指挥市场波动的历史
多年来，每当唐纳德·特朗普加入竞争时，石油市场就会以独特的节奏起舞。从最初承诺“能源主导地位”的总统竞选言论到他的行政行动，这位前总统已经展现出了通过推文或政策声明影响全球原油价格的无与伦比的能力。这种动态通常被描述为政治意愿和市场情绪之间的“探戈”，导致价格大幅波动，违背了传统经济智慧。
想想 2018 年 5 月 8 日，特朗普宣布美国退出伊朗核协议《联合全面行动计划》(JCPOA)。由于担心新的制裁会导致伊朗供应中断，国际基准布伦特原油立即飙升，几天之内从每桶 75 美元左右攀升至 80 美元以上。同样，2020年3月，在沙特阿拉伯和俄罗斯之间酝酿的石油价格战中，特朗普通过电话和推文直接干预，最终达成了历史性的OPEC+减产协议，油价在急剧下跌后企稳。这些实例受到高盛和摩根大通等机构分析师的广泛跟踪，从历史上看，它们显示出急剧的峰值或下跌，几乎与特朗普的公开声明或政策转变直接相关。
地缘政治严酷考验：特朗普推文之外
快进到今天，全球能源格局要复杂得多，由一系列地缘政治危机主导，这些危机为市场波动提供了强大的推动力。 2022 年 2 月开始的乌克兰战争从根本上重塑了全球能源流动，导致对俄罗斯石油的制裁和对替代供应的争夺。仅这场冲突就导致原油价格上涨和波动，往往掩盖了其他因素。
中东紧张局势不断升级，尤其是 2023 年底以来胡塞武装对红海航道的袭击，加剧了这种复杂性。这些干扰迫使主要航运公司改变船只航线，增加了成本和运输时间，并引发了对更广泛的供应链中断的担忧。虽然这些事件与政治决策有着内在的联系，但它们对石油供应和需求构成了比特朗普在总统任期内经常提出的言论转变更根本的、更实际的威胁。正如全球期货研究所能源经济学家埃莉诺·万斯 (Eleanor Vance) 博士最近评论的那样，“市场现在正在努力应对明显的干扰——油轮被炸、货物改道——这些比强有力的总统声明更难打折扣。”
交易者是否已经退出？ “定价”现象
市场观察人士面临的核心问题是交易员对特朗普言论的反应是否越来越冷淡。有一个令人信服的论点认为，市场已经变得有些麻木了，或者说他的潜在影响的很大一部分已经被“定价”了。在他的第一个任期内，他影响市场的推文和非常规外交的新颖性常常让交易者措手不及，从而导致巨大的反应。
现在，随着他将于 2024 年重返白宫的前景，许多分析师表示，市场参与者有充足的时间来模拟各种情景。 Capital Insights Group 高级大宗商品策略师马克·戴维斯 (Mark Davies) 解释道：“市场对特朗普作案手法的理解已经成熟。” “虽然他的言论仍然会引起涟漪，但我们在 2018 年或 2020 年看到的直接、下意识的反应似乎正在减弱。交易员们正在超越标题，关注潜在政策变化的实际可行性和时机，尤其是在国会分裂的情况下。”此外，其他市场驱动因素（例如 OPEC+ 的生产决策、全球库存数据和中国的经济表现）的绝对影响力往往为价格发现提供了更强大的基本框架。
2024 年大选和石油的不确定未来
尽管如此，完全忽视特朗普的潜在影响力还为时过早。 2024 年美国总统大选迫在眉睫，他的能源纲领以放松管制和最大限度地提高国内化石燃料产量为中心，可能会显着改变全球供应动态。第二届特朗普政府可能会重新审视环境法规，加快发放钻探许可，并可能根据政治考量，以增加或限制供应的方式重新与伊朗和委内瑞拉等国家接触。
此外，他处理国际关系的方式，特别是与沙特阿拉伯等主要石油生产国的关系，可能会影响 OPEC+ 的团结和决策过程。尽管与他的第一个任期相比，市场对其竞选言论的直接反应可能较为温和，但特朗普可能连任总统的长期政策影响仍可能导致全球石油市场发生深刻变化。探戈在短期内可能不会那么疯狂，但戏剧性的新舞蹈动作的潜力仍然非常真实，让能源交易商保持警惕。
