La narrativa del 'golpe de Trump' que se desvanece
Washington D.C. – Durante gran parte de su presidencia, Donald Trump se atribuyó con orgullo el mérito de un mercado de valores en auge, y a menudo tuiteó sobre nuevos máximos en el Promedio Industrial Dow Jones como validación de sus políticas económicas. Sin embargo, un período desafiante para las acciones globales, particularmente evidente hasta marzo de 2020, sugiere que la influencia alguna vez incuestionable del presidente sobre el sentimiento del mercado puede estar menguando significativamente. A pesar de la exitosa reducción de las tensiones con Irán por parte de su administración, que evitó un colapso del mercado potencialmente catastrófico, los principales índices continuaron una trayectoria descendente, revelando una corriente subyacente más profunda de ansiedad de los inversores.
En el mes de marzo, el S&P 500 perdió casi el 7% de su valor, marcando su peor desempeño mensual desde finales de 2018. El Promedio Industrial Dow Jones tuvo un desempeño aún peor, registrando una pérdida acumulada de más de 1.800 puntos para el 26 de marzo, a pesar de un rebote inicial tras la respuesta mesurada a los ataques con misiles iraníes contra bases estadounidenses en Irak. Esto contrasta marcadamente con períodos anteriores de su mandato, donde un tuit presidencial o una supuesta victoria política podían disparar los mercados. "La reacción del mercado ante la situación de Irán fue reveladora", explica la Dra. Evelyn Reed, estratega jefe de mercado de Zenith Capital. "Si bien prevenir un conflicto en toda regla fue indudablemente positivo, simplemente frenó pérdidas mayores en lugar de provocar un repunte sostenido. Esto indica que los inversores ahora están mirando más allá de los riesgos geopolíticos inmediatos hacia preocupaciones económicas más fundamentales".
Más allá de la geopolítica: una confluencia de vientos en contra
El impacto positivo limitado de la desescalada de Irán subraya que los mercados ahora están lidiando con una compleja red de desafíos que incluso la retórica presidencial lucha por superar. Las persistentes tensiones comerciales, particularmente con la Unión Europea y las incertidumbres actuales en torno al acuerdo de la Fase Uno con China, continúan ensombreciendo las cadenas de suministro globales y los pronósticos de ganancias corporativas. Varias importantes multinacionales estadounidenses, incluidas Boeing y Apple, revisaron a la baja sus proyecciones de ingresos para el primer y segundo trimestre, citando interrupciones y reducción de la demanda de los consumidores en mercados internacionales clave.
Además, los datos económicos internos han mostrado signos de debilitamiento. El índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero cayó a 49,2 en febrero, lo que indica una contracción, mientras que las encuestas de confianza del consumidor, aunque aún sólidas, mostraron un ligero retroceso desde los máximos anteriores. La postura cautelosa de la Reserva Federal sobre futuros recortes de las tasas de interés, luego de un período de flexibilización, también contribuye a un entorno de mercado menos exuberante. “Los inversores ya no se centran únicamente en lo que dice o tuitea el presidente”, señala el profesor Marcus Thorne, economista del Instituto de Asuntos Globales. "Están examinando los balances corporativos, las proyecciones de crecimiento global y la sostenibilidad de las valoraciones actuales. La crisis de Irán fue un posible punto de inflamación, pero no fue la causa fundamental de la fragilidad subyacente del mercado". fue ampliamente elogiado por evitar una guerra más amplia. El 8 de enero, cuando Trump se dirigió a la nación y señaló su preferencia por las sanciones económicas a las acciones militares, los mercados experimentaron un aumento temporal, con el Dow Jones subiendo más de 160 puntos. Sin embargo, esta recuperación de alivio resultó fugaz. En cuestión de días, se reanudó la tendencia bajista más amplia, impulsada por las preocupaciones sobre un crecimiento global más lento, la amenaza entonces emergente de un nuevo coronavirus y perspectivas de ganancias corporativas más débiles.
Esto sugiere un cambio significativo: si bien las acciones de Trump aún pueden prevenir los peores escenarios, su capacidad para impulsar unilateralmente el optimismo del mercado ha disminuido. La resiliencia del mercado, o la falta de ella, ahora parece depender más de la salud económica fundamental que de los pronunciamientos presidenciales. Los inversores están dando cada vez más prioridad a los datos sobre los dogmas, exigiendo avances tangibles en el comercio, rentabilidad corporativa sostenida y señales claras de estabilidad económica global.
¿Qué nos espera?
A medida que se intensifica el ciclo electoral de 2020, el desempeño del mercado de valores sin duda seguirá siendo un tema clave de conversación para el presidente Trump. Sin embargo, dado que persisten los vientos en contra a nivel mundial y el mercado muestra un temperamento más independiente y basado en datos, al Presidente puede resultarle más difícil ejercer el mismo nivel de influencia que alguna vez disfrutó. Los analistas predicen que cualquier recuperación significativa del mercado requerirá algo más que la simple falta de nuevas crisis; exigirá logros políticos concretos que fomenten un crecimiento económico genuino, resuelvan definitivamente las disputas comerciales y tranquilicen a los inversores sobre las perspectivas a largo plazo de las ganancias corporativas.
"El mercado ha madurado más allá de simplemente reaccionar a los titulares diarios de Washington", concluye el Dr. Reed. "Ahora es una bestia más perspicaz, que tiene en cuenta todo, desde los riesgos para la salud global hasta las políticas del banco central. Si bien el presidente todavía tiene un poder inmenso, su 'control' directo del mercado es ciertamente más flexible que hace apenas uno o dos años". Para DailyWiz, el mensaje es claro: el mercado de valores está indicando que incluso las figuras políticas más influyentes tienen sus límites cuando se enfrentan a una confluencia de fuerzas económicas globales.
