Упрямая реальность: выше целевого показателя, но почему?
Несмотря на значительное отступление от своего исторического пика, инфляция в Великобритании продолжает не соответствовать целевому показателю Банка Англии в 2%, представляя постоянную проблему для политиков и продолжающееся бремя для домохозяйств. Последние данные Управления национальной статистики (ONS) показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) в феврале 2024 года составлял 4,0%, что значительно ниже 11,1%, наблюдавшихся в октябре 2022 года, но все же вдвое превышает цель центрального банка.
Этот постоянный рост вызван не только затяжными последствиями энергетического кризиса. Хотя оптовые цены на газ стабилизировались, «более липкие» элементы экономики оказывается труднее вытеснить. Инфляция в сфере услуг, например, в феврале составила 6,1%, что обусловлено ростом затрат на рабочую силу и высоким спросом в таких секторах, как гостиничный бизнес, отдых и транспорт. Продовольственная инфляция, хотя и замедляется, остается на уровне 5,0%, что влияет на повседневные бюджеты. Доктор Аня Шарма, главный экономист Global Insights Research, отмечает: "Общие цифры движутся в правильном направлении, но лежащее в основе инфляционное давление, особенно в секторе услуг, оказывается более устойчивым, чем первоначально ожидали многие прогнозисты. Это сложная смесь внутренних и международных факторов". рост. Средняя регулярная заработная плата, без учета бонусов, выросла на 6,2% за три месяца до января 2024 года, значительно опережая уровень инфляции для многих работников, но одновременно увеличивая операционные расходы предприятий. Эта динамика «спирали заработной платы и цен», когда более высокая заработная плата приводит к более высоким ценам, и наоборот, является основной проблемой для Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии.
Помимо внутренних факторов, перебои в глобальных цепочках поставок продолжают оказывать давление. Хотя конфликты, возникшие после пандемии, в основном утихли, возникли новые геополитические горячие точки. Например, продолжающаяся напряженность в Красном море привела к изменению маршрутов контейнеровозов, что привело к увеличению стоимости доставки примерно на 15% по маршрутам из Азии в Европу за последние месяцы. Это неизбежно приводит к более высоким затратам на импорт для британских предприятий, которые затем перекладываются на потребителей. Более того, торговые разногласия после Брексита продолжают усложнять импорт, особенно в отношении некоторых продуктов питания и компонентов.
Прогулка по канату Банка Англии
Банк Англии оказался на волоске. Поскольку с августа 2023 года банковская ставка удерживается на 16-летнем максимуме в 5,25%, центральный банк стремится обеспечить надежный контроль над инфляцией, прежде чем рассматривать какое-либо снижение ставок. Губернатор Эндрю Бэйли неоднократно подчеркивал необходимость «убедительных доказательств» того, что инфляция возвращается к целевому показателю в 2%, прежде чем смягчать денежно-кредитную политику. Такая осторожная позиция отражает опасения по поводу преждевременного объявления победы, которая может вновь разжечь инфляционное давление.
Финансовые рынки все больше отодвигают свои ожидания относительно первого снижения ставок, и теперь многие аналитики прогнозируют это событие не ранее августа или сентября 2024 года, что отличается от более ранних прогнозов о майском снижении. Недавние результаты голосования в MPC также отражают эту осторожность: некоторые члены предпочитают сохранять более ястребиную позицию, отдавая приоритет сдерживанию инфляции, а не немедленным экономическим стимулам. Последние прогнозы Банка предполагают, что инфляция может вернуться к целевому уровню к середине 2025 года, но этот прогноз во многом зависит от мировых цен на энергоносители и темпов роста заработной платы внутри страны.
Влияние на домохозяйства и перспективы на будущее
Для миллионов британских домохозяйств кризис стоимости жизни далек от завершения. Хотя реальная заработная плата начинает восстанавливаться, совокупный эффект многих лет высокой инфляции означает, что покупательная способность остается значительно сниженной. Держатели ипотечных кредитов, которым предстоит заключать сделки по повторному ипотечному кредитованию, все еще сталкиваются с существенно более высокими процентными ставками, добавляя сотни фунтов к ежемесячным выплатам. Арендаторы также сталкиваются с рекордно высоким ростом цен на аренду во многих регионах.
Элеанор Вэнс, глава Службы контроля домохозяйств Великобритании, заявила: "Хотя общие показатели инфляции приносят некоторое облегчение, реальность на местах для семей, планирующих бюджет на предметы первой необходимости, уход за детьми и жилье, остается невероятно сложной. Каждый процентный пункт выше целевого показателя в 2% представляет собой реальное финансовое напряжение". Управление бюджетной ответственности (OBR) недавно пересмотрело свой прогноз, прогнозируя, что к четвертому кварталу 2024 года инфляция достигнет 2,5%, но также предупредило о потенциальных рисках роста, вызванных геополитической нестабильностью и непредвиденными потрясениями предложения. Путь возвращения к ценовой стабильности, похоже, будет постепенным и трудным для экономики Великобритании.
