センチメントの急激な低下
英国の消費者信頼感は予期せぬ大幅な落ち込みに見舞われ、主要なセンチメント指数はほぼ1年ぶりの大幅な月間下落を記録した。 2024年3月7日に発表された最新のGfK 消費者信頼感指数は、2月のスコアが-32となり、1月の-25から顕著に7ポイント低下しました。この減少は、2023 年後半からゆっくりと高まりつつあった慎重な楽観主義が大きく反転したことを示しています。その主な原因は、イランが関与するより広範な紛争の可能性を巡る地政学的な緊張の高まりによるものです。
英国の成人 2,000 人を対象に 2 月 1 日から 2 月 20 日まで実施されたこの調査では、5 つの指標すべてにわたって広範な不安が示されました。今後１２カ月間の個人の財政状況を示すサブ指数は６ポイント低下してマイナス１５となり、一方、今後１年間の一般的な経済状況の見通しは９ポイント低下してマイナス３９となった。おそらく小売業者にとって最も懸念されるのは、車や電化製品などの高額商品への支出意欲を示す主要購買指数が 8 ポイント低下して -34 となったことです。
「この最新の数値は明らかな警鐘です」 と博士は述べました。スターリング・ アドバイザリー・ グループのチーフエコノミスト、エレノア・バンス氏はこう語る。 「インフレ率低下と最終的な金利引き下げへの期待に牽引されて、数か月にわたり利益が徐々に上がってきたが、中東の緊張激化による心理的影響が深刻な打撃を与えている。消費者は家計を脅かすあらゆるものに敏感であり、地域戦争の予感はすぐにエネルギー価格の高騰やサプライチェーンの混乱への恐怖を呼び起こす。」
地政学的な嵐の雲が集まる
「波紋」調査で特定された「恐怖」は、中東情勢の激化と直接関係している。ガザでの紛争は続いているが、最近の紅海での船舶への攻撃の激化と、地域主体間の相互攻撃により、イランの直接関与の可能性に対する懸念が著しく高まっている。世界の石油輸送にとって重要な関所であるホルムズ海峡は依然として不安の焦点であり、そこで混乱があれば原油価格が急騰する可能性がある。
実際、ブレント原油先物はすでに不安定さを示しており、2月下旬には一時1バレル当たり92ドルに達し、年初の約80ドルから上昇したが、その後わずかに落ち着いた。アナリストらは、本格的な地域紛争により価格が120ドルを大きく超える可能性があり、英国のようなエネルギー輸入国に深刻な影響を与える可能性があると警告している。運送保険料の値上げと喜望峰周辺のルート変更により、すでに世界のサプライチェーンにコストと遅れが生じており、エレクトロニクスから食料品に至るまであらゆるものに影響が及んでいます。
「より広範な紛争、特にイランのような主要産油国と輸送ルートが関与する紛争の脅威が認識されており、多大な不確実性がもたらされています」 と説明した。ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの地政学経済学部長、アリスター・ フィンチ教授です。 「平均的な消費者にとって、これはガソリン価格の高騰、光熱費の上昇、輸入品の高価化への不安に直結します。これは経済の安定に対する根本的な恐怖です。」
家計と銀行政策への影響
英国の家計への直接的な影響は甚大です。ちょうどイングランド銀行がトンネルの先に光が見え始めた矢先に、エネルギーと食料価格への新たな上昇圧力がインフレ圧力を再燃させる恐れがある。これにより中央銀行は予想される利下げを遅らせざるを得なくなり、住宅ローン保有者と借り手は長期にわたりコスト高に直面することになる可能性がある。 2023 年 8 月以来 5.25% に維持されている現在の基準金利は、今年半ばまでに低下し始めると広く予想されていましたが、今回の地政学的な衝撃はその予想に影を落としています。
消費者は、さらに厳しい状況になると予想し、さらに引き締める可能性があります。国家統計局（ONS）のデータでは、2023年第4四半期の家計貯蓄率がわずか0.2％上昇することがすでに示されており、この傾向はさらに加速する可能性が高い。特に非必需品やレジャー活動に対する裁量的支出が矢面に立つと予想される。小売業者の多くはすでに需要の低迷と高い営業コストに直面しており、厳しい春から夏に直面する可能性があります。
広範な経済的逆風
この新たな消費者悲観の波は、英国経済にとって不安定な時期に到来しています。 GDP成長が停滞する中、2023年後半の技術的景気後退はかろうじて回避されたものの、同国は依然として外的ショックに対して非常に脆弱である。接客業、ファッション小売業、自動車など、消費支出に大きく依存しているセクターは、特に信頼感の持続的な低下にさらされている。
政府はすでに財政上の制約と差し迫った総選挙に直面しており、政策の選択肢は限られていると感じるだろう。エネルギー価格の高騰を緩和するために直接介入することは可能ですが、それは国民の財布に多大なコストをもたらします。最も重要な課題は、地政学的な不安定性によってますます定義される世界において、経済の安定感と予測可能性を回復することだ。
GfK の報告書が結論づけているように、中東の緊張が迅速に緩和されなければ、英国経済とその消費者は長期にわたる警戒と不確実性の期間に直面し、2024 年に期待されていた脆弱な回復が頓挫する可能性がある。
