Fermi 对人工智能发电的雄心勃勃的愿景动摇了
加利福尼亚州旧金山 – Fermi Corp. 曾经是人工智能基础设施领域的宠儿，但由于其旗舰发电计划斗牛士项目仍然没有一个客户，因此正面临着一个关键时刻。这一消息是在该公司 5 月 15 日举行的 2024 年第一季度财报电话会议上披露的，导致 Fermi 的股价暴跌至每股 3.15 美元的历史新低，与 18 个月前 48.20 美元的峰值形成鲜明对比。投资者越来越担心这个雄心勃勃的项目缺乏明确的客户获取时间表，该项目旨在推动超大规模人工智能数据中心不断增长的需求。
斗牛士项目是一项耗资数十亿美元的计划，被誉为能源密集型人工智能行业的革命性解决方案。该项目于 2022 年底大张旗鼓地启动，旨在在美国西南部和太平洋西北部的主要数据中心中心部署先进的模块化发电装置网络，特别是下一代地热和小型模块化反应堆 (SMR) 设施。该项目的独特名称由前任执行委员会选择，旨在唤起美国的实力和创新，已成为当前困境中的一个脚注。
斗牛士项目：没有客户的愿景
费米的战略建立在直接向人工智能数据中心运营商提供专用、有弹性和碳中和电力的前提下，绕过了传统电网的复杂性。 Project Matador 承诺到 2026 年在其最初规划的地点提供高达 500 兆瓦的可靠电力。然而，尽管资本支出巨大（迄今为止估计已投资 18 亿美元），并且完成了内华达州试点地热设施的初步场地准备和监管批准，但尚未签署电力购买协议 (PPA)。
在最近的财报电话会议上，首席执行官伊芙琳·里德 (Evelyn Reed) 博士承认了所面临的挑战。她表示：“虽然我们对斗牛士项目的技术优势及其长期市场潜力仍然充满信心，但事实证明，此类大型基础设施项目的销售周期比最初预期的要漫长。”首席财务官马库斯·索恩补充道：“我们正在积极与几个潜在客户进行深入讨论，但目前我们无法提供合同执行的明确时间表。”缺乏坚定的承诺引发了投资者的广泛怀疑。
投资者流失和分析师下调评级
市场的反应迅速而残酷。消息公布后，Fermi（纳斯达克股票代码：FRMI）股价收盘下跌超过 35%，市值蒸发数亿美元。此后，多家知名金融机构下调了费米的股票评级。 Horizon Capital 首席能源分析师 Sarah Chen 将其评级从“持有”修改为“卖出”，理由是“执行风险巨大，盈利之路日益脆弱。”
“核心问题不是技术；而是缺乏商业吸引力，”陈在一份客户报告中写道。 “虽然对人工智能电力的需求是不可否认的，但事实证明，客户对像 Matador 这样的定制电力解决方案所需的资本密集度和长期承诺是主要障碍。超大规模企业正在仔细权衡他们的选择，通常更愿意利用现有的电网基础设施或追求自己的、更垂直集成的电力策略。”据报道，第一季度末该公司的现金储备为 4.5 亿美元，由于没有来自 Matador 的收入，该公司的现金储备正在迅速萎缩。
人工智能基础设施开发的高风险
费米的困境凸显了试图为人工智能热潮建立专业基础设施的公司所面临的更广泛的挑战。在对计算能力的需求猛增的同时，对大量、可靠和可持续能源的相应需求正在创造新的竞争和资本风险领域。建设新的发电设施需要巨额的前期投资，应对复杂的监管环境，并获得往往长达数十年的长期合同。
包括老牌能源巨头甚至科技公司本身在内的竞争对手也在争夺这个利润丰厚的市场。例如，微软在自己的可再生能源项目上投入了大量资金，并探索了小型模块化反应堆，而谷歌则继续扩大其全球能源组合。对于相对较新的费米公司来说，获得这些基础客户对于证明其模式并确保其财务可行性至关重要。
未来的不确定性：战略重新评估？
随着费米应对这场生存危机，焦点转向公司可能做出哪些战略调整。有关削减成本措施、潜在资产出售、甚至对“斗牛士项目”范围进行全面重新评估的传言在分析师中流传。里德博士向投资者保证，公司正在进行全面的战略审查，以优化其运营并加速客户获取。然而，由于在为斗牛士项目争取购电协议方面没有取得具体进展，费米公司的前进道路仍然笼罩着巨大的不确定性，为其在人工智能电力领域曾经光明的未来蒙上了长长的阴影。
