ETH 4Hのボリンジャーバンド・スクイーズ：本当に大きな値動きが続くのか？

Almost every book on Bollinger Bandsに関するほとんどの書籍は、同じことを繰り返し述べています。ボラティリティは周期的であり、収縮期の後には拡張期が続く傾向がある、というものです。この考え方を実践的に表したものがスクイーズです。バンドが狭まると、トレーダーは身を乗り出し、チャットの誰かが「市場は大きな値動きに向けてコイル（収縮）している」と言い出します。

整然とした話であり、検証可能です。ETHでのスクイーズが本当に大きな値動きの前兆であるなら、スクイーズ後のレンジは通常のローソク足の後のレンジよりも計測可能な形で広いはずです。そして、スクイーズが方向性についても何かを示すのであれば、ブレイクアウトはコイントスよりも一方に偏るはずです。私たちは4時間足のETH/USDTローソク足でこの両方を検証しましたが、結果は定説が約束する内容とは異なりました。

ボリンジャーバンド・スクイーズが測るもの

ボリンジャーバンドは3本の線で構成されます。中央の線である基準線（basis）は、終値の単純移動平均（SMA）で、伝統的には20本のローソク足分です。外側の線は、その平均の上下に一定数の標準偏差分（伝統的には2）離れた位置にあります。標準偏差とは、直近の終値がその平均の周りにどの程度散らばっているかを測るものなので、価格が静かに推移しているときは散らばりが小さく、バンドは基準線に近づきます。価格が大きく動き始めると、散らばりが大きくなり、バンドは外側に広がります。

バンド幅（band width）は、この視覚的な現象を数値化したものです。上側バンドから下側バンドを引き、それを基準線で割ることで、バンド間の距離を価格に対するパーセンテージとして表します。この除算は重要です。固定のドル幅は、価格水準が異なれば意味合いが大きく異なるためです。

スクイーズとは、このバンド幅の系列が低い値を示している状態にすぎません。普遍的なしきい値は存在しないため、多くのトレーダーはこれを直近の履歴に対して相対的に定義します。つまり、バンド幅が過去数百本のローソク足の中で最も低い値付近にあるとき、それを「タイト（tight）」と呼びます。通常の解釈では、タイトさはそれ自体がシグナルではなく、相場環境についての警告にすぎません。上のチャートはこれを直接示しており、価格に重ねた3本のバンドの線と、下段のパネルに描かれたバンド幅から、収縮と拡張を同じ場所で確認できます。

検証方法

BinanceのETH/USDT現物の4Hタイムフレームのローソク足を使用し、期間は2022年11月から2026年10月まで、合計8587本です。すべてのタイムスタンプはUTCです。

ルールは次の通りです。基準線を20本のSMA、バンドを2標準偏差としたボリンジャーバンドを使用します。バンド幅（上側マイナス下側を基準線で割った値）が直前500本のうち下位10%に入った時点でスクイーズが始まるとみなします。スクイーズが始まったローソク足のみをカウントしたため、多くの連続したローソク足が条件を満たすような長い静穏期があっても、何十件ではなく1件のイベントとして扱われます。これがここでのクールダウンの役割を果たしています。結果として104件のイベントが残りました。

各イベントについて、シグナルが出たローソク足の終値を基準点とし、その後の1日、3日、7日間について2つの指標を計測しました。1つはウィンドウ全体の高値から安値までのレンジ、もう1つは符号を無視した終値から終値までの絶対値での値動き（価格が出発点からどれだけ離れた位置に行き着いたか）です。レンジは市場がどれだけ動き回ったかを示し、絶対値での値動きは実際にどれだけ一方向に進んだかを示します。

