निरंतर गिरावट के बीच राष्ट्रपति पद के प्रभाव की जांच की जा रही है
वाशिंगटन डी.सी. - वर्षों से, पूर्व राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प अक्सर बढ़ते शेयर बाजार को अपनी आर्थिक नीतियों और नेतृत्व के प्रत्यक्ष प्रमाण के रूप में पेश करते थे, अक्सर अपनी घोषणाओं और कार्यों के साथ बाजार में तेजी को सहसंबंधित करते थे। फिर भी, हाल के सप्ताहों में इस गतिशीलता में उल्लेखनीय बदलाव देखा गया है। मार्च की शुरुआत में ईरान के साथ तनावपूर्ण भू-राजनीतिक गतिरोध में उल्लेखनीय कमी के बावजूद, अमेरिकी शेयर बाजारों ने लगातार गिरावट जारी रखी है, जिससे विश्लेषकों और निवेशकों के बीच समान रूप से सवाल उठ रहे हैं: क्या बाजार की धारणा पर राष्ट्रपति का एक बार बेजोड़ प्रभाव आखिरकार कम हो रहा है? 4 मार्च से 10 मार्च की अवधि, जो पिछले नवंबर के बाद से अपने सबसे निचले बिंदु पर पहुंच गई है। एसएंडपी 500 ने भी इसका अनुसरण किया और उसी समय सीमा में 3.5% से अधिक की गिरावट दर्ज की, जबकि टेक-हेवी नैस्डैक कंपोजिट में भी महत्वपूर्ण नुकसान देखा गया। यह गिरावट तब हुई जब प्रशासन ने तेहरान के साथ आगे के सैन्य टकराव से स्पष्ट रूप से पीछे हटने का संकेत दिया, एक ऐसा विकास, जिसने पिछले उदाहरणों में, निश्चित रूप से एक मजबूत राहत रैली शुरू की होगी।
डी-एस्केलेशन डिविडेंड, या उसका अभाव
अमेरिका और ईरान के बीच जवाबी हमलों की एक श्रृंखला के बाद मार्च के शुरुआती दिन वैश्विक चिंता से भरे हुए थे। उस समय विश्लेषकों ने भविष्यवाणी की थी कि अगर संघर्ष और बढ़ा तो बाजार में भारी गिरावट आएगी। दरअसल, 2 मार्च को इराक में अमेरिकी ठिकानों पर ईरानी मिसाइल हमले की शुरुआती रिपोर्टों में वायदा बाजार में रातोंरात 2% से अधिक की गिरावट देखी गई। हालाँकि, 3 मार्च को व्हाइट हाउस से राष्ट्रपति ट्रम्प के बाद के संबोधन में, आगे की सैन्य कार्रवाई के बजाय शांति और तनाव कम करने के रास्ते पर जोर दिया गया था, जिससे व्यापक रूप से भय को शांत करने और बाजारों में विश्वास वापस लाने की उम्मीद थी। हालांकि 3 मार्च को मामूली इंट्राडे उछाल था, लेकिन यह क्षणभंगुर साबित हुआ।
ग्लोबल एसेट मैनेजमेंट के मुख्य बाजार रणनीतिकार डॉ. एवलिन रीड ने डेलीविज़ के साथ एक साक्षात्कार में कहा, "ऐतिहासिक रूप से, इस प्रशासन के तहत एक प्रमुख भू-राजनीतिक संकट में कमी के किसी भी संकेत को एक मजबूत, निरंतर उछाल के साथ पूरा किया गया होगा।" "अब हम जो देख रहे हैं वह एक ऐसा बाज़ार है जिसने अच्छी ख़बरों को आत्मसात किया, कंधे उचकाए और फिर नीचे गिरना जारी रखा। इससे पता चलता है कि निवेशक तात्कालिक सुर्खियों से परे देख रहे हैं, यहां तक कि सीधे व्हाइट हाउस से भी।"
ट्वीट्स से परे: निवेशक मनोविज्ञान में एक बदलाव
