第五周：全球投资者的新现实
2024 年 11 月 18 日星期一，随着美国股指期货暴跌和原油价格大幅飙升，全球金融市场以悲观的气氛开盘。出现这种强烈反应之际，投资者越来越认识到，目前已进入紧张的第五周，持续的伊朗冲突所造成的经济影响可能比最初预期的更加持久和严重。
在上周五华尔街股市动荡之后，市场情绪仍然坚定地避险。亚洲早盘，标准普尔 500 指数期货下跌 1.4%，至 4,985 点，而道琼斯工业平均指数期货开盘可能下跌 380 点，跌幅为 1.1%。以科技股为主的纳斯达克 100 指数期货也大幅下跌，下跌 1.7%，反映出投资者普遍的焦虑情绪。这次经济衰退标志着人们观念的根本转变，从局部的、短暂的小冲突转变为对全球经济产生影响的持续区域危机。
“我们现在看到的是风险的重新调整，”Horizon Capital 宏观策略全球主管 Aris Thorne 博士评论道。 “最初，市场定价为迅速解决，也许是外交干预。但随着冲突持续一个月以上，看不到明确结束的迹象，而且言论不断升级，经济‘风险溢价’正在深入商品和股票。这不仅仅是一个短暂现象；这是影响供应链和通胀预期的地缘政治格局的结构性转变。”
石油的持续上涨助长了通胀担忧
旷日持久的冲突最直接、最明显的影响是对能源市场的影响。国际基准布伦特原油期货飙升 3.8%，至每桶 98.45 美元，令人震惊，而西德克萨斯中质原油 (WTI) 原油期货则上涨 4.1%，至每桶 93.10 美元。这些涨幅将油价推至多年高点，重新引发人们对通货膨胀猖獗和全球经济潜在放缓的担忧。
石油价格飙升背后的主要驱动因素是全球供应风险加大。冲突靠近霍尔木兹海峡，该海峡是全球约五分之一石油供应的关键咽喉要道，加剧了人们对潜在石油供应中断的担忧。即使没有对航运造成直接攻击，保险费的增加和改道工作也会显着增加成本。 Atlas Financial Group 的分析师预计，如果冲突进一步升级或持续到 2025 年第一季度，布伦特原油可能轻松突破 100 美元大关，在一些极端情况下将其推向 110 美元。
Atlas Financial Group 高级市场分析师 Sarah Chen 解释说：“能源行业正在承受这种地缘政治紧张局势的冲击。” “油价上涨直接导致各个行业的企业运营成本增加——从运输和物流到制造业和农业。对消费者来说，这意味着油价上涨、公用事业费用增加和购买力下降，可能会削弱假期支出和消费者对新一年的信心。”
华尔街不稳定的前景和企业担忧
股市的撤退反映了对企业盈利能力和消费者弹性的更广泛担忧。特别容易受到能源成本上涨影响的行业，如航空、航运和制造业，预计将面临重大阻力。投资者也在考虑包括美联储和欧洲央行在内的各国央行可能面临的两难困境：要么对抗供应冲击引发的通胀，要么支持正在努力应对增长放缓的经济。
金价小幅上涨体现了人们对避险资产的逃离，而金价传统上在地缘政治不确定时期被视为避险资产。然而，由于市场权衡通胀压力与潜在经济放缓，美国国债收益率走势参差不齐。围绕冲突持续时间和范围的不确定性可能会在未来几周内导致所有资产类别的波动性加剧。
超越地平线：全球市场的下一步是什么？
随着伊朗冲突进入长期阶段，市场参与者正在为持续的不稳定做好准备。公司开始重新评估其供应链战略，寻找降低动荡地区运营风险的方法。与此同时，各国政府面临着制定能源安全政策和应急计划以减轻经济影响的压力。
投资者的直接关注点将是任何外交姿态或缓和紧张局势的努力，尽管目前的迹象表明立场有所加强。在找到明确的解决途径之前，全球经济将继续在波涛汹涌的水域中航行，能源价格仍然是地缘政治风险的关键晴雨表，也是 2024 年及以后通胀和增长轨迹的重要决定因素。
