
20x	4.5%	70.7%	68.5%	85.2%	84.7%

과거 가격으로 계산한 결과이며 실제 거래가 아닙니다. 수수료와 슬리피지는 포함되지 않았습니다.

낮은 배율은 광고되는 그대로 작동합니다. 2배에서는 49.5%의 여유 공간을 두고, 롱 진입의 0.8%와 숏 진입의 4.4%가 7일 이내에 강제 청산에 도달했습니다. 30일로 보면 이는 6.1%와 21.3%가 됩니다. 3배에서는 32.8%의 여유 공간을 두고, 7일 수치는 3.7%와 8.4%이며, 30일 수치는 22.8%와 31.1%입니다.

두 가지가 눈에 띕니다. 첫째, 낮은 레버리지에서의 비대칭성입니다. 2배와 3배에서는 숏이 롱보다 더 자주 강제 청산되었습니다. 이 기간 동안 SOL은 큰 상승 변동을 만들어냈고, 고정된 비율의 거리는 빠르게 멀리 상승할 수 있는 시장에서 더 쉽게 도달됩니다. 둘째, 레버리지가 높아질수록 이 비대칭성은 사라집니다. 10배에서는 7일 수치가 롱 44.5%, 숏 45.8%이며, 20배에서는 70.7%와 68.5%입니다. 거리가 충분히 짧아지면 평범한 양방향 노이즈가 강제 청산을 만들어내고 방향은 거의 의미가 없어집니다.

표의 중간 부분이 대부분의 개인 포지션이 위치하는 구간입니다. 5배에서는 롱의 14.3%와 숏의 20.2%가 7일 이내에 강제 청산되었고, 30일로 보면 45.1%와 50.3%입니다. 20배에서는 30일 이내에 롱의 85.2%, 숏의 84.7%가 해당 거리에 도달했습니다.

중앙값을 보면 이유를 알 수 있습니다. 무작위 진입 이후 7일 최악의 하락 중앙값은 -8.1%였고, 숏에 불리한 7일 최악의 상승 중앙값은 +8.6%였습니다. 이를 10배에서의 9.5% 여유 공간, 20배에서의 4.5% 여유 공간과 비교해 보십시오. 이 시장에서 일반적인 한 주는 10배의 전체 완충 공간과 같은 규모의 반대 방향 변동을 만들어냅니다. 특별한 일이 일어날 필요조차 없습니다.

실패한 사례

최악의 7일 결과는 연속된 3일에 몰려 있습니다. 36.42에서 진입한 2022-11-06 진입은 -74.1%의 최악의 하락을 겪었습니다. 34.92에서 진입한 2022-11-05 진입은 -73.0%를, 32.37에서 진입한 2022-11-07 진입은 -70.9%를 겪었습니다. 이 날짜들은 2022년 11월 해외 거래소 붕괴 사태 시기와 맞물려 있으며, SOL은 그 사건과 가장 밀접하게 연관된 자산 중 하나였습니다.

이런 변동 앞에서는 표의 모든 단계가 의미를 잃습니다. 49.5%의 여유 공간을 가진 2배조차 예외가 아닙니다. 이것이 레버리지 계산이 가진 솔직한 한계입니다. 레버리지 계산은 정상적인 움직임을 얼마나 흡수할 수 있는지는 알려주지만, 합리적인 완충 공간보다 더 멀리 움직이는 사건에 대해서는 아무것도 말해주지 않습니다. 숏 쪽에도 대응하는 사례가 있는데, 샘플 안에서 7일 최악의 상승은 +118.0%였습니다. 몰림 현상에도 주목하십시오. 인접한 세 번의 진입, 하나의 사건입니다. 이 퍼센트는 독립적인 거래가 아니라 날을 나타낸다는 점을 기억해야 합니다.

차트에서 읽는 방법

위 차트는 이 시리즈의 다른 글들과는 다르게 그려졌습니다. 이 규칙이 패턴 조건이 아니라 고정된 일별 시간을 샘플링하기 때문에, 이 구간에는 파란 점이 없습니다. 대신 180개의 1H 캔들에 걸쳐 강제 청산 거리를 가격 선으로 그렸습니다. 5배, 10배, 20배 롱 강제 청산 선과, 10배, 20배 숏 강제 청산 선입니다. 유용한 연습은 일주일이라는 단일 기간 동안 20배 선이 일반적인 캔들 꼬리와 비교해 어디에 위치하는지 살펴보는 것입니다.

