लुप्तप्राय 'ट्रम्प बम्प' कथा
वाशिंगटन डी.सी. - अपने अधिकांश राष्ट्रपति कार्यकाल के दौरान, डोनाल्ड ट्रम्प ने तेजी से बढ़ते शेयर बाजार का श्रेय गर्व से लिया, अक्सर अपनी आर्थिक नीतियों के सत्यापन के रूप में डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज पर नई ऊंचाइयों के बारे में ट्वीट करते थे। फिर भी, वैश्विक इक्विटी के लिए एक चुनौतीपूर्ण अवधि, विशेष रूप से मार्च 2020 तक स्पष्ट, यह बताती है कि बाजार की धारणा पर राष्ट्रपति का एक बार निर्विवाद प्रभाव काफी हद तक कम हो सकता है। उनके प्रशासन द्वारा ईरान के साथ तनाव को सफलतापूर्वक कम करने के बावजूद, जिसने संभावित रूप से विनाशकारी बाजार पतन को रोक दिया, प्रमुख सूचकांकों में गिरावट जारी रही, जिससे निवेशकों की चिंता का गहरा पता चला।
मार्च के महीने में एसएंडपी 500 ने अपने मूल्य का लगभग 7% कम किया, जो 2018 के अंत के बाद से इसका सबसे खराब मासिक प्रदर्शन है। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज का प्रदर्शन और भी खराब रहा, जिसमें 1,800 से अधिक अंकों का संचयी नुकसान दर्ज किया गया। 26 मार्च, इराक में अमेरिकी ठिकानों पर ईरानी मिसाइल हमलों की मापी गई प्रतिक्रिया के बाद प्रारंभिक उछाल के बावजूद। यह उनके कार्यकाल के पहले के समय से बिल्कुल विपरीत है, जहां राष्ट्रपति के ट्वीट या कथित नीतिगत जीत से बाजार में उछाल आ सकता था। जेनिथ कैपिटल के मुख्य बाजार रणनीतिकार डॉ. एवलिन रीड बताते हैं, "ईरान की स्थिति पर बाजार की प्रतिक्रिया बता रही थी।" "हालांकि एक पूर्ण संघर्ष को रोकना निस्संदेह सकारात्मक था, इसने निरंतर रैली को प्रज्वलित करने के बजाय बड़े नुकसान को रोक दिया। यह इंगित करता है कि निवेशक अब तत्काल भू-राजनीतिक जोखिमों से परे अधिक मौलिक आर्थिक चिंताओं की ओर देख रहे हैं।" विशेष रूप से यूरोपीय संघ के साथ लंबे समय से जारी व्यापार तनाव और चीन के साथ पहले चरण के सौदे को लेकर चल रही अनिश्चितताएं, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं और कॉर्पोरेट आय के पूर्वानुमानों पर छाया डाल रही हैं। बोइंग और ऐप्पल सहित कई प्रमुख अमेरिकी बहुराष्ट्रीय कंपनियों ने प्रमुख अंतरराष्ट्रीय बाजारों में व्यवधानों और कम उपभोक्ता मांग का हवाला देते हुए अपने Q1 और Q2 राजस्व अनुमानों को नीचे की ओर संशोधित किया।
इसके अलावा, घरेलू आर्थिक आंकड़ों में नरमी के संकेत दिखे हैं। फरवरी में मैन्युफैक्चरिंग परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (पीएमआई) गिरकर 49.2 पर आ गया, जो संकुचन का संकेत है, जबकि उपभोक्ता विश्वास सर्वेक्षण, हालांकि अभी भी मजबूत है, ने पिछले उच्च स्तर से थोड़ा सुधार दिखाया है। नरमी की अवधि के बाद भविष्य में ब्याज दरों में कटौती पर फेडरल रिजर्व का सतर्क रुख भी कम उत्साहपूर्ण बाजार माहौल में योगदान देता है। इंस्टीट्यूट फॉर ग्लोबल अफेयर्स के अर्थशास्त्री प्रोफेसर मार्कस थॉर्न कहते हैं, "निवेशकों का अब केवल इस बात पर ध्यान केंद्रित नहीं है कि राष्ट्रपति क्या कहते हैं या ट्वीट करते हैं।" "वे कॉरपोरेट बैलेंस शीट, वैश्विक विकास अनुमान और वर्तमान मूल्यांकन की स्थिरता की जांच कर रहे हैं। ईरान संकट एक संभावित फ्लैशप्वाइंट था, लेकिन यह बाजार की अंतर्निहित कमजोरी का मूल कारण नहीं था।" व्यापक युद्ध को टालने के लिए प्रतिशोध की व्यापक रूप से प्रशंसा की गई। 