ETHUSDT：20日高値ブレイクアウトにフォロースルーはあるのか？

ブレイクアウトはトレードにおける最も古い考え方の一つです。価格が直近の最高値を上抜けると、何かが変化し、その動きは継続するはずだという発想です。20日高値はこの考え方の典型例です。シンプルで、どんなチャートでも視認でき、しっくりくる理由は、1か月分のレジスタンスを突破する市場には買い手がついているはずだからです。

しかし、しっくりくることと正しいことは別物です。私たちが答えたかった問いは、狭く検証可能なものです。すなわち、ETHUSDTが過去20日間の最高値を上回って引けたとき、その後の1週間は通常の1週間より良くなる傾向があるのか、という点です。本記事が測定するのはこれだけです。上のチャートはそのセットアップを示しています。青い点は各ブレイクアウトイベントを、ラインは20本ローソク足の推移高値を、ゴールドの矢印は比較のため同じローソク足上に付けたPullwave独自のマークを表しています。

「20日高値を上回るブレイクアウト」が測定するもの

計算方法はシンプルです。各ローソク足について、過去20本の日足を遡り、その中での最高値を求めます。本日の終値がその水準を上回って引ければ、本日はブレイクアウト足となります。終値がその水準以下であれば何も起こりません。これは、まさにこの種のルールを軸にトレンドシステムを構築したリチャード・ドンチャンにちなんで名付けられた「ドンチャンチャネル」の上限バンドです。

一般的な参照期間は20本と50本です。短い参照期間は頻繁にシグナルが点灯し、小さなスイングを捉えます。長い参照期間はめったに点灯せず、大きな拡張局面でのみ反応します。日足チャートにおいて20本はおおよそ1か月分の取引に相当するため、多くのトレーダーが既定値として採用しています。

一般的な解釈はモメンタムです。ブレイクアウトは、過去1か月のすべての買い手が今や含み益にあり、上方に捕まっている売り手がいないことを示すというものです。一般的な批判も同じくらい古くからあります。レンジ相場においては、20日高値は単にレンジの上限にすぎず、ブレイクアウトはレンジトレーダーが逆張りする瞬間だというものです。どちらの解釈ももっともらしいものです。このテストは、この市場においてどちらをデータが支持するのかを確かめるために存在します。

テスト内容

Binance USDⓈ-M無期限先物のETHUSDTローソク足を1D時間足で使用し、期間は2020年9月から2026年10月まで、ローソク足数は2251本です。すべてのタイムスタンプはUTCです。

ルールは、直前の終値がその水準を上回っていなかった状態から、過去20日間の最高値を上回って引ける日足終値です。これにより、延長された上昇局面の中のすべての日をカウントするのではなく、ブレイクの瞬間だけを切り出すことができます。イベント発生後、新たなイベントは7日間無視されるため、1つのトレンド局面がほぼ同一の観測値でサンプルを埋め尽くすことを防いでいます。このクールダウンにより、56件のイベントが残りました。

結果は、シグナル足の終値から3本、7本、30本後の終値までを測定しました。主要な観測期間は7日です。基準（任意の足）としては、同じ期間内のすべてのローソク足を対象に同じ先行ウィンドウを測定し、これにより何も選別されていない通常の日がどのようなものだったかがわかります。ブレイクアウトに情報的価値があるなら、この基準を上回るはずです。そうでなければ、それは余計な手順を踏んだだけの平均的な日を説明しているにすぎません。

これらの数値は過去の価格に基づいて計算されたものであり、実際の取引ではありません。手数料、資金調達率、スリッページは含まれておらず、実際の執行では以下のすべての列の数値が目減りすることになります。

結果

シグナル後に何が起きたか（直前の20日高値を上回る終値）

経過期間	イベント数	上昇して引けた割合	中央値の変動率	中間50%（25パーセンタイル／75パーセンタイル）	最悪値	基準：上昇して引けた割合	基準：中央値
3日	56	50.0%	+0.57%	-3.5% / +5.9%	-11.7%	52.3%	+0.23%
7日	56	51.8%	+0.59%	-6.1% / +7.2%	-17.2%	51.6%	+0.28%
30日	56	53.6%	+0.83%	-8.2% / +15.4%	-41.4%	53.0%	+1.29%

