L'influence présidentielle sous surveillance au milieu d'un déclin soutenu
Washington D.C. – Pendant des années, l'ancien président Donald Trump a souvent présenté la flambée du marché boursier comme un témoignage direct de sa politique économique et de son leadership, corrélant fréquemment les hausses du marché avec ses déclarations et ses actions. Pourtant, ces dernières semaines ont été marquées par un changement notable dans cette dynamique. Malgré une désescalade significative dans l'impasse géopolitique tendue avec l'Iran début mars, les marchés boursiers américains ont poursuivi une trajectoire baissière soutenue, suscitant des questions parmi les analystes et les investisseurs : l'influence autrefois inégalée du président sur le sentiment du marché est-elle enfin en train de décliner ?
Le Dow Jones Industrial Average, qui avait flirté avec des records quelques semaines auparavant, a glissé de près de 1 200 points sur une période de négociation de cinq jours. du 4 au 10 mars, atteignant son point le plus bas depuis le mois de novembre précédent. Le S&P 500 a emboîté le pas, perdant plus de 3,5 % au cours de la même période, tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a également enregistré des pertes importantes. Ce déclin s'est produit alors même que l'administration signalait un net retrait de toute nouvelle confrontation militaire avec Téhéran, une évolution qui, dans des cas précédents, aurait presque certainement déclenché une forte reprise des secours.
Les dividendes de la désescalade, ou leur absence
Les premiers jours de mars ont été marqués par une anxiété mondiale suite à une série de frappes de représailles entre les États-Unis et l'Iran. Les analystes de l’époque prévoyaient un grave ralentissement du marché si le conflit s’aggravait davantage. En effet, les premiers rapports faisant état d’une attaque de missile iranien contre des bases américaines en Irak le 2 mars ont vu les marchés à terme chuter de plus de 2 % du jour au lendemain. Cependant, le discours ultérieur du président Trump à la Maison Blanche le 3 mars, mettant l’accent sur la voie de la paix et de la désescalade plutôt que sur de nouvelles actions militaires, était largement censé apaiser les craintes et redonner confiance aux marchés. Bien qu'il y ait eu un modeste rebond intrajournalier le 3 mars, il s'est avéré éphémère.
« Historiquement, tout signe de désescalade dans une crise géopolitique majeure sous cette administration aurait été accueilli par un rebond fort et soutenu », a observé le Dr Evelyn Reed, stratège en chef des marchés chez Global Asset Management, dans une interview avec DailyWiz. "Ce que nous observons maintenant, c'est un marché qui a absorbé les bonnes nouvelles, a haussé les épaules, puis a poursuivi sa descente. Cela suggère que les investisseurs regardent au-delà des gros titres immédiats, même ceux directement de la Maison Blanche. "
Au-delà des tweets : un changement dans la psychologie des investisseurs
Pendant une grande partie de son mandat, les tweets et les déclarations publiques du président Trump ont souvent servi de catalyseurs directs aux mouvements des marchés. Les annonces sur les négociations commerciales, la politique de la Réserve fédérale ou les tensions géopolitiques pourraient faire monter ou chuter les secteurs en quelques minutes. Cette corrélation directe semble toutefois perdre de sa puissance. Les experts suggèrent que le marché a mûri, ou peut-être est devenu las du flux constant de rhétorique présidentielle.
« On a de plus en plus le sentiment que le marché devient plus exigeant », explique David Chen, économiste principal chez Nexus Financial Group. "Les investisseurs ne réagissent pas seulement au "quoi" d'une déclaration présidentielle, mais aussi au "pourquoi" et aux implications plus larges. Une désescalade est positive, mais si elle ne s'attaque pas aux vulnérabilités économiques sous-jacentes, son impact est limité. " Chen souligne les données de l'indice de volatilité (VIX) du Chicago Board Options Exchange (CBOE), qui sont restés élevés début mars malgré le calme géopolitique, indiquant un malaise persistant des investisseurs.
Des courants économiques sous-jacents plus profonds en jeu
La diminution de l'impact de l'influence présidentielle est probablement liée à une confluence d'autres facteurs économiques plus profonds qui dominent désormais les inquiétudes des investisseurs. Citons notamment : les perturbations persistantes de la chaîne d'approvisionnement qui ont un impact sur l'industrie manufacturière mondiale, en particulier dans les secteurs des semi-conducteurs et de l'automobile ; des pressions inflationnistes qui montrent peu de signes de ralentissement, obligeant les banques centrales du monde entier à envisager des politiques monétaires plus strictes ; et une appréhension croissante quant aux perspectives de bénéfices des entreprises pour les trimestres à venir.
Les dernières inscriptions au chômage, publiées le 9 mars, ont montré une hausse inattendue, atténuant encore davantage le sentiment. « Même si la situation en Iran constitue un risque évident, les inquiétudes actuelles du marché sont bien plus ancrées dans les fondamentaux de l’économie mondiale », a ajouté le Dr Reed. « Du coût des matières premières aux pénuries de main-d'œuvre et à la perspective d'une hausse des taux d'intérêt, ce sont les forces qui dictent les décisions d'investissement, pas nécessairement les dernières déclarations politiques. »
Le chemin à parcourir
Même si la capacité passée du président Trump à influencer les marchés par la communication directe était indéniable, le climat actuel suggère un changement. Les investisseurs évaluent de plus en plus un ensemble complexe d’indicateurs économiques mondiaux, de santé des entreprises et de décisions de politique monétaire. Même si les actions et déclarations présidentielles auront toujours du poids, leur pouvoir unique de dicter l’orientation du marché semble diminuer. Il semble que le marché se développe, se concentrant moins sur les gestes politiques immédiats et davantage sur l'horizon économique à long terme.
