장기적인 오일 쇼크에 대비하는 세계 시장
이란과 미국 주도 연합 간의 갈등이 7주째로 접어들면서 세계 금융 시장은 장기 오일 쇼크라는 암울한 현실에 고심하고 있습니다. 도널드 트럼프 대통령의 강화된 외교적 노력에도 불구하고 월스트리트는 인플레이션 상승과 글로벌 경기 침체에 대한 우려 속에서 주요 지수들이 하락세를 이어가는 등 기미를 보이지 않고 있다.
2024년 10월 7일 호르무즈 해협에서 첫 교전이 발생한 이후 브렌트유 선물은 50% 이상 급등해 올해 배럴당 128.50달러라는 엄청난 가격에 거래되고 있다. 아침에는 분쟁 직전 약 85달러에서 상승했습니다. 서부텍사스중질유(WTI)도 배럴당 122.30달러를 기록하며 뒤를 이었다. 해운 항로 중단과 페르시아만 석유 인프라 보안에 대한 우려로 인해 촉발된 이러한 급격한 상승은 세계 경제의 모든 부문에 충격파를 보내고 있습니다.
현재 Zenith Capital의 이코노미스트들은 미국 소비자 물가 지수(CPI)가 연말까지 연 6.2%에 도달할 수 있다고 예측합니다. 이는 연준의 목표인 2%를 훨씬 뛰어넘고, 지난 9월에 기록된 3.6%보다 훨씬 높은 수치입니다. Zenith Capital의 수석 이코노미스트인 Evelyn Reed 박사는 “이 유가 상승의 빠른 속도는 1970년대를 제외하고 최근 역사상 유례가 없는 일입니다.”라고 말했습니다. "석유 1배럴당 1달러가 추가될 때마다 운송 비용, 제조 비용, 궁극적으로는 소비자 비용이 높아집니다. 우리는 스태그플레이션을 바라보고 있습니다."
월스트리트의 심화되는 우울함
월스트리트에 대한 정서는 여전히 압도적으로 약세입니다. 다우존스 산업평균지수는 분쟁이 시작된 이후 거의 12% 하락해 어제 33,512포인트로 마감했습니다. 이는 분쟁 전 최고치인 38,000포인트와는 극명한 대조를 이루는 것입니다. S&P 500 지수는 14% 하락한 4,315를 기록했고, 기술주 중심의 나스닥 종합 지수는 16% 폭락하여 13,488까지 떨어졌습니다. 투자자들이 성장주에서 벗어나 안전한 피난처나 단순히 현금을 선호하기 때문입니다.
항공, 물류, 제조 등 에너지 비용에 가장 많이 노출된 부문은 심각한 압박을 받고 있습니다. AAL(American Airlines Group Inc.), DAL(Delta Air Lines Inc.) 등 주요 항공사의 주가는 제트유 가격이 급등하면서 이번 달에만 25% 이상 하락했습니다. Ford Motor Co.(F) 및 General Motors Co.(GM)를 포함한 자동차 제조업체는 휘발유 차량에 대한 소비자 수요 감소와 생산 비용 상승에 대한 우려로 인해 주식 가치가 하락했습니다.
Global Insights Group의 수석 에너지 분석가인 Mark Jensen은 "투자자의 신뢰가 사라졌습니다."라고 말했습니다. "초기 희망은 조속한 해결을 바라는 것이었지만 해군 교전과 석유 시설에 대한 사이버 공격이 계속되는 등 분쟁이 장기화되면서 시장은 장기간의 불안정과 높은 에너지 가격에 가격을 책정하고 있습니다. 이는 단지 공급에 관한 것이 아니라 지정학적 위험 인식의 근본적인 변화에 관한 것입니다."
트럼프 대통령의 외교는 안심할 수 없습니다
트럼프 대통령 행정부는 외교에 집중적으로 참여해 왔습니다. 분쟁을 완화하기 위한 '사막 진정 작전(Operation Desert Calm)'이라는 이름의 노력이 이루어졌습니다. 마이클 폼페이오 국무장관은 지난주 리야드, 아부다비, 무스카트를 예고 없이 방문하는 등 중동 전역에서 대대적인 셔틀 외교를 벌였습니다. 백악관의 공개 성명에서는 휴전을 확보하고 중요한 항로를 재개하기 위해 지역 파트너 및 국제기구와의 지속적인 협상을 강조했습니다.
그러나 이러한 노력은 시장의 두려움을 완화하는 데 크게 실패했습니다. 분석가들은 양측의 지속적인 공격적인 수사와 함께 실질적인 진전이 이루어지지 않아 투자자들이 회의적이라고 말합니다. 주요 걸림돌은 이란이 상업용 선박에 대한 표적 공격을 중단하라는 요구와 미국이 검증 가능한 단계적 완화가 달성될 때까지 강화된 제재 해제를 거부한다는 것입니다.
"대통령 팀이 확실히 초과 근무를 하고 있는 동안 시장은 단순한 대화 이상의 것이 필요합니다"라고 리드 박사는 말했습니다. "검증 가능한 휴전, 해협을 통한 안전한 통행 보장, 항구적 평화를 향한 명확한 경로 등 긴장 완화의 구체적인 징후가 필요합니다. 그때까지 석유는 물론 모든 자산 전반에 걸쳐 위험 프리미엄이 계속 높아질 것입니다."
경제 낙진 및 불확실한 전망
경제적 낙진은 에너지 시장을 넘어 빠르게 확대되고 있습니다. 최근의 혼란으로 인해 이미 취약해진 글로벌 공급망은 새로운 부담에 직면해 있습니다. 페르시아만을 통과하는 선박에 대한 운송 보험료가 4배로 증가하여 국제 무역에 상당한 비용이 추가되었습니다. 2024년 4분기 세계 GDP 성장에 대한 예측은 크게 하향 조정되고 있으며 현재 많은 경제학자들은 주요 경제의 위축을 예측하고 있습니다.
전 세계 중앙 은행은 금리를 인상하여 인플레이션에 맞서고, 잠재적으로 경제를 더 깊은 불황으로 몰아넣거나, 성장을 지원하기 위해 금리를 일정하게 유지하면서 통제할 수 없는 가격 급등 위험을 감수하는 등 피할 수 없는 딜레마에 직면해 있습니다. 최근 금리 인상 주기의 중단을 시사한 연준은 이제 추가 긴축을 고려하라는 새로운 압력을 받고 있으며, 이는 의심할 여지없이 주식 시장에 스트레스를 더 가중시킬 것입니다.
뚜렷한 끝이 보이지 않는 채 분쟁이 두 달째 접어들면서, 지속적인 높은 에너지 비용과 지정학적 불안정으로 인한 글로벌 경제 침체의 장기화에 대한 망령이 그 어느 때보다 커졌습니다. 세계 경제의 회복력은 전례 없는 방식으로 시험대에 오르고 있으며, 이로 인해 투자자와 정책 입안자 모두는 점점 더 깊어지는 암울함 속에서 길을 모색하고 있습니다.