基準（任意の足）は「任意の足」です。つまり、スクイーズのローソク足だけでなく、サンプル内のすべてのローソク足について同じ2つの指標を計測したものです。これが重要な比較対象となります。なぜなら、ETHは平均的な4時間ローソク足でもかなり動くためです。スクイーズが情報として意味を持つのは、通常のケースを上回る場合に限られます。今回の主な検証期間は3日です。これらの数値は過去の価格データに基づいて計算されたものであり、実際の取引ではありません。手数料やスリッページは含まれておらず、平均ではなく中央値を一貫して使用しています。これは、少数の激しい動きの週が全体を支配してしまうことを避けるためです。

結果

スクイーズ後の高値安値レンジ vs 任意の足

経過期間	スクイーズ件数	レンジ中央値：スクイーズ後	レンジ中央値：任意の足	終値変動の絶対値中央値：スクイーズ後	終値変動の絶対値中央値：任意の足
1日	104	3.8%	4.1%	1.8%	1.5%
3日	104	6.9%	7.4%	2.7%	3.0%
7日	103	11.6%	11.7%	4.4%	4.6%

過去の価格データに基づいて計算されたものであり、実際の取引ではありません。手数料・スリッページは含まれていません。

最初の列の組み合わせがメインの検証であり、結果は定説を支持しません。1日では、スクイーズ後の高値安値レンジの中央値は3.8%で、任意の足の4.1%に対する値でした。3日では6.9%対7.4%、7日では11.6%対11.7%で、7日についてはサンプルがウィンドウ完了前に終了した1件を除外し、103件としています。つまり、タイトなスクイーズの後の日々は、分布の中央付近で見ると、ランダムに選んだ日よりもむしろわずかに静かであり、激しくはなかったということです。

終値から終値までの絶対値での値動きは、最短の期間においてはわずかに興味深い結果を示しています。1日では、スクイーズ後の絶対値での値動きの中央値は1.8%で、任意の足の1.5%を上回りました。つまり、スクイーズ後の1日は、全体のレンジは広くないにもかかわらず、出発点からやや遠くまで移動する傾向があったということです。これは、静かな相場環境が往復的な振れ（ホイップソー）を減らし、一方向への漂う動きを増やすのであれば予想される結果です。しかしこの小さな優位性は、より長い期間では消えてしまいます。3日では2.7%対3.0%、7日では4.4%対4.6%です。

方向性については、これ以上ないほど明確な結果が出ました。104件のイベントのうち、3日間のウィンドウで上方向に解決したのは50.0%でした。スクイーズ自体には、上下いずれの方向を示す要素もありません。

うまくいかなかったケース

最悪の結果は、スクイーズがボラティリティを生み出せなかったことによるものではありません。むしろ、上方向のブレイクアウトを想定していた人を痛めつける方向に、十分なボラティリティが生まれたケースでした。

最も深かったのは2025-04-06 00:00 UTCで、このときETHは1,810付近でした。その後3日間の終値から終値への変動は-21.6%で、最悪時のドローダウンは-23.5%に達しました。つまり、損失が発生する前に快適な期間がほとんど全くなかったということです。2025-01-06 16:00 UTCでは、約3,687から始まり、変動は-13.3%、最悪時のドローダウンは-13.5%でした。2026-01-17 20:00 UTCでは、約3,311から始まり、変動は-11.2%、最悪時のドローダウンは-11.8%でした。

これらを最良のケースと比較してみましょう。2024-05-20 08:00 UTCでは、約3,094から始まり、3日間の変動は+26.7%で、最悪時のドローダウンはわずか-0.6%でした。2024-02-12 08:00 UTCでは、約2,488から始まり、変動は+12.3%、最悪時のドローダウンは-0.3%でした。最大の利益も最大の損失も、同じセットアップから生まれており、いずれのケースでも値動きはほとんど躊躇なく即座に一方向へ進みました。スクイーズはコイル（収縮）を示しただけであり、それがどちらの方向に弾けるかについては何も語っていませんでした。

