رواية "ترامب" المتلاشية
واشنطن العاصمة - خلال معظم فترة رئاسته، ادعى دونالد ترامب بفخر الفضل في ازدهار سوق الأوراق المالية، وكثيرًا ما كان يغرد حول الارتفاعات الجديدة لمؤشر داو جونز الصناعي كتأكيد على صحة سياساته الاقتصادية. ومع ذلك، فإن الفترة الصعبة التي تمر بها الأسهم العالمية، والتي تتضح بشكل خاص خلال شهر مارس/آذار 2020، تشير إلى أن نفوذ الرئيس الذي لم يكن موضع شك في السابق على معنويات السوق قد يتضاءل بشكل كبير. على الرغم من النجاح الذي حققته إدارته في تخفيف تصعيد التوترات مع إيران، والذي حال دون حدوث انهيار كارثي محتمل في السوق، واصلت المؤشرات الرئيسية مسارها الهبوطي، مما يكشف عن تيار أعمق من قلق المستثمرين.
شهد شهر مارس/آذار خسارة مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ما يقرب من 7٪ من قيمته، مسجلاً أسوأ أداء شهري له منذ أواخر عام 2018. وكان أداء مؤشر داو جونز الصناعي أسوأ من ذلك، مسجلاً خسارة تراكمية تزيد عن 1800 نقطة بحلول 26 مارس، على الرغم من الارتداد الأولي بعد الرد المدروس على الهجمات الصاروخية الإيرانية على القواعد الأمريكية في العراق. ويتناقض هذا بشكل حاد مع الفترات السابقة من ولايته، حيث يمكن لتغريدة رئاسية أو فوز سياسي محتمل أن يؤدي إلى ارتفاع الأسواق. توضح الدكتورة إيفلين ريد، كبيرة استراتيجيي السوق في زينيث كابيتال: "كان رد فعل السوق على الوضع الإيراني واضحًا". "في حين أن منع صراع شامل كان إيجابيا بلا شك، فإنه أدى فقط إلى خسائر أكبر بدلا من إشعال موجة صعود مستدامة. ويشير هذا إلى أن المستثمرين يتطلعون الآن إلى ما هو أبعد من المخاطر الجيوسياسية المباشرة إلى مخاوف اقتصادية أكثر جوهرية. "
ما وراء الجغرافيا السياسية: التقاء الرياح المعاكسة
يؤكد التأثير الإيجابي المحدود لخفض التصعيد في إيران أن الأسواق تتصارع الآن مع شبكة معقدة من التحديات التي يكافح حتى الخطاب الرئاسي للتغلب عليها. لا تزال التوترات التجارية المستمرة، خاصة مع الاتحاد الأوروبي والشكوك المستمرة المحيطة بصفقة المرحلة الأولى مع الصين، تلقي بظلالها على سلاسل التوريد العالمية وتوقعات أرباح الشركات. قامت العديد من الشركات الأمريكية الكبرى متعددة الجنسيات، بما في ذلك Boeing وApple، بمراجعة توقعات إيرادات الربع الأول والربع الثاني نزولاً، مستشهدة بالاضطرابات وانخفاض الطلب الاستهلاكي في الأسواق الدولية الرئيسية.
