Premier trimestre 2024 de ServiceNow : un échec sur la voie de la domination de l'IA
ServiceNow, le géant des flux de travail d'entreprise, traverse son trimestre de performance boursière le plus difficile jamais enregistré, le cours de son action ayant connu une baisse significative au premier trimestre 2024. Après avoir surfé sur une vague de demande de transformation numérique pendant des années, les investisseurs ont réagi avec prudence à ce que certains perçoivent comme un ralentissement des nouvelles réservations dans un environnement macroéconomique plus difficile. Cependant, un consensus parmi les principaux analystes financiers suggère que cette baisse est temporaire, anticipant un rebond robuste entraîné par l'accélération de l'adoption de l'IA et un cycle critique de renouvellements de contrats en période de pandémie plus tard cette année.
Les actions de la société, négociées à la Bourse de New York sous le symbole NOW, ont connu une baisse notable de 17 % entre janvier et mars 2024, perdant environ 18 milliards de dollars de capitalisation boursière. Cela contraste fortement avec sa performance du début de 2023, où il surperformait systématiquement l’indice technologique plus large. Les observateurs du marché attribuent la pression récente aux inquiétudes des investisseurs concernant le rythme des dépenses des entreprises dans la mise en œuvre de nouvelles plateformes, d'autant plus que les entreprises examinent de plus près les budgets informatiques dans un climat inflationniste.
Le catalyseur de l'IA : de l'innovation aux revenus
Malgré les vents contraires à court terme, les arguments optimistes à long terme en faveur de ServiceNow restent fermement ancrés dans son pivot stratégique vers l'intelligence artificielle, en particulier l'IA générative. La suite « Now Assist » de la société, qui intègre des capacités d'IA sur sa plateforme pour automatiser les tâches, améliorer la prestation de services et accroître la productivité des développeurs, est sur le point de devenir un important générateur de revenus. Les premiers utilisateurs de ces fonctionnalités avancées d'IA commenceraient à accroître leur utilisation, ce qui se traduit directement par une demande accrue de « crédits IA », le mécanisme de facturation basé sur l'utilisation pour les fonctionnalités d'IA plus intensives de ServiceNow.
"Nous observons une tendance claire selon laquelle les programmes pilotes initiaux pour Now Assist s'étendent rapidement vers des déploiements d'entreprise plus larges", note Sarah Jenkins, analyste senior chez Argus Capital. « Des entreprises comme General Electric et Siemens, qui sont déjà profondément intégrées à ServiceNow pour leurs flux de travail informatiques et RH, trouvent un retour sur investissement tangible grâce à l'automatisation basée sur l'IA. Il ne s'agit pas seulement d'efficacité ; il s'agit de transformer les modèles opérationnels, et cela nécessite plus de calcul et plus de crédits. Jenkins prévoit que les revenus générés par l'IA pourraient représenter 3 à 5 % supplémentaires de la croissance totale des revenus d'abonnement d'ici le quatrième trimestre 2024.
La vague de renouvellement des contrats en cas de pandémie
À ces perspectives optimistes s'ajoute une vague imminente de renouvellements de contrats. Une partie importante de la clientèle actuelle de ServiceNow a signé des accords pluriannuels lors du premier boom de la transformation numérique provoquée par la pandémie en 2020 et 2021. Bon nombre de ces contrats de 3 à 4 ans seront désormais renouvelés au cours du second semestre 2024.
Ces renouvellements ne visent pas seulement à conserver les activités existantes ; ils représentent une opportunité substantielle pour ServiceNow de vendre de nouveaux modules, en particulier ceux intégrant l'IA. Les entreprises qui ont rapidement déployé ServiceNow pour l'assistance au travail à distance, l'optimisation de la chaîne d'approvisionnement et les initiatives d'expérience des employés cherchent désormais à intégrer une automatisation et une intelligence plus sophistiquées dans ces flux de travail établis. « La rigidité des logiciels d'entreprise comme ServiceNow est incroyablement élevée », explique Mark Thompson, gestionnaire de portefeuille chez Evergreen Research Group. "Une fois que les processus critiques d'une entreprise sont construits sur une plate-forme, les coûts de changement sont astronomiques. Ce cycle de renouvellement ne consiste pas seulement à maintenir les revenus ; il s'agit également de les développer en intégrant des fonctionnalités avancées qui n'étaient même pas disponibles lors de la première signature de ces contrats."
Confiance des analystes et vision du leadership
Le sentiment de Wall Street est en grande partie celui de la patience et de la confiance à long terme. Les analystes de sociétés telles que Wedbush Securities et JP Morgan ont réitéré leurs notes de « surperformance », avec des objectifs de cours allant de 820 $ à 880 $, ce qui implique une hausse significative par rapport aux niveaux actuels. Ils soulignent le bilan solide de ServiceNow, sa grande visibilité sur les revenus d'abonnement et sa position stratégique au carrefour du flux de travail d'entreprise et de l'innovation en matière d'IA.
Le PDG de ServiceNow, Bill McDermott, a toujours souligné l'engagement de l'entreprise à fournir de la valeur basée sur l'IA. "Nous sommes au milieu d'un changement générationnel dans la façon dont le travail est effectué, et ServiceNow est à l'avant-garde de cette transformation", a déclaré McDermott lors d'un récent appel aux investisseurs. « Notre pipeline de solutions améliorées par l'IA est solide, et nous sommes convaincus que les investissements que nous avons réalisés se traduiront par une croissance accélérée et une création de valeur soutenue pour nos actionnaires au fil de l'année. » Même si le premier trimestre 2024 a connu un début difficile, le consensus parmi les experts suggère que ServiceNow est bien placé pour une reprise significative, grâce à sa combinaison unique de logiciels critiques et de capacités d'IA de pointe.