अपने अधिकांश कार्यकाल में, राष्ट्रपति ट्रम्प के ट्वीट और सार्वजनिक बयान अक्सर बाज़ार की गतिविधियों के लिए प्रत्यक्ष उत्प्रेरक के रूप में काम करते रहे। व्यापार वार्ता, फेडरल रिजर्व नीति, या भू-राजनीतिक तनाव पर घोषणाएं कुछ ही मिनटों में क्षेत्रों को ऊपर या नीचे गिरा सकती हैं। हालाँकि, यह सीधा संबंध अपनी शक्ति खोता हुआ प्रतीत हो रहा है। विशेषज्ञों का सुझाव है कि राष्ट्रपति पद की बयानबाजी के निरंतर प्रवाह से बाजार परिपक्व हो गया है, या शायद थक गया है।
नेक्सस फाइनेंशियल ग्रुप के वरिष्ठ अर्थशास्त्री डेविड चेन बताते हैं, ''यह धारणा बढ़ रही है कि बाजार अधिक समझदार हो रहा है।'' "निवेशक केवल राष्ट्रपति के बयान के 'क्या' पर ही प्रतिक्रिया नहीं दे रहे हैं, बल्कि 'क्यों' और व्यापक निहितार्थों पर भी प्रतिक्रिया दे रहे हैं। तनाव कम करना सकारात्मक है, लेकिन अगर यह अंतर्निहित आर्थिक कमजोरियों को संबोधित नहीं करता है, तो इसका प्रभाव सीमित है।" चेन शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज (सीबीओई) वोलैटिलिटी इंडेक्स (वीआईएक्स) के डेटा की ओर इशारा करते हैं, जो भू-राजनीतिक शांति के बावजूद मार्च की शुरुआत में ऊंचे स्तर पर रहा, जो लगातार निवेशकों की बेचैनी का संकेत देता है।
खेल में गहरी आर्थिक अंतर्धारा
राष्ट्रपति के प्रभाव का कम होता प्रभाव संभवतः अन्य, अधिक गहन आर्थिक कारकों के संगम से जुड़ा हुआ है जो अब निवेशकों की चिंताओं पर हावी हैं। इनमें शामिल हैं: लगातार आपूर्ति श्रृंखला व्यवधान जिसका वैश्विक विनिर्माण पर प्रभाव पड़ रहा है, विशेष रूप से सेमीकंडक्टर और ऑटोमोटिव क्षेत्रों में; मुद्रास्फीति दबाव जिसके कम होने के बहुत कम संकेत दिख रहे हैं, वैश्विक स्तर पर केंद्रीय बैंकों को कड़ी मौद्रिक नीतियों पर विचार करने के लिए मजबूर कर रहे हैं; और आने वाली तिमाहियों के लिए कॉर्पोरेट आय परिदृश्य के बारे में आशंका बढ़ रही है।
9 मार्च को जारी किए गए नवीनतम बेरोजगार दावों में अप्रत्याशित वृद्धि देखी गई, जिससे भावना और भी कमजोर हो गई। डॉ. रीड ने कहा, "हालांकि ईरान की स्थिति एक स्पष्ट जोखिम थी, लेकिन बाजार की मौजूदा चिंताएं वैश्विक अर्थव्यवस्था के बुनियादी सिद्धांतों में कहीं अधिक निहित हैं।" "कच्चे माल की लागत से लेकर श्रम की कमी और बढ़ती ब्याज दरों की संभावना तक, ये ताकतें निवेश निर्णयों को निर्देशित कर रही हैं, जरूरी नहीं कि नवीनतम राजनीतिक घोषणाएं हों।"
आगे की राह
हालांकि प्रत्यक्ष संचार के माध्यम से बाजारों को प्रभावित करने की राष्ट्रपति ट्रम्प की पिछली क्षमता निर्विवाद थी, वर्तमान माहौल एक बदलाव का सुझाव देता है। निवेशक वैश्विक आर्थिक संकेतकों, कॉर्पोरेट स्वास्थ्य और मौद्रिक नीति निर्णयों की जटिल टेपेस्ट्री का तेजी से मूल्यांकन कर रहे हैं। जबकि राष्ट्रपति के कार्य और वक्तव्य हमेशा महत्वपूर्ण रहेंगे, बाजार की दिशा निर्धारित करने की उनकी विलक्षण शक्ति कम होती दिख रही है। ऐसा लगता है कि बाज़ार बढ़ रहा है, तात्कालिक राजनीतिक इशारों पर कम और दीर्घकालिक आर्थिक क्षितिज पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहा है।