레버리지를 사용한다면, 해볼 만한 점검은 이 테스트가 자동화한 바로 그것입니다. 자신이 사용하는 봉 주기에서 최근의 반대 방향 변동을 측정한 다음, 이를 자신의 배율이 남기는 거리와 비교해 보는 것입니다. 평상시 움직임이 완충 공간보다 더 넓다면, 결과는 전략과 무관하게 노이즈에 의해 결정됩니다.

위의 수치를 바꾸는 요소는 여러 가지입니다. 강제 청산 거리보다 훨씬 안쪽에 손절을 두면 질문 자체가 완전히 달라지는데, 이는 그 경우 자신이 청산 시점을 선택하기 때문입니다. 교차 마진은 위험을 하나의 포지션이 아니라 계정 전체로 옮깁니다. 마진을 추가하면 강제 청산은 늦춰지지만 위험에 노출되는 금액은 커집니다. 보유 기간은 트레이더들이 가장 과소평가하는 변수입니다. 모든 30일 열은 같은 레버리지의 7일 열보다 더 나쁜 결과를 보이므로, 같은 배율이라도 얼마나 오래 유지할 계획인지에 따라 위험이 달라집니다.

Pullwave 지표는 이를 어떻게 다루는가

Pullwave는 초대제로 운영되는 TradingView 지표로, 규칙 기반이며 가격과 거래량에 대한 고정된 규칙을 사용하고 임의 판단이 개입되지 않습니다. 위 차트에서 Pullwave의 표시는 금색 화살표이며, 이는 같은 규칙을 사용하는 pullwave.net의 공개 기록에서 가져온 것입니다. 이번 테스트에서는 테스트 대상 기법의 파란 점이 없는데, 그 규칙이 차트 조건이 아니라 시계에 맞춰 발생하기 때문입니다. 이 비교는 시사하는 바가 있습니다. 화살표는 진입, 추가 진입, 일부 청산, 청산을 표시하는 반면, 강제 청산 선은 배율에 따른 고정된 결과입니다.

이 차이가 독자가 활용할 수 있는 결론입니다. 이 글에서 테스트한 기법은 단일 조건 트리거이며, 단일 조건 하나만으로는 노이즈가 많습니다. 완전한 규칙 체계는 언제 추가 진입할지, 언제 일부 수익을 실현할지, 언제 청산할지와 같은 다른 질문에도 답해야 합니다. 선물 버전은 SOLUSDT 무기한 선물을 중심으로 구성되어 있고, 현물 버전은 주요 코인에서 작동합니다. 규칙은 공개되어 있지 않으며, 미래를 예측하지 않고, 손실 거래도 있습니다. 표시가 나타나면 TradingView 알림을 보낼 수 있지만, 주문은 사용자가 직접 넣습니다.

핵심 요약

• 중요한 것은 배율이 아니라 대략적인 강제 청산 거리입니다. 2배에서 49.5%, 20배에서 4.5%까지 줄어들며, 이는 0.5% 유지 마진을 가정하고 마진을 추가하지 않는다는 조건입니다.
• 2218개의 일별 SOL 무기한 선물 샘플에서, 10배에서는 롱의 44.5%, 숏의 45.8%가 7일 이내에 그 거리에 도달했으며, 이는 테스트상 노이즈만으로도 동전 던지기에 가까운 수준임을 시사합니다.
• 7일 최악의 변동 중앙값은 롱 -8.1%, 숏 +8.6%였으며, 일반적인 한 주가 이미 10배의 전체 완충 공간을 다 소진합니다.
• 보유 기간은 위험을 누적시킵니다. 같은 레버리지에서 모든 30일 수치는 7일 수치보다 나쁘며, 수수료, 슬리피지, 펀딩비는 포함되지 않았습니다.
• 2022년 11월과 같은 사건 앞에서는 어떤 완충 공간도 버티지 못하며, 당시 7일 최악의 하락은 -74.1%에 달했습니다. 레버리지를 사용한다면 강제 청산 가격을 안전망으로 여기기보다는 적절한 포지션 크기와 스스로 통제하는 청산 시점을 고려해야 합니다.

---

차트의 금색 화살표는 TradingView용 Pullwave 지표의 표시입니다. pullwave.net에서 Pullwave 지표의 작동 방식을 확인하세요.