世界市場、長期化するオイルショックに備える
イランと米国主導の連合軍との紛争が7週目に突入する中、世界の金融市場は長期化するオイルショックという厳しい現実に直面している。ドナルド・トランプ大統領の外交努力の強化にも関わらず、ウォール街は足場回復の兆しを見せておらず、インフレスパイラルと差し迫った世界不況への懸念の中で主要指数は下落を続けている。
2024年10月7日にホルムズ海峡で最初の小競り合いが勃発して以来、ブレント原油先物は50%以上急騰し、驚異的な128.50ドルで取引されている。今朝の1バレルあたり、紛争直前の約85ドルから上昇した。ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）もこれに追随し、1バレル＝122.30ドルを記録した。この急激な上昇は主に航路の混乱とペルシャ湾の石油インフラの安全性に対する懸念によって促進され、世界経済のあらゆる分野に衝撃を与えている。
ゼニス・キャピタルのエコノミストらは現在、米国の消費者物価指数（CPI）が年末までに年率6.2%に達する可能性があり、これは連邦準備理事会の目標である2%をはるかに上回り、9月に記録した3.6%を大幅に上回る可能性があると予測している。ゼニス・キャピタルの首席エコノミスト、エブリン・リード博士は、「この原油価格の上昇速度は、1970年代を除けば、最近の歴史の中でも前例のないものである」と述べた。 「石油 1 バレルあたりの追加ドルは、輸送、製造、そして最終的には消費者のコスト上昇に直接つながります。私たちはスタグフレーションのバレルを見つめています。」
ウォール街の暗さが深まる
ウォール街のセンチメントは依然として圧倒的に弱気です。ダウ工業株30種平均は紛争が始まって以来12％近く下落し、昨日は3万3512ポイントで取引を終えたが、紛争前の最高値である3万8000ポイント以上とは対照的だ。 S&P 500 指数はさらに悪化し、14% 下落して 4,315 となっています。一方、投資家がより安全な逃避先や単純な現金を求めて成長株から逃げたため、ハイテク株の多いナスダック総合指数は 16% 下落して 13,488 となっています。
航空、物流、製造など、エネルギーコストに最もさらされているセクターは深刻な圧力にさらされています。ジェット燃料価格の高騰を受け、アメリカン航空グループ（AAL）やデルタ航空（DAL）といった大手航空会社の株価は今月だけで25％以上下落している。フォード・モーター (F) やゼネラル・モーターズ (GM) などの自動車メーカーは、ガソリン車に対する消費者の需要減退と生産コストの上昇に対する懸念の中で、自社の株価評価が下落している。
グローバル・インサイツ・グループのシニア・エネルギー・アナリスト、マーク・ジェンセン氏は「投資家の信頼は蒸発した」とコメントした。 「当初の期待は迅速な解決であったが、海軍による交戦や石油施設へのサイバー攻撃が続くなど紛争が長引くにつれ、市場は長期にわたる不安定とエネルギー価格の高騰を織り込んでいる。これは単に供給の問題ではなく、地政学的リスク認識の根本的な変化を意味している。」
トランプ大統領の外交は安心させることができていない
トランプ大統領の政権を安心させることはできていない米国は紛争の沈静化を目的とした「砂漠の静けさ作戦」と呼ばれる外交努力に熱心に取り組んでいる。マイケル・ポンペオ国務長官は、先週のリヤド、アブダビ、マスカットへの抜き打ち訪問を含め、中東全域で矢継ぎ早のシャトル外交を実施してきた。ホワイトハウスの公式声明では、停戦の確保と重要な航路の再開に向けて、地域パートナーや国際機関との継続的な交渉が強調されている。
しかし、これらの取り組みは市場の不安を和らげることにほとんど失敗している。アナリストらは、現場で目に見える進展が見られないことに加え、双方からの継続的な攻撃的な発言が投資家に懐疑的な印象を与えていると示唆している。重要な問題点は、商業海運を標的にしているとされるイランに対する要求と、検証可能な緊張緩和が達成されるまで制裁強化の解除を米国が拒否していることのようだ。
「大統領チームは明らかに残業しているが、市場は単なる話し合い以上のものを必要としている」とリード博士は述べた。 「緊張緩和の具体的な兆候、つまり検証可能な停戦、海峡の安全な通過の保証、そして永続的な平和への明確な道筋が必要だ。それまでは、石油、そして実際にすべての資産のリスクプレミアムは上昇したままになるだろう。」
経済の落ち込みと不確実な見通し
経済の落ち込みは、エネルギー市場を超えて急速に拡大している。世界のサプライチェーンは、最近の混乱によりすでに脆弱になっており、新たな緊張に直面している。ペルシャ湾を通過する船舶の海運保険料は4倍になり、国際貿易に多大なコストを加えています。 2024 年第 4 四半期の世界の GDP 成長率の予測は大幅に下方修正されており、多くのエコノミストは現在、主要国の経済縮小を予測しています。
世界中の中央銀行は、うらやむようなジレンマに直面しています。金利を引き上げることでインフレと闘い、経済をより深刻な不況に陥らせる可能性があるか、成長を支えるために金利を据え置くか、制御不能な物価スパイラルの危険があるというものです。最近利上げサイクルの停止を示唆したFRBは現在、さらなる引き締めを検討するよう新たな圧力にさらされており、これは間違いなく株式市場にさらなるストレスを与えることになるだろう。
明確な終結が見通せないまま紛争が2か月目に入る中、高止まりするエネルギーコストと地政学的不安定によって世界経済の低迷が長期化する懸念がこれまで以上に大きくなっている。世界経済の回復力は前例のない方法で試されており、投資家も政策立案者も同様に、深まる暗闇を乗り越える道を模索しています。