8 जनवरी को, जब ट्रम्प ने राष्ट्र को संबोधित किया और सैन्य कार्रवाई पर आर्थिक प्रतिबंधों को प्राथमिकता देने का संकेत दिया, तो बाजारों में अस्थायी उछाल देखा गया, डॉव 160 अंक से अधिक चढ़ गया। हालाँकि, यह राहत रैली क्षणभंगुर साबित हुई। कुछ ही दिनों में, व्यापक गिरावट का रुझान फिर से शुरू हो गया, जो धीमी वैश्विक वृद्धि, उपन्यास कोरोनवायरस के उभरते खतरे और कमजोर कॉर्पोरेट कमाई के दृष्टिकोण के बारे में चिंताओं से प्रेरित था।
यह एक महत्वपूर्ण बदलाव का सुझाव देता है: जबकि ट्रम्प के कार्य अभी भी सबसे खराब स्थिति को रोक सकते हैं, एकतरफा बाजार आशावाद को चलाने की उनकी क्षमता कम हो गई है। बाज़ार का लचीलापन, या उसकी कमी, अब राष्ट्रपति की घोषणाओं की तुलना में बुनियादी आर्थिक स्वास्थ्य पर अधिक निर्भर करती प्रतीत होती है। निवेशक हठधर्मिता के बजाय डेटा को प्राथमिकता दे रहे हैं, व्यापार पर ठोस प्रगति, निरंतर कॉर्पोरेट लाभप्रदता और वैश्विक आर्थिक स्थिरता के स्पष्ट संकेतों की मांग कर रहे हैं।
आगे क्या है?
जैसे-जैसे 2020 का चुनाव चक्र तेज होता जा रहा है, शेयर बाजार का प्रदर्शन निस्संदेह राष्ट्रपति ट्रम्प के लिए एक महत्वपूर्ण चर्चा का विषय बना रहेगा। हालाँकि, वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियाँ जारी रहने और बाज़ार के अधिक स्वतंत्र, डेटा-संचालित स्वभाव का प्रदर्शन करने के कारण, राष्ट्रपति के लिए उसी स्तर के प्रभाव को नियंत्रित करना कठिन हो सकता है जिसका उन्होंने पहले आनंद लिया था। विश्लेषकों का अनुमान है कि किसी भी महत्वपूर्ण बाजार सुधार के लिए नए संकटों की कमी से कहीं अधिक की आवश्यकता होगी; यह ठोस नीतिगत उपलब्धियों की मांग करेगा जो वास्तविक आर्थिक विकास को बढ़ावा दें, व्यापार विवादों को निश्चित रूप से हल करें और निवेशकों को कॉर्पोरेट मुनाफे के दीर्घकालिक दृष्टिकोण के बारे में आश्वस्त करें।
डॉ. रीड ने निष्कर्ष निकाला, "बाज़ार वाशिंगटन की दैनिक सुर्खियों पर प्रतिक्रिया देने से परे परिपक्व हो गया है।" "यह अब एक अधिक समझदार जानवर है, जो वैश्विक स्वास्थ्य जोखिमों से लेकर केंद्रीय बैंक नीतियों तक हर चीज को ध्यान में रखता है। हालांकि राष्ट्रपति के पास अभी भी अपार शक्ति है, उनकी प्रत्यक्ष बाजार 'पकड़' निश्चित रूप से एक या दो साल पहले की तुलना में कमजोर है।" डेलीविज़ के लिए, संदेश स्पष्ट है: शेयर बाजार संकेत दे रहा है कि वैश्विक आर्थिक ताकतों के संगम का सामना करने पर सबसे प्रभावशाली राजनीतिक हस्तियों की भी अपनी सीमाएँ होती हैं।
