تقدم صفقة الدفاع دفعة حاسمة وسط انخفاض شهر مارس
شهدت أسهم شركة Boeing (BA) ارتفاعًا كانت في أمس الحاجة إليه يوم الثلاثاء، حيث واصلت ارتدادًا متواضعًا بعد الإعلان عن عقد صاروخي كبير مدته سبع سنوات مع الحكومة الأمريكية. قدمت الأخبار بصيصًا من التفاؤل لعملاق الطيران، الذي عانى سهمه من مسيرة قاسية، حيث خسر 12.5٪ من قيمته على الرغم من المكاسب الأخيرة. توفر اتفاقية الدفاع طويلة الأجل، التي تقدر قيمتها بنحو 18.5 مليار دولار، شريان حياة بالغ الأهمية وقدرًا من الاستقرار في الوقت الذي تكافح فيه الشركة مع التداعيات العميقة لأسطولها من طائرات 737 ماكس الموقوفة.
في يوم الثلاثاء الموافق 2 أبريل 2019، افتتح سهم بوينغ عند 375.20 دولارًا أمريكيًا وأغلق مرتفعًا بنسبة 2.8% عند 385.70 دولارًا أمريكيًا، بناءً على التعافي المتواضع من أواخر مارس/آذار. أدنى مستوياتها. تتناقض هذه الحركة الصعودية بشكل صارخ مع الأسابيع السابقة، التي شهدت تآكل القيمة السوقية للشركة بشكل كبير بعد حادثي تحطم طائرة 737 ماكس في أقل من خمسة أشهر. يؤكد عقد الدفاع الأخير، الذي ورد أنه تم الانتهاء منه يوم الجمعة 29 مارس 2019، مع إدارة ترامب، على الأهمية الدائمة لقسم الدفاع في بوينغ في تخفيف مشاكل القطاع التجاري.
الأهمية الإستراتيجية لبرنامج "Sentinel"
يركز العقد الممنوح حديثًا على تطوير وإنتاج الجيل التالي من نظام الاعتراض الاستراتيجي الأرضي (GBSI)، الذي يحمل الاسم الرمزي "Project" الحارس. تضع هذه الاتفاقية متعددة السنوات شركة Boeing كمقاول رئيسي لعنصر مهم في البنية التحتية للدفاع الصاروخي في البلاد. ويهدف البرنامج إلى تحديث وتعزيز قدرات الردع الاستراتيجية للبلاد، واستبدال الأنظمة القديمة بصواريخ اعتراضية متقدمة وأكثر موثوقية مصممة لمواجهة تهديدات الصواريخ الباليستية المتطورة.
وفقًا لمصادر مطلعة على الصفقة، تتضمن المرحلة الأولية البحث والتطوير والإنتاج الأولي، مع تخصيص السنوات اللاحقة للتصنيع والنشر على نطاق واسع. يوفر هذا الالتزام طويل الأمد لشركة بوينغ تدفقات إيرادات يمكن التنبؤ بها ويعزز علاقاتها مع البنتاغون، وهي العلاقة التي وفرت تاريخياً أساساً مستقراً لعملاق الطيران المتنوع. وقالت الدكتورة إيفلين ريد، محللة الطيران في هورايزون كابيتال: "بينما يواجه قطاع الطيران التجاري تحديات غير مسبوقة، فإن الذراع الدفاعية لا تزال تمثل ركيزة القوة". "لا تتعلق صفقة "Sentinel" هذه بالإيرادات فحسب، بل تتعلق بالأهمية الإستراتيجية والشراكة الحكومية طويلة الأمد خلال فترة مضطربة."
التعامل مع أزمة 737 MAX
ومع ذلك، فإن الراحة التي جلبتها صفقة الدفاع لا يمكن أن تطغى بشكل كامل على القضايا العميقة الناجمة عن أزمة 737 ماكس. أدى الحادثان المأساويان لرحلة طيران ليون إير 610 في أكتوبر 2018 ورحلة الخطوط الجوية الإثيوبية 302 في 10 مارس 2019، إلى وقف التحليق العالمي لأسطول 737 ماكس بأكمله. وقد أثارت هذه الخطوة غير المسبوقة تحقيقات، وأثارت تدقيقًا مكثفًا في عمليات التصميم والاعتماد لدى شركة Boeing، وأضرت بسمعة الشركة.
عكس انخفاض الأسهم بنسبة 12.5% في مارس قلق المستثمرين بشأن الالتزامات المحتملة، وتوقف الإنتاج، وإلغاء الطلبات، والتكلفة الهائلة لإصلاحات البرامج وإعادة التدريب. كما فرض تعليق الرحلات ضغوطًا هائلة على شركات الطيران في جميع أنحاء العالم، والتي تعتمد بشكل كبير على طائرات MAX الموفرة للوقود في رحلاتها القصيرة إلى المتوسطة. ويواجه قسم الطائرات التجارية في شركة بوينج، والذي عادة ما يكون أكبر محرك للإيرادات، أزمة ثقة قد تستغرق سنوات لحلها بالكامل. وعلق ماركوس ثورن، كبير استراتيجيي السوق في زينيث فاينانشيال، قائلاً: "إن ملحمة 737 ماكس هي حدث البجعة السوداء للأعمال التجارية لشركة بوينج". "توفر صفقة الدفاع الأرضية التي تشتد الحاجة إليها، لكن السقف سيظل مقيدًا حتى تعود طائرة MAX بأمان إلى الهواء وتتم استعادة الثقة."
توقعات المحللين وضغوط السوق المزدوجة
ينظر المحللون إلى حد كبير إلى عقد الدفاع باعتباره عقدًا حاسمًا، وإن كان جزئيًا، يعوض عن صراعات القسم التجاري. إن الطبيعة المتنوعة لأعمال بوينغ، مع وجود قطاعات كبيرة في الطائرات التجارية والدفاع والفضاء والأمن، تثبت أنها ميزة رئيسية. بينما يواجه الجانب التجاري معركة شاقة لاستعادة الموافقة التنظيمية والثقة العامة لطائرة 737 ماكس، يواصل قطاع الدفاع توفير الإنفاق الحكومي القوي والضرورات الاستراتيجية.
يشير رد فعل السوق إلى أن المستثمرين يدرسون الاستقرار المالي الفوري الذي يوفره برنامج "Sentinel" مقابل الشكوك طويلة المدى لطائرة 737 ماكس. ستكون الأشهر المقبلة حاسمة بالنسبة لشركة Boeing حيث تعمل على تنفيذ تحديثات البرامج لنظام تعزيز خصائص المناورة (MCAS) الخاص بطائرة MAX، ومعالجة المخاوف التنظيمية، والتواصل بشكل فعال مع شركات الطيران وجمهور الطيران. مما لا شك فيه أن مرونة محفظتها الدفاعية ستلعب دورًا حاسمًا في الحفاظ على ثقة المستثمرين حيث تمر الشركة بواحدة من أكثر الفترات تحديًا في تاريخها.
