बाज़ार की धीमी प्रतिक्रिया: क्या ट्रम्प की आर्थिक पकड़ फिसल रही है?

राष्ट्रपति का घटता बाजार मोजो

अपने अधिकांश राष्ट्रपति कार्यकाल के दौरान, डोनाल्ड ट्रम्प ने गर्व से अपने राजनीतिक भाग्य को अमेरिकी शेयर बाजार के प्रदर्शन पर निर्भर किया है। ट्विटर पर रिकॉर्ड ऊंचाई का जश्न मनाने से लेकर 'ट्रंप बंप' को उनकी आर्थिक ताकत के सबूत के रूप में प्रचारित करने तक, व्हाइट हाउस ने लगातार अपनी सफलता को वॉल स्ट्रीट के ऊपर की ओर बढ़ने से जोड़ा है। फिर भी, एक चुनौतीपूर्ण मार्च 2020, जिसमें राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा ईरान संघर्ष को तेजी से कम करने के बावजूद निरंतर गिरावट देखी गई, ने निवेशकों और विश्लेषकों के बीच एक महत्वपूर्ण सवाल पैदा कर दिया है: क्या बाजार की भावना पर राष्ट्रपति का एक बार अजेय प्रभाव आखिरकार कम हो रहा है?

पहली तिमाही के दौरान वैश्विक चिंताएं बढ़ने के कारण, एसएंडपी 500 मार्च 2020 में लगभग 2,541 अंक पर बंद हुआ, जो एक चौंका देने वाला रिकॉर्ड है। महीने में 12.5% की गिरावट। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज, जो अक्सर औद्योगिक स्वास्थ्य के लिए संकेत होता है, का प्रदर्शन और भी खराब रहा, मार्च में 13.7% से अधिक की गिरावट आई और 1987 के बाद से इसकी सबसे तेज तिमाही गिरावट दर्ज की गई। जबकि ईरान के साथ व्यापक संघर्ष का तत्काल खतरा जनवरी की शुरुआत में तनाव और उसके बाद के राजनयिक प्रयासों के बाद समाप्त हो गया, इस भू-राजनीतिक शांति ने बाजार के रक्तस्राव को रोकने के लिए कुछ नहीं किया। इससे पता चलता है कि हालांकि तनाव कम करने से बड़े नुकसान को रोका जा सकता है, लेकिन अन्य, अधिक गहरी ताकतें अब खेल में हैं, जो राष्ट्रपति की एक बार शक्तिशाली बाजार बयानबाजी पर हावी हो रही हैं।

'ट्रम्प बम्प' की विरासत

कार्यालय में अपने शुरुआती वर्षों के दौरान, राष्ट्रपति ट्रम्प ने अक्सर शेयर बाजार के साथ सहजीवी संबंध का आनंद लिया। व्यापक कर कटौती, अविनियमन और व्यापार-अनुकूल वातावरण के उनके वादों ने विशेष रूप से निगमों और निवेशकों के बीच आशावाद को बढ़ावा दिया। 2017 के टैक्स कट्स एंड जॉब्स एक्ट के पारित होने से, जिसने कॉर्पोरेट टैक्स दरों को काफी कम कर दिया, व्यापक रूप से कॉर्पोरेट आय को बढ़ावा देने और शेयर बायबैक को बढ़ावा देने, सूचकांकों को नई ऊंचाई पर पहुंचाने का श्रेय दिया गया। इस अवधि ने इस धारणा को मजबूत किया कि ट्रम्प की नीतियां सीधे तौर पर बाजार लाभ में तब्दील हो गईं, एक ऐसी कथा जिसे उन्होंने जोरदार तरीके से प्रचारित किया।

हालांकि, इस तेजी के समय के दौरान भी, अर्थशास्त्रियों ने अक्सर राष्ट्रपति के प्रभाव से परे अंतर्निहित कारकों की ओर इशारा किया, जैसे कि लगातार ठीक हो रही वैश्विक अर्थव्यवस्था, मजबूत कॉर्पोरेट आय और फेडरल रिजर्व की उदार मौद्रिक नीति। 'ट्रम्प बम्प' यकीनन इन तत्वों का संगम था, जिसमें राष्ट्रपति की बयानबाजी एक शक्तिशाली, लेकिन शायद एकमात्र नहीं, आत्मविश्वास के लिए उत्प्रेरक के रूप में कार्य करती थी।

