상원의 불안한 스테이블코인 수익률 합의
워싱턴 D.C. – 급성장하는 암호화폐 부문과 전통적인 은행 기관 모두가 완전히 만족하지 못하는 움직임으로 Evelyn Alsobrooks(D-California) 상원의원과 Marcus Tillis(R-Texas) 상원의원은 스테이블코인 수익률 프레임워크에 대한 원칙에 대한 합의를 발표했습니다. 몇 달 간의 집중적인 심의와 로비 끝에 도달한 초당적 합의는 이자부 디지털 자산의 복잡한 세계에 규제 명확성을 제공하는 것을 목표로 하지만 이에 대한 반응은 금융 스펙트럼 전반에 걸쳐 확실히 미온적이었습니다.
2024년 10월 7일에 발표된 예비 협정은 스테이블코인, 특히 대출, 스테이킹 또는 기타 DeFi 메커니즘을 통해 수익을 제공하는 스테이블코인에 대한 연방 정부의 감독을 향한 중요한 단계를 나타냅니다. 상원 경제정책 소위원회 의장인 Alsobrooks 상원의원은 소비자 보호의 필요성을 강조했습니다. 그녀는 공동 기자 회견에서 "규제되지 않은 암호화폐 수익률의 거친 서부 시절은 지나갔습니다. 이 프레임워크는 우리가 목격한 파괴적인 붕괴로부터 투자자를 보호하는 동시에 책임감 있는 가드레일 아래에서 혁신을 허용하는 것을 추구합니다."라고 그녀는 공동 기자 회견에서 말했습니다.
기술 발전 촉진을 적극적으로 지지하는 Tillis 상원의원은 타협을 인정했습니다. "어느 쪽도 원하는 모든 것을 얻지 못했으며 이는 종종 균형 잡힌 입법 노력의 신호입니다. 우리는 디지털 자산에 대한 미국의 혁신을 방해하지 않고 스테이블 코인이 미국 금융 시스템에 안전하게 통합될 수 있는 명확한 길을 만들기 위해 노력했습니다."라고 Tillis는 덧붙이며 보안과 성장 사이의 섬세한 줄타기를 강조했습니다.
타협의 핵심: Yield의 복잡성 탐색
전체 텍스트 원칙에 따른 합의 중 일부는 비밀로 남아 있으며, 협상과 가까운 소식통은 몇 가지 핵심 조항을 지적합니다. 프레임워크의 핵심은 스테이블 코인 수익률을 제공하는 기업을 위한 계층형 라이선스 시스템으로, 수익률 창출 활동의 규모와 성격에 따라 다양한 수준의 자본 준비금과 운영 투명성을 요구합니다. 주로 USDT, USDC, DAI와 같은 토큰을 통해 1,500억 달러 이상의 시장을 대표하는 것으로 추정되는 스테이블 코인의 수익률을 촉진하는 기관은 전통적인 금융의 요구 사항을 반영하는 엄격한 고객 파악(KYC) 및 자금세탁 방지(AML) 요구 사항에 직면할 가능성이 높습니다.
또한 이 계약에는 스테이블 코인 준비금 및 수익률 창출 전략에 대한 정기적인 감사 조항과 함께 다음 사항에 대한 향상된 공개 요구 사항이 포함된 것으로 알려졌습니다. 잠재적인 위험과 예상 수익에 대해 사용자에게 설명합니다. 소식통에 따르면 특히 논쟁의 여지가 있는 점은 수익률 한도 또는 수익률 생성에 적합한 특정 자산 클래스에 대한 논의였습니다. 이는 시스템적 위험을 완화하고 2022년 Terra/Luna 붕괴에 기여한 고수익, 고위험 시나리오의 반복을 방지하기 위한 조치입니다.
