消えゆくラリー: 最近のパフォーマンスの考察
2023 年上半期は 7 月までに S&P 500 が 17% 以上上昇するなど堅調に推移しましたが、現在、市場の底力が疑問視されています。 S&P 500やナスダック総合指数などの主要指数は依然として年初来の大幅な上昇を反映しているが、テクニカル指標を詳しく検査すると乖離が拡大しており、上昇相場の基盤が弱まる可能性があることが明らかになった。 DailyWiz の投資家とアナリストは勢いの変化を観察しており、秋に向けて市場の上昇軌道が大きな逆風に直面している可能性があることを示唆しています。
指標となる S&P 500 指数は、7 月下旬に一時 4,607 ポイントに達しましたが、その後その勢いを維持するのに苦労し、8 月中旬までに 4,450 ～ 4,480 ポイント付近まで後退しています。この後退は、表面的には控えめではありますが、通常、より重大な後退に先立って、多くのテクニカルシグナルを伴います。 7 月下旬以降のこの期間は、ボラティリティの増大と、特にこれまで主導してきた主要な成長セクターにおける買い手の確信の欠如が顕著でした。
主要なテクニカル指標 赤く点滅
広く支持されているいくつかのテクニカル指標が現在、警戒を示しています。値動きの速度と変化を測るモメンタムオシレーターであるS&P 500 の相対力指数（RSI）は、モメンタムの弱まりとしばしば関連付けられるゾーンである50のレベルを下回りました。それ自体は完全な弱気シグナルではないものの、7月に買われすぎの領域（70以上）から強い反発もなく下降していることは、根本的な買い圧力が弱まっていることを示唆している。さらに移動平均コンバージェンスダイバージェンス（MACD）指標は最近、8月15日頃に日足チャートで弱気のクロスオーバーを記録し、MACDラインがシグナルラインを下回りました。このパターンは、強気から弱気への勢いの変化を示すことがよくあります。
これらのオシレーター以外にも、主要な移動平均に対する価格変動も懸念されます。 Ｓ＆Ｐ総合５００種は過去２週間、これまで強力なサポートとなっていた５０日移動平均の水準を繰り返し試してきた。現在4,470付近で推移しているこの平均を継続的に下回ると、より重要な200日移動平均を試す扉が開かれる可能性がある。現在この水準は市場の長期トレンドを定義することが多い4,180付近である。上昇日の出来高傾向も精彩を欠いており、上昇相場が機関投資家による強い買いに対応できていないことを示唆している一方、売り圧力には出来高の増加が伴うことが多い。
市場の幅が大幅に狭まる
おそらく最も懸念されるシグナルの 1 つは、市場の幅が大幅に狭まっていることです。 S&P500指数は目覚ましい上昇を見せたが、そのパフォーマンスの多くは「マグニフィセント・セブン」と呼ばれることが多い、一握りの超大型テクノロジー株や成長株に集中していた。この現象は現在、さらに顕著になってきています。 6月にはS&P500銘柄の約80％が200日移動平均を上回って取引されていた。この数字は 8 月下旬までに約 62% まで低下しました。これは、市場全体の上昇に参加している個別銘柄が少なくなっているということを意味しており、基礎的な強さが欠けていることを示しています。
博士。ゼニス・キャピタル・マネジメントの首席市場ストラテジスト、エブリン・リード氏はデイリーウィズの独占インタビューで、「幅の縮小は市場の脆弱性の典型的な兆候だ。銘柄数の減少によって指数が支えられているとき、それはピラミッドの先端に立っているようなものだ。これらの主力銘柄のつまずきは指数全体に甚大な影響を与える可能性があり、これらの元リーダーからより守備的なプレー、あるいはさらには守備的なプレーへのローテーションが増えているのが見られる」とコメントした。
歴史のエコーとアナリストの視点
歴史的には、市場の統合や調整の時期に先立って、同様の技術的な相違や幅の縮小がしばしば見られました。たとえば、2022年初めの大幅な下落の前には、RSIやMACDなどの指標から同様の警告サインが明らかでした。すべての市場サイクルはそれぞれ異なりますが、持続的なインフレ、連邦準備理事会の「長期金利上昇」スタンス、長引く地政学的緊張を特徴とする現在の環境は、これらの技術的な警告をさらに重くしています。
アナリストは、本格的な弱気相場が差し迫っているわけではないかもしれないが、5～10%の調整の可能性が大幅に高まっていることに広く同意しています。グローバル・エクイティ・リサーチのテクニカル分析責任者、マーカス・ソーン氏は「投資家はボラティリティの上昇と、より低いサポートレベルの再試行の可能性に備える必要がある」とアドバイスする。 「市場は金融引き締め政策と世界経済の減速の影響を消化しつつあり、テクニカルはその懸念を反映している。」
これが投資家にとって何を意味するか
投資家にとって、現在のテクニカル情勢は警戒を強め、ポートフォリオ配分の潜在的な再評価を必要としている。パニック売りが推奨されることはほとんどありませんが、特に高度に集中した成長ポジションのリスクエクスポージャーを見直すことは賢明かもしれません。多様化が依然として鍵であり、公益事業、生活必需品、ヘルスケアなど、伝統的にディフェンシブと見なされてきたセクターへの配分を検討することは、より広範な市場がより大幅なドローダウンに見舞われた場合に、ある程度の安定をもたらす可能性がある。健全なキャッシュポジションを維持することで、将来の下落の可能性を柔軟に活用できる可能性もあります。チャートからのメッセージは明らかです。S&P 500 の最小抵抗線はもはや上昇ではない可能性があり、注意が必要です。
