顽固的现实：高于目标，但为什么？
尽管英国通胀率已从历史峰值大幅回落，但仍低于英国央行 2% 的目标，这给政策制定者带来了持续的挑战，也给家庭带来了持续的负担。英国国家统计局 (ONS) 的最新数据显示，2024 年 2 月消费者价格指数 (CPI) 为 4.0%，较 2022 年 10 月的 11.1% 大幅下降，但仍是央行目标的两倍。
这种持续上升并不仅仅是由于能源危机的挥之不去的影响。尽管天然气批发价格已经稳定，但事实证明经济中的“粘性”因素更难摆脱。例如，在劳动力成本上升以及酒店、娱乐和运输等行业需求强劲的推动下，2 月份服务业通胀率强劲达到 6.1%。食品通胀虽然正在放缓，但仍处于 5.0% 的高位，影响日常预算。 Global Insights Research 首席经济学家 Anya Sharma 博士指出：“总体数据正朝着正确的方向发展，但事实证明，潜在的通胀压力，特别是服务业的通胀压力，比许多预测者最初预期的更具弹性。这是国内和国际因素的复杂结合。”
表面之下：工资增长和供应障碍
持续通胀的一个关键国内驱动因素是强劲的工资增长。截至 2024 年 1 月的三个月内，平均定期工资（不包括奖金）增长了 6.2%，大大超过了许多工人的通货膨胀率，但同时也增加了企业的运营成本。这种“工资-价格螺旋”动态，即工资上涨导致价格上涨，反之亦然，是英格兰银行货币政策委员会 (MPC) 的主要担忧。
除了国内因素之外，全球供应链中断继续施加压力。虽然大流行后的混乱局面已基本消除，但新的地缘政治热点已经出现。例如，红海持续的紧张局势导致集装箱船改道，近几个月亚洲至欧洲航线的运输成本估计增加了 15%。这不可避免地会导致英国企业进口成本上升，然后转嫁给消费者。此外，英国脱欧后的贸易摩擦继续增加进口的管理和成本复杂性，特别是某些食品和零部件。
英格兰银行的走钢丝
英格兰银行发现自己在走钢丝。自 2023 年 8 月以来，银行利率一直保持在 5.25% 的 16 年高位，央行迫切希望在考虑降息之前确保通胀得到牢牢控制。行长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 一再强调，在放松货币政策之前，需要有“持续的证据”证明通胀正在回到 2% 的目标。这种谨慎的立场反映出对过早宣布胜利的担忧，这可能会重新引发通胀压力。
金融市场越来越推迟对首次降息的预期，许多分析师现在预测降息不会早于 2024 年 8 月或 9 月，这与之前 5 月份降息的预测有所不同。货币政策委员会最近的投票模式也反映了这种谨慎态度，一些成员选择保持更强硬的立场，将遏制通胀置于眼前的经济刺激之上。英国央行的最新预测表明，通胀可能会在 2025 年中期恢复到目标水平，但这一前景在很大程度上取决于全球能源价格和国内工资增长的力度。
对家庭的影响和未来前景
对于数百万英国家庭来说，生活成本危机还远未结束。虽然实际工资开始回升，但多年高通胀的累积效应意味着购买力仍然受到严重削弱。面临再抵押交易的抵押贷款持有人仍在努力应对大幅上涨的利率，每月还款额增加了数百英镑。许多地区的租房者也面临着创纪录的租金价格上涨。
英国家庭监管机构负责人埃莉诺·万斯表示：“虽然总体通胀数据有所缓解，但家庭在必需品、儿童保育和住房预算方面的实际情况仍然极具挑战性。每高于 2% 目标一个百分点就代表着真正的财务压力。”预算责任办公室 (OBR) 最近修正了预测，预计到 2024 年第四季度通胀率将达到 2.5%，但也警告称，地缘政治不稳定和不可预见的供应冲击可能带来潜在的上行风险。对于英国经济来说，恢复价格稳定的道路似乎将是一条渐进且充满挑战的道路。