過去の価格に基づいて計算されたものであり、実際の取引ではありません。手数料とスリッページは含まれていません。

率直に言えば、優位性は非常に小さいものです。7日後、ブレイクアウトのうち51.8%が上昇して引けており、基準（任意の足）の51.6%とほぼ変わりません。3日後では、ブレイクアウトは的中率で基準を下回りました：50.0%対52.3%です。30日後に限ってイベントがわずかに上回り、53.6%対53.0%となりますが、そこでも基準の中央値である+1.29%は、イベントの中央値である+0.83%より大きくなっています。

中心よりもばらつきの方が重要です。7日時点では、結果の中間50%は-6.1%から+7.2%の範囲に収まり、最良で+21.8%、最悪で-17.2%でした。30日時点ではその範囲が-8.2%から+15.4%へと広がり、最良は+61.5%、最悪は-41.4%でした。30日時点の平均値+3.87%は、中央値+0.83%を大きく上回っており、これは少数の大きな勝ちトレードが平均値を押し上げる一方で、典型的なケースではほとんど何も起きていないことを示す特徴です。

値動きの経路も荒いものでした。7日間のウィンドウ内で、最悪時の下落幅の中央値は-5.10%であり、ウィンドウが閉じるまでの間に50.0%のイベントが5%以上下落する局面を経験しています。同じウィンドウ内での最高到達時の上昇幅の中央値は+5.89%でした。つまり、典型的なブレイクアウトは、期待される動き全体とほぼ同じ大きさの振れ幅を両方向に提供していたことになります。

年別（7日後の変動）

年	イベント数	上昇して引けた割合	中央値の変動率
2021	10	70.0%	+1.21%
2022	7	42.9%	-1.06%
2023	11	45.5%	-1.04%
2024	12	58.3%	+3.73%
2025	9	44.4%	-9.46%
2026	7	42.9%	-3.13%

過去の価格に基づいて計算されたものであり、実際の取引ではありません。手数料とスリッページは含まれていません。

年別の表は、単一期間のバックテストがなぜ誤解を招くのかを示しています。2021年は好調な年で、70.0%のイベントが上昇して引け、中央値は+1.21%でした。2024年もこれに続き、58.3%と+3.73%でした。それ以外の年はコイントスと同等かそれ以下で、2025年には9件のイベントで中央値-9.46%という結果になりました。この手法は緩やかに劣化したわけではなく、トレンドのある年には機能し、もみ合いの年には損失をもたらしました。

区分：200日EMAより上か下かでの終値の違い（7日後の変動）

グループ	イベント数	上昇して引けた割合	中央値の変動率	最悪値
終値がEMA 200より上	39	53.8%	+1.06%	-16.1%
終値がEMA 200より下	17	47.1%	-1.06%	-17.2%

過去の価格に基づいて計算されたものであり、実際の取引ではありません。手数料とスリッページは含まれていません。

文脈は多少役に立ちます。終値が200日EMAより上の状態で出現したブレイクアウト39件は、53.8%の割合で上昇して引け、中央値は+1.06%でした。EMAより下で出現した17件は、47.1%の割合で上昇して引け、中央値は-1.06%でした。最悪のケースはどちらの側でも悪く、上では-16.1%、下では-17.2%であり、このフィルターはテールを除去することなく中心をシフトさせただけでした。

失敗したケース

7日間での最悪の結果3件は、いずれも弱さの中でのブレイクでした。2022-09-10 00:00 UTC、価格1,773において、変動は-17.2%、途中での下落は-20.9%に達し、ブレイクは一度も維持されませんでした。2024-04-08 00:00 UTC、価格3,698においては、結果は-16.1%、下落は-24.5%でした。2024-03-11 00:00 UTC、価格4,071においては、-13.4%、下落は-16.1%で、すでに大きく上昇した後に急反転した市場でのブレイクでした。