मार्च की परेशान करने वाली कथा: भू-राजनीति से परे

मार्च 2020 में बाज़ार के प्रदर्शन ने बिल्कुल अलग तस्वीर पेश की। ईरान तनाव से तत्काल राहत के बावजूद, निवेशक जटिल, प्रणालीगत मुद्दों से जूझ रहे हैं। 'चरण एक' सौदे के बाद भी, यू.एस.-चीन व्यापार युद्ध से बनी अनिश्चितताओं का असर वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं और विनिर्माण संभावनाओं पर पड़ता रहा। इसके अलावा, वैश्विक स्वास्थ्य संकट के बढ़ते खतरे, जो फरवरी के अंत और मार्च की शुरुआत में काफी बढ़ने लगा, ने अभूतपूर्व स्तर की आर्थिक अनिश्चितता पैदा कर दी।

होराइजन फाइनेंशियल ग्रुप के मुख्य बाजार रणनीतिकार डॉ. एलेनोर वेंस कहते हैं, ''बाजार अब राष्ट्रपति के ट्वीट या यहां तक ​​कि विशिष्ट नीतिगत घोषणाओं पर उतनी तीव्रता से प्रतिक्रिया नहीं दे रहा है, जितनी पहले करता था।'' "मार्च में हमने जो देखा वह वैश्विक आर्थिक स्थिरता का एक मौलिक पुनर्मूल्यांकन था। जबकि ईरान संघर्ष को कम करना निस्संदेह सकारात्मक था, यह धीमी वैश्विक वृद्धि, खंडित व्यापार संबंधों और एक आसन्न महामारी की पृष्ठभूमि के खिलाफ एक एकल डेटा बिंदु था जिसने बाकी सब चीजों को बौना बना दिया।" ऐसा प्रतीत होता है कि बाज़ार किसी एक राजनीतिक व्यक्ति की घोषणाओं से कम प्रभावित होते हैं और व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों और अप्रत्याशित वैश्विक व्यवधानों के प्रति अधिक अभ्यस्त होते हैं। कॉर्पोरेट कमाई के पूर्वानुमान, जो 2020 की शुरुआत में कई क्षेत्रों में नीचे की ओर संशोधित होने लगे, उपभोक्ता खर्च और औद्योगिक उत्पादन पर चिंताओं के साथ, सुर्खियों में छाने लगे।

ग्लोबल इनसाइट पार्टनर्स के वरिष्ठ आर्थिक सलाहकार मार्कस थॉर्न कहते हैं, "बाजार साधारण राष्ट्रपति की जय-जयकार से परे परिपक्व हो गया है। निवेशक अब आपूर्ति श्रृंखला लचीलापन, वैश्विक मांग झटके और व्यापक सार्वजनिक स्वास्थ्य प्रतिक्रियाओं जैसी जटिल समस्याओं के ठोस समाधान की तलाश कर रहे हैं। मार्च में फेडरल रिजर्व की आपातकालीन दर में कटौती, स्थिर करने का इरादा रखते हुए, आर्थिक चुनौतियों की गंभीरता का भी संकेत दिया, रिबाउंड को बढ़ावा देने के बजाय निवेशकों की सावधानी को मजबूत किया।''

निष्कर्ष: बाजार चालकों के लिए एक नया युग

मार्च 2020 की घटनाओं से पता चलता है कि हालांकि राष्ट्रपति के कार्य और बयान निश्चित रूप से अल्पावधि में बाजार की भावना को प्रभावित कर सकते हैं, लेकिन गहन वैश्विक आर्थिक और स्वास्थ्य चुनौतियों के सामने उनका समग्र प्रभाव कम हो सकता है। वॉल स्ट्रीट को अकेले संचालित करने की राष्ट्रपति ट्रम्प की क्षमता व्यापक, अधिक जटिल ताकतों द्वारा बाधित प्रतीत होती है। जैसे-जैसे वैश्विक अर्थव्यवस्था अभूतपूर्व संकट में है, बाजार सहभागी डेटा-संचालित बुनियादी सिद्धांतों, कॉर्पोरेट लचीलेपन और किसी एक नेता की बयानबाजी पर अंतर्राष्ट्रीय सहयोग की प्रभावकारिता को तेजी से प्राथमिकता दे रहे हैं। 'ट्रम्प बम्प' पूरी तरह से अतीत का अवशेष नहीं हो सकता है, लेकिन गहरी बैठी चिंताओं और संरचनात्मक बदलावों पर काबू पाने की इसकी शक्ति काफी कम हो गई है।