直近のイベントはまた異なる様子を示しており、これがより典型的な結果です。2026-08-08 12:00 UTCでは3日間の変動は-3.1%、2026-08-13 12:00 UTCでは+0.2%、2026-09-08 08:00 UTCでは-0.7%、2026-09-26 16:00 UTCでは+0.2%でした。この4件のうち3件は実質的にほとんど動いていません。これが、表の中央値が示している分布の厚い中央部分です。

チャート上での読み方

スクイーズの正直な使い方は、トリガーとしてではなく文脈（コンテキスト）としての利用です。上のチャートでは、青い点が私たちのルールが発動した箇所を示しており、この310本のウィンドウ内に3件あります。それぞれの下にあるバンド幅のパネルを見ると、この条件が相対的なものであることが分かります。つまり、静穏な期間中にタイトとみなされる値は、激しい値動きの月の後ではタイトとみなされないということです。

これを使う場合は、頼る前に3つの点を確認することを検討してください。第一に、方向性は他の要素から得る必要があります。今回の検証では上方向への解決が50.0%だったため、トレンド構造、上位タイムフレームの水準、あるいはボリュームが実際の仕事をしています。第二に、スクイーズはバンド幅が拡張した瞬間に現在の状況を説明するものではなくなります。そしてその拡張は、自分のポジションに有利な方向にも不利な方向にも同じように始まる可能性があります。第三に、表の中央値ではなく、上の節で示したような事例に対してサイズを決めてください。静かな期間なしに3日間で-23.5%を叩き出すようなセットアップには、値動きが始まる前にあらかじめ定義された無効化レベル（invalidation level）が必要であり、後からでは遅いのです。

Pullwaveインジケーターのアプローチ

Pullwaveは招待制のTradingViewインジケーターです。ルールベースであり、価格とボリュームに関する固定ルールに基づき、裁量の余地はなく、そのルールは公開されていません。上のチャートでは、金色の矢印が、私たちのスクイーズルールの青い点と同じローソク足上にあるPullwaveのマークを示しています。これはpullwave.netの公開記録から取得したもので、TradingViewスクリプトと同じルールを使用しています。この2種類のマークを比較することが、ここでの有用な検証作業です。なぜなら、両者は同じ価格履歴について異なる問いに答えているからです。

Pullwaveは、ロングとショートのエントリー、追加エントリー、一部決済、決済をマークし、マークが表示された際にTradingViewアラートを送信できます。先物版はSOLUSDT無期限先物を中心に構築されており、現物版は主要なコインで動作します。未来を予測するものではなく、損失となるトレードも存在します。インジケーターはマークの描画とアラートの送信のみを行うため、実際の注文はユーザー自身が行います。

今回の検証から読者が得られる構造的な考え方は次の通りです。スクイーズのような単一条件のトリガーは、それ自体ではノイズが多く、完全なルールセットは、いつ追加エントリーするか、いつ一部利益確定するか、いつ決済するかにも答える必要があるということです。

まとめ

• ETH/USDTの4Hで2022年11月から2026年10月の期間において、スクイーズ後3日間の高値安値レンジの中央値は6.9%で、任意の足の7.4%と比較されます。この検証は、その期間でのボラティリティ拡張のエッジがないことを示唆しています。
• スクイーズが基準（任意の足）を上回った唯一の点は、1日の終値から終値への絶対値での値動きで、1.8%対1.5%でした。この小さな差は3日、7日では消えてしまいます。
• 方向性はコイントスでした。104件のイベントのうち、3日間で上方向に解決したのは50.0%でした。
• 極端な値動きは両方向に発生し、3日間で+26.7%から-21.6%の範囲に及びました。これを使う場合は、バンド幅が拡張する前に無効化レベルとサイズを定義することを検討してください。
• スクイーズは単独のトリガーではなく、現在の状況についての文脈として扱い、トレンドとリスク管理のルールに実際の行動を決めさせてください。

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チャート上の金色の矢印は、TradingView向けPullwaveインジケーターのマークです。Pullwaveインジケーターの仕組みをpullwave.netで見る。