은행의 불안한 수용: 공평한 경쟁의 장을 요구
전통적인 은행 업계의 경우 이번 합의는 올바른 방향으로 나아가는 단계이지만 이상에는 미치지 못합니다. 미국은행협회(ABA)는 초당적인 노력을 인정하면서도 우려를 거듭 표명하는 성명을 발표했습니다. ABA의 규제 담당 부사장인 Sarah Jenkins는 "스테이블코인 수익률을 규제하려는 노력을 환영하지만 제안된 프레임워크는 진정으로 공평한 경쟁의 장을 보장해야 합니다"라고 말했습니다. "은행은 수십 년 동안 엄격한 자본 요구 사항과 소비자 보호법에 따라 운영됩니다. 암호화폐 수익률 제공업체가 비슷한 표준을 준수하지 않으면 불공정한 경쟁 우위가 발생하고 새로운 시스템적 위험이 발생합니다."
은행가는 스테이블코인 보유액 관리 방법과 수익률 생성 방법(특히 역외 기업에서 수익률 생성 방법)에 대해 잠재적인 허점이나 불충분한 감독으로 인식하는 것에 특히 주의합니다. 새로운 규제에도 불구하고 스테이블코인 수익률 상품이 기존 예금 계좌보다 규제 부담이 덜한 상태에서 운영될 수 있어 잠재적으로 자본을 빼앗고 더 넓은 금융 시스템으로 확산될 수 있는 위험을 초래할 수 있다는 우려가 남아 있습니다.
암호화폐의 혁신 딜레마: 성장과 규정 준수의 균형
반면에 암호화폐 업계는 안도감과 우려가 섞인 안도감으로 이번 합의를 보고 있습니다. 많은 사람들이 규제의 불가피성을 인정하지만, 암호화폐 정신의 초석인 혁신과 분산화를 저해할 수 있는 과도한 접근 가능성에 대한 우려가 많습니다. 저명한 DeFi 대출 프로토콜의 CEO인 David Chen은 "이번 계약은 필요악일 수도 있지만 규제하려는 혁신을 저해하지 않도록 해야 합니다."라고 말했습니다.
구체적인 우려 사항에는 특히 소규모 분산 프로젝트의 경우 새로운 라이선스 요구 사항과 관련된 관리 부담 및 비용이 포함됩니다. 특정 수익 창출 활동에 대한 수익 한도나 제한의 가능성 또한 주요 논쟁점입니다. 이는 DeFi 플랫폼의 경쟁 우위와 매력에 큰 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 업계 리더들은 지나치게 규정적인 규칙이 혁신을 해외로 밀어내거나 미국 기반의 암호화폐 기업이 전 세계적으로 경쟁하는 것을 경제적으로 불가능하게 만들 수 있다고 우려하고 있습니다.
미래 디지털 자산 입법의 선례
Alsobrooks-Tillis 합의 원칙은 스테이블코인 수익률을 위한 단순한 프레임워크 그 이상입니다. 이는 미국 의회가 보다 광범위한 디지털 자산 규제에 접근하는 방법에 대한 중요한 선례를 설정합니다. 이는 수사를 넘어 구체적인 입법 제안으로 나아가 암호화폐의 복잡성에 참여하려는 초당적 의지를 나타냅니다. 앞으로 나아갈 길에는 세부 법안 초안 작성이 포함되며, 이후 위원회 검토, 공청회 및 잠재적으로 추가 개정을 거치게 됩니다.
세부 사항이 드러나고 입법 과정이 진행됨에 따라 두 산업 모두에 미치는 실제 영향은 더욱 분명해질 것입니다. 확실한 것은 규제되지 않은 스테이블코인 수익률의 시대가 다가오고 있으며, 디지털 자산이 점점 더 글로벌 금융 시스템의 규제 현실을 준수해야 하는 시대가 다가오고 있다는 것입니다. 현재 양측의 불만은 진정한 타협을 시사합니다. 비록 어느 업계도 완전히 만족하지 않는 타협이지만 이는 암호화폐를 주류 금융에 통합하는 데 있어 중추적인 순간을 의미합니다.
