Le récit du « Trump Bump » qui s'estompe
Washington D.C. – Pendant une grande partie de sa présidence, Donald Trump a fièrement revendiqué le mérite d'un marché boursier en plein essor, tweetant souvent sur les nouveaux sommets du Dow Jones Industrial Average pour valider sa politique économique. Pourtant, une période difficile pour les actions mondiales, particulièrement évidente jusqu’en mars 2020, suggère que l’influence autrefois incontestée du président sur le sentiment du marché pourrait s’affaiblir considérablement. Malgré la désescalade réussie des tensions avec l'Iran par son administration, qui a empêché un effondrement potentiellement catastrophique du marché, les principaux indices ont poursuivi leur trajectoire baissière, révélant un courant sous-jacent d'anxiété des investisseurs plus profond.
Le mois de mars a vu le S&P 500 perdre près de 7 % de sa valeur, marquant sa pire performance mensuelle depuis fin 2018. Le Dow Jones Industrial Average s'est comporté encore pire, enregistrant une perte cumulée de plus de 1 800 points en mars. Le 26, malgré un premier rebond suite à la réponse mesurée aux frappes de missiles iraniens sur les bases américaines en Irak. Cela contraste fortement avec les périodes antérieures de son mandat, où un tweet présidentiel ou une victoire politique perçue pouvait faire monter les marchés en flèche. « La réaction du marché à la situation iranienne a été révélatrice », explique le Dr Evelyn Reed, stratège en chef des marchés chez Zenith Capital. "Même si empêcher un conflit à grande échelle a été sans aucun doute positif, cela a simplement endigué des pertes plus importantes plutôt que de déclencher une reprise durable. Cela indique que les investisseurs regardent désormais au-delà des risques géopolitiques immédiats vers des préoccupations économiques plus fondamentales. "
Au-delà de la géopolitique : une confluence de vents contraires
L'impact positif limité de la désescalade en Iran souligne que les marchés sont désormais aux prises avec un réseau complexe de défis que même la rhétorique présidentielle a du mal à surmonter. Les tensions commerciales persistantes, en particulier avec l'Union européenne, et les incertitudes persistantes entourant l'accord de première phase avec la Chine, continuent de jeter une ombre sur les chaînes d'approvisionnement mondiales et les prévisions de bénéfices des entreprises. Plusieurs grandes multinationales américaines, dont Boeing et Apple, ont révisé à la baisse leurs prévisions de revenus pour les premier et deuxième trimestres, invoquant des perturbations et une baisse de la demande des consommateurs sur les principaux marchés internationaux.
En outre, les données économiques nationales ont montré des signes d’affaiblissement. L'indice des directeurs d'achat (PMI) dans le secteur manufacturier a chuté à 49,2 en février, signalant une contraction, tandis que les enquêtes de confiance des consommateurs, bien que toujours robustes, ont montré un léger recul par rapport aux sommets précédents. La position prudente de la Réserve fédérale quant aux futures réductions des taux d'intérêt, après une période d'assouplissement, contribue également à un environnement de marché moins exubérant. « Les investisseurs ne se concentrent plus uniquement sur ce que dit ou tweete le président », note le professeur Marcus Thorne, économiste à l’Institute for Global Affairs. "Ils scrutent les bilans des entreprises, les projections de croissance mondiale et la durabilité des valorisations actuelles. La crise iranienne était un point d'éclair potentiel, mais elle n'était pas la cause profonde de la fragilité sous-jacente du marché."
La bouée de sauvetage limitée de la désescalade
La décision du président Trump de désamorcer le conflit iranien, après la frappe de drone du 3 janvier qui a tué le général Qassem Soleimani et les représailles iraniennes qui ont suivi, a été largement saluée. pour éviter une guerre plus large. Le 8 janvier, lorsque Trump s’est adressé à la nation et a indiqué sa préférence pour les sanctions économiques plutôt que pour l’action militaire, les marchés ont effectivement assisté à une hausse temporaire, le Dow Jones grimpant de plus de 160 points. Cependant, cette reprise de soulagement s’est avérée éphémère. En quelques jours, la tendance baissière plus large a repris, portée par les inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance mondiale, la menace alors émergente d'un nouveau coronavirus et les perspectives de bénéfices des entreprises plus faibles.
Cela suggère un changement important : même si les actions de Trump peuvent encore empêcher les pires scénarios, sa capacité à stimuler unilatéralement l'optimisme du marché a diminué. La résilience du marché, ou son absence, semble désormais dépendre davantage de la santé économique fondamentale que des déclarations présidentielles. Les investisseurs donnent de plus en plus la priorité aux données plutôt qu'aux dogmes, exigeant des progrès tangibles en matière de commerce, une rentabilité durable des entreprises et des signes clairs de stabilité économique mondiale.
Qu'est-ce qui nous attend ?
Alors que le cycle électoral de 2020 s'intensifie, la performance du marché boursier restera sans aucun doute un sujet de discussion clé pour le président Trump. Cependant, alors que les vents contraires mondiaux persistent et que le marché fait preuve d’un tempérament plus indépendant et axé sur les données, le président pourrait avoir plus de mal à exercer le même niveau d’influence dont il jouissait autrefois. Les analystes prédisent que toute reprise significative du marché nécessitera plus que l’absence de nouvelles crises ; cela exigera des réalisations politiques concrètes qui favorisent une véritable croissance économique, résolvent définitivement les différends commerciaux et rassurent les investisseurs sur les perspectives à long terme des bénéfices des entreprises.
« Le marché a mûri au-delà de la simple réaction aux gros titres quotidiens de Washington », conclut le Dr Reed. "C'est désormais une bête plus perspicace, qui prend en compte tout, depuis les risques sanitaires mondiaux jusqu'aux politiques des banques centrales. Même si le président détient toujours un immense pouvoir, son "emprise" directe sur le marché est certainement plus lâche qu'elle ne l'était il y a à peine un an ou deux." Pour DailyWiz, le message est clair : le marché boursier signale que même les personnalités politiques les plus influentes ont leurs limites lorsqu'elles sont confrontées à une confluence de forces économiques mondiales.
