大統領演説後、世界市場は不安定に備える
イランとの緊張激化に関するドナルド・トランプ大統領のホワイトハウスでの演説で、明確な緊張緩和の道筋が見えていないことを投資家が深く懸念したため、2020年1月9日木曜日、世界の原油価格は7%以上上昇した。国際指標となるブレント原油は7.5％高の1バレル＝70.80ドルに上昇し、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）先物も1バレル＝65.20ドルと7.8％上昇した。大幅な値動きは、中東における一週間の激しい地政学的ドラマを受けての市場の不安を浮き彫りにしている。
イランによるイラクの米軍基地への報復ミサイル攻撃の翌日に発表された大統領の発言は、今後の道筋を明確にするものと広く期待されていた。トランプ大統領は即時の軍事報復の停止を示唆する一方、厳しい経済制裁とテヘランに対する「最大限の圧力」キャンペーンへのコミットメントを繰り返した。この組み合わせは、安心感をもたらすどころか、紛争が長期にわたる予測不可能な膠着状態に発展し、世界のエネルギー供給に深刻な影響を与えるのではないかという不安を煽った。
ソレイマニの影と戦略的水路
現在の不安定さは、2020年1月3日の米国の無人機攻撃に端を発し、バグダッドでイランのカセム・ソレイマニ将軍を殺害した。 1月7日、アル・アサド空軍基地とアルビル空軍基地を標的としたイランのミサイル攻撃による。トレーダーやアナリストの間で当面の懸念は、世界の総石油消費量の約２０％、つまり日量約２１００万バレルが通過する狭いチョークポイントであるホルムズ海峡で混乱が生じる可能性だ。この重要な水路での輸送を妨害するイランの行動は、世界の石油供給と価格に壊滅的な結果をもたらすだろう。
「市場は、この危機からの決定的な出口がないとの認識に反応している」とストラタジェム・グローバルのエネルギー市場アナリスト、エブリン・リード博士は述べた。 「軍事的エスカレーションの差し迫った脅威は一時的に後退したかもしれないが、ホルムズ海峡とペルシャ湾の広範な安定をめぐる長期的な不確実性は依然として深刻に高まっている。投資家は供給途絶に対する大幅なリスクプレミアムを織り込んでいる。」すでにイランの石油輸出に深刻な影響を与えている米国による継続的な制裁は、供給状況をさらに複雑にし、潜在的なショックを吸収するための余力が世界的に減少している。
広範な経済的落ち込みと消費者への影響
原油価格高騰の波及効果はエネルギー部門をはるかに超えています。原油価格の上昇は、消費者にとってポンプの価格上昇に直接つながり、可処分所得に影響を与え、小売支出を抑制する可能性があります。航空、海運、物流など、燃料に大きく依存する業界は運営コストの上昇に直面しており、運賃や航空券の価格上昇を通じて消費者に転嫁される可能性がある。例えば、ユナイテッド航空やデルタ航空などの大手航空会社は、収益性に対する投資家の懸念を反映し、原油高騰を受けて株価が下落しました。
ゼニス・フィナンシャル・グループのチーフエコノミスト、マーカス・ソーン氏は、「貿易摩擦による逆風に既に直面している中、原油価格の高止まりが長期にわたって続くと、世界経済の成長に大きな足かせとなる可能性がある。主要石油輸入国である中国やインドなどの経済にとって、これはかなりのインフレ圧力となる」と警告した。そして回復の軌道が遅くなる可能性があります。」石油に加えて、金などの安全資産も大幅な値上がりを見せ、価格は1.5%上昇してオンス当たり1,570ドルとなったが、これは投資家の安全逃避の広がりを反映している。
今後の道筋：外交か緊張の長期化か？
国際社会は主に緊張緩和と外交的解決を求めており、欧州連合、国連、アジア諸国の指導者らは両国のワシントンに自制を求めている。そしてテヘラン。しかし、双方の深い不信感と固定観念により、迅速な解決は困難となっている。イラン指導部は繰り返し米国の圧力に抵抗すると明言しているが、トランプ政権はイランが核開発計画、弾道ミサイル、地域への影響力に対処する包括的合意を再交渉した場合にのみ制裁が解除されるとの立場を維持している。
現在の緊張の高まりの局面が新たな外交努力に取って代わられるか、それとも更なる報復措置に道を譲るかを決める上で、今後数週間は極めて重要となるだろう。エスカレーション緩和の明確な兆候がなければ、市場のボラティリティは今後も続くと予想され、世界のエネルギー市場とより広範な経済は緊張状態にある。世界のエネルギー供給に不可欠な地域での予測不可能な紛争が長期化するという不安が、依然として市場の不安を引き起こす主な要因となっている。