علاوة على ذلك، أظهرت البيانات الاقتصادية المحلية علامات تراجع. انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) إلى 49.2 في فبراير، مما يشير إلى الانكماش، في حين أظهرت استطلاعات ثقة المستهلك، على الرغم من قوتها، تراجعًا طفيفًا عن المستويات المرتفعة السابقة. إن الموقف الحذر الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل، بعد فترة من التيسير، يساهم أيضًا في بيئة سوق أقل نشاطًا. ويشير البروفيسور ماركوس ثورن، الخبير الاقتصادي في معهد الشؤون العالمية: "لم يعد المستثمرون يركزون فقط على ما يقوله الرئيس أو تغريداته". "إنهم يدققون في الميزانيات العمومية للشركات، وتوقعات النمو العالمي، واستدامة التقييمات الحالية. كانت أزمة إيران نقطة اشتعال محتملة، لكنها لم تكن السبب الجذري لهشاشة السوق الأساسية. "
شريان الحياة المحدود لخفض التصعيد
قرار الرئيس ترامب بتهدئة الصراع الإيراني، في أعقاب غارة بطائرة بدون طيار في 3 كانون الثاني (يناير) أدت إلى مقتل الجنرال قاسم سليماني والإيرانيين اللاحقين. الانتقام، تم الإشادة به على نطاق واسع لتجنب حرب أوسع نطاقا. وفي الثامن من كانون الثاني (يناير)، عندما خاطب ترامب الأمة وأشار إلى تفضيل العقوبات الاقتصادية على العمل العسكري، شهدت الأسواق ارتفاعًا مؤقتًا، حيث ارتفع مؤشر داو جونز أكثر من 160 نقطة. ومع ذلك، ثبت أن هذا الارتفاع في الإغاثة عابر. وفي غضون أيام، استؤنف الاتجاه الهبوطي الأوسع نطاقا، مدفوعا بالمخاوف بشأن تباطؤ النمو العالمي، والتهديد الناشئ آنذاك المتمثل في فيروس كورونا الجديد، وضعف توقعات أرباح الشركات.
ويشير هذا إلى تحول كبير: في حين أن تصرفات ترامب لا يزال من الممكن أن تمنع السيناريوهات الأسوأ، فقد تضاءلت قدرته على دفع تفاؤل السوق من جانب واحد. ويبدو الآن أن مرونة السوق، أو افتقارها إليها، تعتمد على الصحة الاقتصادية الأساسية أكثر من اعتمادها على التصريحات الرئاسية. يولي المستثمرون بشكل متزايد الأولوية للبيانات على العقيدة، ويطالبون بإحراز تقدم ملموس في التجارة، وربحية الشركات المستدامة، وعلامات واضحة على الاستقرار الاقتصادي العالمي.
ما الذي ينتظرنا؟
مع اشتداد حدة الدورة الانتخابية لعام 2020، سيظل أداء سوق الأسهم بلا شك نقطة حوار رئيسية للرئيس ترامب. ومع ذلك، مع استمرار الرياح المعاكسة العالمية وإظهار السوق لمزاج أكثر استقلالية واعتمادًا على البيانات، قد يجد الرئيس صعوبة في السيطرة على نفس المستوى من النفوذ الذي كان يتمتع به من قبل. ويتوقع المحللون أن أي انتعاش كبير في السوق سوف يتطلب أكثر من مجرد عدم وجود أزمات جديدة؛ وسوف يتطلب تحقيق إنجازات سياسية ملموسة تعمل على تعزيز النمو الاقتصادي الحقيقي، وحل النزاعات التجارية بشكل نهائي، وطمأنة المستثمرين بشأن التوقعات طويلة المدى لأرباح الشركات.
ويخلص الدكتور ريد إلى القول: "لقد نضج السوق إلى ما هو أبعد من مجرد التفاعل مع عناوين الأخبار اليومية في واشنطن". "لقد أصبح الآن وحشًا أكثر فطنة، ويأخذ في الاعتبار كل شيء بدءًا من المخاطر الصحية العالمية إلى سياسات البنك المركزي. وبينما لا يزال الرئيس يتمتع بسلطة هائلة، فإن "قبضته" المباشرة على السوق أصبحت بالتأكيد أكثر مرونة مما كانت عليه قبل عام أو عامين فقط". بالنسبة إلى DailyWiz، الرسالة واضحة: تشير سوق الأوراق المالية إلى أن حتى الشخصيات السياسية الأكثر نفوذاً لها حدودها عندما تواجه التقاء القوى الاقتصادية العالمية.
