완고한 현실: 목표치를 초과했지만 그 이유는 무엇입니까?
역사적 최고점에서 크게 후퇴했음에도 불구하고 영국 인플레이션은 영란은행(Bank of England)의 2% 목표를 계속해서 무시하고 있으며, 이는 정책 입안자들에게 지속적인 도전과제를 제시하고 가계에 지속적인 부담을 안겨주고 있습니다. ONS(Office for National Statistics)의 최신 데이터에 따르면 2024년 2월 소비자물가지수(CPI)는 4.0%로 2022년 10월의 11.1%에 비해 크게 하락했지만 여전히 중앙은행 목표의 두 배에 달합니다.
이러한 지속적인 상승은 에너지 위기의 지속적인 영향 때문만은 아닙니다. 도매 휘발유 가격은 안정화되었지만 경제의 '끈적끈적한' 요소는 제거하기가 더 어렵다는 것이 입증되었습니다. 예를 들어, 서비스 인플레이션은 인건비 상승과 숙박업, 레크리에이션, 운송과 같은 부문의 강한 수요에 힘입어 2월에 6.1%의 강력한 수치를 기록했습니다. 식품 인플레이션은 둔화되기는 하지만 여전히 5.0%로 높은 수준을 유지하여 일상 예산에 영향을 미칩니다. Global Insights Research의 수석 이코노미스트인 Anya Sharma 박사는 "헤드라인 수치가 올바른 방향으로 움직이고 있지만, 특히 서비스 부문의 근본적인 인플레이션 압력은 많은 예측가들이 처음에 예상했던 것보다 더 탄력적인 것으로 입증되고 있습니다. 이는 국내 및 국제 요인이 복잡하게 얽힌 태피스트리입니다."
표면 아래: 임금 증가 및 공급 차질
이러한 지속적인 인플레이션의 주요 국내 동인은 강력한 임금 증가입니다. 보너스를 제외한 평균 정규 급여는 2024년 1월까지 3개월 동안 6.2% 증가하여 많은 근로자의 물가상승률을 크게 앞섰지만 동시에 기업의 운영 비용에 영향을 미쳤습니다. 높은 임금이 높은 가격으로 이어지고, 그 반대도 마찬가지인 '임금-가격 악순환' 역학은 영란은행 통화정책위원회(MPC)의 주요 관심사입니다.
국내 요인 외에도 글로벌 공급망 중단으로 인해 계속해서 압박이 가해지고 있습니다. 팬데믹 이후의 혼란은 대부분 사라졌지만, 새로운 지정학적 발화점이 나타났습니다. 예를 들어, 홍해의 지속적인 긴장으로 인해 컨테이너 선박의 경로가 변경되어 최근 몇 달 동안 아시아에서 유럽으로 가는 노선의 운송 비용이 약 15% 증가했습니다. 이는 필연적으로 영국 기업의 수입 비용 증가로 이어지며, 이는 소비자에게 전가됩니다. 더욱이, 브렉시트 이후의 무역 마찰로 인해 특히 특정 식품 및 부품의 수입에 관리 및 비용 복잡성이 계속해서 추가되고 있습니다.
영란은행의 줄타기
영란은행은 줄타기를 하고 있는 자신을 발견했습니다. 은행 금리가 2023년 8월 이후 16년 만에 최고인 5.25%로 유지되면서 중앙은행은 금리 인하를 고려하기 전에 인플레이션을 확실하게 통제하기 위해 노력하고 있습니다. 앤드류 베일리 주지사는 통화정책을 완화하기 전에 인플레이션이 2% 목표로 되돌아가고 있다는 '지속적인 증거'가 필요하다고 거듭 강조했습니다. 이러한 신중한 입장은 인플레이션 압력을 다시 촉발할 수 있는 성급한 승리 선언에 대한 우려를 반영합니다.
금융 시장은 첫 번째 금리 인하에 대한 기대를 점점 더 늦추고 있으며, 현재 많은 분석가들은 2024년 8월 또는 9월 이전에 금리 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이는 5월 인하라는 이전 예측에서 벗어나는 것입니다. MPC의 최근 투표 패턴도 이러한 주의를 반영합니다. 일부 회원은 즉각적인 경기 부양보다 인플레이션 억제를 우선시하면서 좀 더 매파적인 입장을 유지하기로 선택했습니다. 은행의 최근 전망에 따르면 인플레이션은 2025년 중반까지 목표 수준으로 돌아올 수 있지만, 이러한 전망은 글로벌 에너지 가격과 국내 임금 상승세에 크게 좌우됩니다.
가계에 미치는 영향 및 향후 전망
영국 수백만 가구의 생활비 위기는 아직 끝나지 않았습니다. 실질 임금이 회복되기 시작했지만 수년간의 높은 인플레이션의 누적 효과로 인해 구매력은 여전히 심각하게 약화되었습니다. 재모기지 거래에 직면한 모기지 보유자들은 여전히 월별 상환액에 수백 파운드가 추가되는 상당히 높은 이자율로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 임차인 역시 여러 지역에서 사상 최고치의 임대료 상승세에 직면해 있습니다.
UK House Watchdog의 대표인 Eleanor Vance는 "헤드라인 인플레이션 수치가 어느 정도 안도감을 주긴 하지만, 필수품, 보육, 주택에 대한 예산을 책정하는 가족의 현실은 여전히 믿을 수 없을 정도로 어려운 상황입니다. 2% 목표를 초과하는 모든 백분율 포인트는 실질적인 재정적 부담을 나타냅니다."라고 말했습니다. 예산책임청(OBR)은 최근 전망을 수정해 2024년 4분기까지 인플레이션이 2.5%에 달할 것으로 예상했지만, 지정학적 불안정과 예상치 못한 공급 충격으로 인한 잠재적인 상승 위험도 경고했습니다. 영국 경제가 물가 안정으로 돌아가는 길은 점진적이고 어려운 길이 될 것으로 보입니다.
