Acuerdo de rendimiento histórico indica progreso para el estancado proyecto de ley sobre criptomonedas
Washington D.C. – Después de casi dos años de estancamiento legislativo, ha surgido un “acuerdo de rendimiento” fundamental de negociaciones bipartidistas, que da nueva vida a la estancada Ley de Claridad de Activos Digitales y Protección de Inversores (DACIPA), H.R. 7890. Anunciada el 10 de junio de 2024 por los principales patrocinadores, la senadora Evelyn Reed. (D-CA) y el representante Malcolm Thorne (R-OH), el compromiso tiene como objetivo aclarar el tratamiento regulatorio de los activos digitales generadores de rendimiento, un punto de discordia de larga data que ha obstaculizado el progreso del proyecto de ley. Si bien algunos lo aclamaron como un importante paso adelante, el acuerdo ha provocado una amplia gama de reacciones, lo que subraya las profundas divisiones dentro de la industria de la criptografía.
El proyecto de ley DACIPA, presentado por primera vez a finales de 2022, busca establecer un marco regulatorio integral para los activos digitales en los Estados Unidos, abordando cuestiones de estructura de mercado, protección del consumidor y claridad jurisdiccional entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). El mercado mundial de criptomonedas, valorado en más de 2,5 billones de dólares, ha esperado ansiosamente una orientación clara, y muchos líderes de la industria argumentan que la incertidumbre regulatoria ha impulsado la innovación en el extranjero.
Descifrando el compromiso de rendimiento
El núcleo del nuevo compromiso gira en torno a un enfoque escalonado para regular los productos criptográficos que generan rendimiento, un segmento del mercado que ha experimentado un crecimiento explosivo y fracasos significativos, como los colapsos de Celsius y BlockFi. Fuentes cercanas a las negociaciones indican que el acuerdo propone:
- Servicios de participación: generalmente deben ser tratados como un servicio, bajo el ámbito de la CFTC para derivados de materias primas, con requisitos de divulgación específicos y mejorados para las plataformas que ofrecen dichos servicios. Esto tiene como objetivo diferenciar las apuestas pasivas de los contratos de inversión activos.
- Protocolos de préstamos descentralizados: Los protocolos de préstamos y empréstitos sin custodia y suficientemente descentralizados pueden recibir una nueva designación de "Acuerdo operativo DeFi". Esto los sometería a un marco de supervisión basado en principios, centrado en la transparencia, la gestión de riesgos y las auditorías de contratos inteligentes, en lugar de requisitos de registro onerosos.
- Plataformas de préstamos centralizadas: Las entidades centralizadas que ofrecen productos crediticios, en particular aquellas que implican gestión activa o control discrecional sobre los fondos de los usuarios, enfrentarían un escrutinio más estricto de la SEC. Probablemente se clasificarían como ofertas de valores, lo que requeriría un registro completo, divulgaciones sólidas y protecciones para los inversores similares a los productos financieros tradicionales.
"Este acuerdo es un testimonio de negociaciones persistentes y de buena fe", afirmó el senador Reed en una conferencia de prensa conjunta. "Logra un equilibrio crucial: protege a los inversores y al mismo tiempo fomenta la innovación. Creemos que este marco proporciona la claridad necesaria para que Estados Unidos lidere el desarrollo de activos digitales".
La respuesta fracturada de la industria
La reacción inmediata de la industria de las criptomonedas ha sido, como era de esperar, mixta. Los principales actores institucionales y los intercambios establecidos han acogido con satisfacción el desarrollo, considerándolo como un paso largamente esperado hacia la certeza regulatoria.
- Voces de apoyo: Elias Vance, director ejecutivo de CoinNexus, un intercambio líder de activos digitales, dijo a DailyWiz: "Este compromiso proporciona la claridad que necesitábamos desesperadamente para innovar de manera responsable y atraer capital institucional. El enfoque escalonado para los productos de rendimiento es una solución pragmática que reconoce la naturaleza diversa de este mercado”. La Dra. Lena Petrova, directora ejecutiva de Blockchain Alliance, se hizo eco de este sentimiento y lo calificó como un “paso fundamental hacia un ecosistema de activos digitales maduro y regulado en los EE. UU.”
- Críticos escépticos: Sin embargo, el acuerdo ha enfrentado fuertes críticas por parte de segmentos de la comunidad de finanzas descentralizadas (DeFi) y defensores de la privacidad. Kai Sharma, portavoz de la Decentralized Future Foundation, expresó su preocupación de que incluso un marco basado en principios para DeFi podría conducir a una regulación excesiva y sofocar una verdadera descentralización. "Tememos que esto sea una pendiente resbaladiza hacia la captura regulatoria, donde sólo las entidades más grandes y que más cumplen pueden prosperar, dejando atrás proyectos más pequeños e innovadores", advirtió Sharma. El analista independiente Dr. Aris Thorne agregó: "El diablo estará en los detalles de 'suficientemente descentralizado'. Esto aún podría otorgar a los reguladores un poder significativo para definir y restringir la innovación sin permiso".
Las empresas criptográficas más pequeñas y los desarrolladores de blockchain también están lidiando con las posibles cargas de cumplimiento, particularmente en lo que respecta a los requisitos de divulgación mejorados, que temen que puedan ser prohibitivos para las nuevas empresas.
El camino por delante para DACIPA
A pesar de avance, el recorrido del proyecto de ley DACIPA por el Congreso está lejos de terminar. El acuerdo debe primero obtener votos suficientes en el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes y en el Comité Bancario del Senado antes de proceder a una votación en pleno en ambas cámaras. Se espera que los esfuerzos de lobby se intensifiquen significativamente en las próximas semanas a medida que varias facciones de la industria busquen influir en el texto final.
Si se aprueba DACIPA, representaría un logro histórico, proporcionando a los EE. UU. su legislación de activos digitales más completa hasta la fecha. Su éxito o fracaso sin duda dará forma al futuro de la innovación y la inversión en criptomonedas dentro de la nación, determinando si Estados Unidos puede solidificar su posición como líder global en la economía digital en rápida evolución. El acuerdo de rendimiento es un momento crítico, pero la batalla por el alma de la regulación de las criptomonedas está lejos de estar resuelta.
