Историческое соглашение о доходности сигнализирует о прогрессе в застопорившемся законопроекте о криптовалюте
Вашингтон, округ Колумбия – После почти двух лет законодательного тупика в результате двухпартийных переговоров появилось ключевое «соглашение о доходности», которое вдохнуло новую жизнь в зашедший в тупик Закон о прозрачности цифровых активов и защите инвесторов (DACIPA), HR 7890. Объявлено 10 июня 2024 года ведущими спонсорами Сенатор Эвелин Рид (демократ от Калифорнии) и представитель Малкольм Торн (республиканец от штата Огайо), компромисс направлен на разъяснение нормативного режима в отношении приносящих доход цифровых активов, что является давним предметом разногласий, который препятствовал продвижению законопроекта. Хотя некоторые приветствовали это соглашение как значительный шаг вперед, оно вызвало широкую реакцию, подчеркнув глубокие разногласия в криптоиндустрии.
Законопроект DACIPA, впервые представленный в конце 2022 года, направлен на создание всеобъемлющей нормативной базы для цифровых активов в Соединенных Штатах, решая вопросы структуры рынка, защиты потребителей и юрисдикционной ясности между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Глобальный рынок криптовалют, оцениваемый в более чем 2,5 триллиона долларов США, с нетерпением ждал четких указаний, и многие лидеры отрасли утверждают, что нормативная неопределенность подтолкнула инновации за границу.
Расшифровка компромисса доходности
Суть нового компромисса вращается вокруг многоуровневого подхода к регулированию приносящих доход криптопродуктов, сегмента рынка, который видел как взрывной рост, так и значительные неудачи, такие как крах Celsius и БлокФи. Источники, близкие к переговорам, указывают, что соглашение предлагает:
- Услуги по стейкингу: Как правило, их следует рассматривать как услугу, подпадающую под компетенцию CFTC для товарных деривативов, с конкретными, расширенными требованиями к раскрытию информации для платформ, предлагающих такие услуги. Это направлено на то, чтобы отличить пассивное размещение от активных инвестиционных контрактов.
- Протоколы децентрализованного кредитования: Некастодиальные, достаточно децентрализованные протоколы кредитования и заимствования могут получить новое обозначение «Операционное соглашение DeFi». This would subject them to a principles-based oversight framework, focusing on transparency, risk management, and smart contract audits, rather than onerous registration requirements.
- Centralized Lending Platforms: Centralized entities offering lending products, particularly those involving active management or discretionary control over user funds, would face stricter SEC scrutiny. Скорее всего, они будут классифицированы как предложения ценных бумаг, требующие полной регистрации, надежного раскрытия информации и защиты инвесторов, аналогично традиционным финансовым продуктам.
«Это соглашение является свидетельством настойчивых и добросовестных переговоров», — заявил сенатор Рид на совместной пресс-конференции. "Это обеспечивает решающий баланс, защищая инвесторов и способствуя инновациям. Мы считаем, что эта структура обеспечивает ясность, необходимую для того, чтобы США лидировали в развитии цифровых активов". Крупные институциональные игроки и авторитетные биржи в целом приветствовали это развитие, рассматривая его как давно назревший шаг к нормативной определенности.
- Голоса поддержки: Элиас Вэнс, генеральный директор CoinNexus, ведущей биржи цифровых активов, сказал DailyWiz: «Этот компромисс обеспечивает ясность, которая нам крайне необходима для ответственных инноваций и привлечения институционального капитала. Многоуровневый подход к продуктам доходности — это прагматичное решение, которое признает разнообразный характер этого рынка». Доктор Лена Петрова, исполнительный директор Blockchain Alliance, поддержала это мнение, назвав его «основополагающим шагом на пути к зрелой, регулируемой экосистеме цифровых активов в США».
- Скептические критики: Однако соглашение подверглось резкой критике со стороны сегментов сообщества децентрализованных финансов (DeFi) и защитников конфиденциальности. Kai Sharma, spokesperson for the Decentralized Future Foundation, expressed concerns that even a principles-based framework for DeFi could lead to over-regulation and stifle true decentralization. «Мы опасаемся, что это скользкий путь к захвату регулирующих органов, на котором могут процветать только самые крупные и наиболее соблюдающие требования организации, оставляя позади более мелкие инновационные проекты», — предупредил Шарма. Независимый аналитик д-р Арис Торн добавил: «Дьявол кроется в деталях «достаточно децентрализованной системы». Это все равно может предоставить регуляторам значительные полномочия по определению и ограничению несанкционированных инноваций».
Небольшие криптофирмы и разработчики блокчейнов также сталкиваются с потенциальным бременем соблюдения требований, особенно в отношении ужесточенных требований к раскрытию информации, которые, как они опасаются, могут быть непомерно высокими для стартапов.
Путь вперед для стартапов DACIPA
Несмотря на прорыв, рассмотрение законопроекта DACIPA в Конгрессе еще далеко не завершено. Компромисс должен сначала обеспечить достаточное количество голосов в Комитете Палаты представителей по финансовым услугам и Банковском комитете Сената, прежде чем приступить к голосованию полного состава в обеих палатах. Ожидается, что в ближайшие недели усилия по лоббированию значительно активизируются, поскольку различные отраслевые фракции стремятся повлиять на окончательный вариант формулировки.
Если DACIPA будет принят, это станет знаковым достижением, предоставив США наиболее полное на сегодняшний день законодательство о цифровых активах. Его успех или неудача, несомненно, определят будущее криптовалютных инноваций и инвестиций внутри страны, определяя, смогут ли США укрепить свои позиции в качестве мирового лидера в быстро развивающейся цифровой экономике. Соглашение о доходности является критическим моментом, но битва за душу криптовалютного регулирования еще далека от завершения.