3件すべてに共通するパターンは、ブレイクアウトが出現したものの、最初の数日間はフォロースルーが見られず、ウィンドウ内のドローダウンが最終的な損失よりも大きかったという点です。良好なケースは、最初から振る舞いが異なっていました。2025-07-09 00:00 UTCでは、変動は+21.8%で、最悪の下落幅はわずか-0.5%でした。2021-04-27 00:00 UTCでは、+21.6%で下落幅は-4.0%でした。うまくいったブレイクアウトは、すぐに機能する傾向がありました。

自分のチャートでの読み方

このシグナルを使用する場合は、決定材料としてではなく、文脈を示すフラグとして扱うことを検討してください。測定結果が裏付けるチェックポイントは3つあります。第一に、長期トレンドに対する位置です。200日EMAより上でのイベントの方がサンプルの中で良好な結果を示していました。第二に、最初の数日間の挙動です。良好なケースはほとんど含み損にならなかった一方、悪いケースは早期に失敗していました。第三に、値動きの経路に対する自分自身の許容度です。イベントの半数が週の内に5%以上下落したため、それより狭い損切りを設定していれば、後に回復したケースの多くで引っかかっていたことになります。

この読みを無効にするのは、ブレイクした水準を再び下回って引けることであり、これによりブレイクは失敗に終わり、価格は再びレンジ内に戻ります。上のチャートでは、青い点が20本ローソク足の高値ラインに対してどのように位置しているかに注目してください。そのうちのいくつかは、動きの始まりではなく終わりを示しています。これが51.8%という的中率の視覚的な表現です。

Pullwaveインジケーターはこれにどうアプローチしているか

Pullwaveは招待制のTradingViewインジケーターです。価格と出来高に基づく固定ルールによるルールベースで動作し、裁量は一切ありません。そのルールは公開されておらず、未来を予測するものでもなく、負けトレードも発生します。上のチャートでは、ゴールドの矢印がそのマークであり、青い点は私たちがテストしたブレイクアウトイベントです。同じローソク足上で、それぞれがどこで反応を選んだかを比較できます。

注目すべき違いは範囲の広さです。ここで測定したような単一条件のトリガーは、「何かがちょうど起きたか」という一つの問いにしか答えません。完全なルールセットは、いつ追加エントリーをするか、いつ部分利確をするか、いつ決済をするかといった、さらに多くの問いに答える必要があります。Pullwaveはロングおよびショートのエントリー、追加エントリー、部分決済、決済をマークし、マークが表示された際にTradingViewアラートを送信できます。無期限先物版はSOLUSDT無期限先物を中心に構築されており、現物版は主要なコインで稼働します。注文はユーザー自身が発注する必要があり、インジケーターはマークの描画とアラート送信のみを行います。

重要なポイント

• ETHUSDT日足ローソク足における56件のイベントにおいて、直前の20日高値を上回る終値の後、7日後に上昇して引けた割合は51.8%であり、基準（任意の足）の51.6%に対して、的中率の面では実質的に優位性がありませんでした。
• 分布は広く、7日間の結果の中間50%は-6.1%から+7.2%の範囲に収まり、50.0%のイベントがウィンドウ終了前に5%以上下落していました。
• 結果はトレンドのある年に集中していました。2021年は70.0%が上昇して引けた一方、2025年の中央値は-9.46%でした。
• この手法を使用する場合は、長期トレンドによるフィルタリングを検討してください。200日EMAより上でのイベントは53.8%が上昇して引けたのに対し、下では47.1%でしたが、最悪のケースはどちらの側でも同程度でした。
• 実際に利用する場合は、このテストでは除外されている手数料、資金調達率、スリッページも負担する必要があります。

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チャート上のゴールドの矢印は、TradingView用Pullwaveインジケーターのマークです。Pullwaveインジケーターの仕組みをpullwave.netで見る。