사라지는 '트럼프 범프' 내러티브
워싱턴 D.C. – 도널드 트럼프는 대통령 재임 기간 중 주식 시장 호황에 대한 공로를 자랑스럽게 주장했으며, 자신의 경제 정책을 입증하기 위해 다우존스 산업 평균 지수의 신고점에 대해 종종 트윗을 올렸습니다. 그러나 특히 2020년 3월까지 분명하게 나타나는 글로벌 주식의 어려운 시기는 시장 정서에 대한 대통령의 영향력이 크게 약화될 수 있음을 시사합니다. 그의 행정부가 이란과의 긴장을 성공적으로 완화하여 잠재적으로 치명적인 시장 붕괴를 예방했음에도 불구하고 주요 지수는 하락세를 이어가며 투자자들의 깊은 불안감을 드러냈습니다.
3월 한 달 동안 S&P 500은 가치가 거의 7% 하락하여 2018년 말 이후 최악의 월간 실적을 기록했습니다. 이라크 내 미군 기지에 대한 이란의 미사일 공격에 대한 측정된 대응 이후 초기 반등에도 불구하고 3월 26일까지 1,800포인트. 이는 대통령의 트윗이나 정책 승리가 시장을 급등시킬 수 있었던 그의 임기 초기와는 극명한 대조를 이룹니다. Zenith Capital의 수석 시장 전략가인 Evelyn Reed 박사는 “이란 상황에 대한 시장의 반응은 매우 인상적이었습니다.”라고 설명합니다. "본격적인 갈등을 막는 것은 의심할 여지 없이 긍정적이었지만 지속적인 상승을 촉발하기는커녕 단지 더 큰 손실을 막을 뿐이었습니다. 이는 투자자들이 이제 즉각적인 지정학적 위험을 넘어 보다 근본적인 경제 문제에 주목하고 있음을 나타냅니다."
지정학을 넘어서: 역풍의 합류
이란의 축소로 인한 제한적인 긍정적 영향은 시장이 이제 대통령의 수사조차도 감당할 수 없는 복잡한 문제의 그물과 씨름하고 있음을 강조합니다. 극복하기 위해 고군분투합니다. 특히 유럽연합(EU)과의 무역 긴장과 중국과의 1단계 거래를 둘러싼 불확실성이 계속해서 글로벌 공급망과 기업 수익 예측에 어두운 그림자를 드리우고 있습니다. 보잉, 애플 등 미국의 몇몇 주요 다국적 기업은 주요 국제 시장의 혼란과 소비자 수요 감소를 이유로 1분기와 2분기 매출 전망을 하향 조정했습니다.
게다가 국내 경제지표도 둔화 조짐을 보이고 있다. 2월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.2로 하락해 경기 위축을 시사했고, 소비자 신뢰도 조사는 여전히 강세를 보였지만 이전 최고치에 비해 약간 하락한 것으로 나타났습니다. 완화 기간 이후 향후 금리 인하에 대한 연준의 신중한 입장 역시 시장 환경을 덜 활기차게 만드는 데 기여하고 있습니다. 글로벌문제연구소(Institute for Global Affairs)의 경제학자 마커스 손(Marcus Thorne) 교수는 “투자자들은 더 이상 대통령의 말이나 트윗에만 집중하지 않습니다. "그들은 기업 대차대조표, 글로벌 성장 예측, 현재 가치 평가의 지속 가능성을 면밀히 조사하고 있습니다. 이란 위기는 잠재적인 인화점이었지만 시장의 근본적인 취약성의 근본 원인은 아니었습니다."
긴장 완화의 제한된 생명선
1월 3일 카셈 솔레이마니 장군과 뒤이어 이란인을 살해한 드론 공습 이후 이란 분쟁을 완화하기로 한 트럼프 대통령의 결정 보복은 더 넓은 전쟁을 피한 것으로 널리 칭찬되었습니다. 1월 8일, 트럼프 대통령이 대국민 연설을 통해 군사적 조치보다 경제 제재를 선호한다고 밝혔을 때 다우지수가 160포인트 이상 오르는 등 시장은 일시적인 급등을 보였습니다. 그러나 이러한 구호 집회는 일시적인 것으로 판명되었습니다. 며칠 만에 글로벌 성장 둔화, 당시 새롭게 떠오르던 코로나바이러스의 위협, 기업 수익 전망 약화에 대한 우려로 인해 광범위한 하락 추세가 재개되었습니다.
이는 상당한 변화를 시사합니다. 트럼프의 조치는 여전히 최악의 시나리오를 예방할 수 있지만 일방적으로 시장 낙관론을 주도하는 능력은 약화되었습니다. 시장의 회복력 또는 회복력 부족은 이제 대통령의 선언보다는 근본적인 경제 건전성에 더 달려 있는 것으로 보입니다. 투자자들은 점점 더 도그마보다 데이터를 우선시하고 무역에 대한 실질적인 진전, 지속적인 기업 수익성, 글로벌 경제 안정의 명확한 징후를 요구하고 있습니다.
앞으로 어떤 일이 일어날까요?
2020년 선거 주기가 심화됨에 따라 주식 시장의 성과는 의심할 여지 없이 트럼프 대통령의 주요 화두로 남을 것입니다. 그러나 글로벌 역풍이 지속되고 시장이 더욱 독립적이고 데이터 중심적인 기질을 보이는 상황에서 대통령은 한때 누렸던 것과 같은 수준의 영향력을 행사하기가 더 어려워질 수 있습니다. 분석가들은 상당한 시장 회복을 위해서는 단순히 새로운 위기가 없는 것 이상이 필요할 것이라고 예측합니다. 이는 진정한 경제성장을 촉진하고, 무역 분쟁을 확실하게 해결하며, 기업 이익에 대한 장기적인 전망에 대해 투자자들을 안심시키는 구체적인 정책 성과를 요구할 것입니다.
Reed 박사는 “시장은 단순히 워싱턴의 일일 헤드라인에 반응하는 것 이상으로 성숙해졌습니다.”라고 결론지었습니다. "이제 글로벌 건강 위험부터 중앙은행 정책까지 모든 것을 고려하는 더욱 안목 있는 짐승이 되었습니다. 대통령은 여전히 막강한 권력을 보유하고 있지만 그의 직접적인 시장 지배력은 불과 1~2년 전보다 확실히 느슨해졌습니다." DailyWiz의 메시지는 분명합니다. 주식 시장은 가장 영향력 있는 정치인이라 할지라도 글로벌 경제 세력의 합류에 직면할 때 한계가 있다는 신호를 보내고 있습니다.
