Un accord de rendement historique signale des progrès pour le projet de loi sur la cryptographie au point mort
Washington D.C. – Après près de deux ans d'impasse législative, un « accord de rendement » crucial a émergé des négociations bipartites, insufflant une nouvelle vie au Digital Asset Clarity and Investor Protection Act (DACIPA), H.R. 7890, au point mort. Annoncé le 10 juin 2024 par les principaux sponsors, la sénatrice Evelyn Reed (D-CA) et le représentant Malcolm Thorne (R-OH), le compromis vise à clarifier le traitement réglementaire des actifs numériques générateurs de rendement, un point de discorde de longue date qui a entravé les progrès du projet de loi. Bien que salué comme une avancée significative par certains, l'accord a suscité un large éventail de réactions, soulignant les profondes divisions au sein de l'industrie de la cryptographie.
Le projet de loi DACIPA, introduit pour la première fois fin 2022, vise à établir un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques aux États-Unis, abordant les questions de structure du marché, de protection des consommateurs et de clarté juridictionnelle entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Le marché mondial des cryptomonnaies, évalué à plus de 2 500 milliards de dollars, attend avec impatience des orientations claires, de nombreux dirigeants du secteur affirmant que l'incertitude réglementaire a poussé l'innovation à l'étranger.
Décrypter le compromis de rendement
Le cœur du nouveau compromis s'articule autour d'une approche à plusieurs niveaux pour réglementer les produits cryptographiques générateurs de rendement, un segment du marché qui a connu à la fois une croissance explosive et des échecs importants, tels que l'effondrement de Celsius et de BlockFi. Des sources proches des négociations indiquent que l'accord propose :
- Services de jalonnement : devant être généralement traités comme un service, relevant de la compétence de la CFTC pour les dérivés sur matières premières, avec des exigences de divulgation spécifiques et renforcées pour les plateformes offrant de tels services. Cela vise à différencier le jalonnement passif des contrats d'investissement actifs.
- Protocoles de prêt décentralisés : Les protocoles de prêt et d'emprunt non dépositaires et suffisamment décentralisés peuvent recevoir une nouvelle désignation « Accord d'exploitation DeFi ». Cela les soumettrait à un cadre de surveillance fondé sur des principes, axé sur la transparence, la gestion des risques et les audits de contrats intelligents, plutôt que sur des exigences d'enregistrement onéreuses.
- Plateformes de prêt centralisées : les entités centralisées proposant des produits de prêt, en particulier ceux impliquant une gestion active ou un contrôle discrétionnaire sur les fonds des utilisateurs, seraient soumises à un examen plus strict de la SEC. Celles-ci seraient probablement classées comme des offres de titres, nécessitant un enregistrement complet, des informations solides et des protections des investisseurs similaires aux produits financiers traditionnels.
« Cet accord témoigne de négociations persistantes et de bonne foi », a déclaré le sénateur Reed lors d'une conférence de presse conjointe. "Il établit un équilibre crucial, protégeant les investisseurs tout en favorisant l'innovation. Nous pensons que ce cadre apporte la clarté nécessaire pour que les États-Unis soient à la pointe du développement des actifs numériques. "
Réponse fracturée de l'industrie
La réaction immédiate de l'industrie de la cryptographie a été, comme on pouvait s'y attendre, mitigée. Les principaux acteurs institutionnels et les bourses établies ont largement accueilli favorablement cette évolution, la considérant comme une étape attendue depuis longtemps vers une certitude réglementaire.
- Voix de soutien : Elias Vance, PDG de CoinNexus, une bourse d'actifs numériques de premier plan, a déclaré à DailyWiz : "Ce compromis apporte la clarté dont nous avons désespérément besoin pour innover de manière responsable et attirer des capitaux institutionnels. L'approche à plusieurs niveaux pour les produits de rendement est une solution pragmatique qui reconnaît la nature diversifiée de ce marché." Le Dr Lena Petrova, directrice exécutive de la Blockchain Alliance, a fait écho à ce sentiment, le qualifiant de « étape fondamentale vers un écosystème d'actifs numériques mature et réglementé aux États-Unis ».
- Critiques sceptiques : Cependant, l'accord a fait l'objet de vives critiques de la part de segments de la communauté de la finance décentralisée (DeFi) et des défenseurs de la vie privée. Kai Sharma, porte-parole de la Decentralized Future Foundation, a exprimé ses inquiétudes quant au fait que même un cadre fondé sur des principes pour DeFi pourrait conduire à une réglementation excessive et étouffer une véritable décentralisation. « Nous craignons qu’il s’agisse d’une pente glissante vers une capture de la réglementation, où seules les entités les plus grandes et les plus conformes peuvent prospérer, laissant derrière elles les petits projets innovants », a prévenu Sharma. L'analyste indépendant Dr. Aris Thorne a ajouté : "Le diable sera dans les détails d'une "suffisamment décentralisée". Cela pourrait encore donner aux régulateurs un pouvoir important pour définir et restreindre l'innovation sans autorisation. percée, le parcours du projet de loi DACIPA au Congrès est loin d'être terminé. Le compromis doit d'abord obtenir suffisamment de voix au sein de la commission des services financiers de la Chambre et de la commission sénatoriale des banques avant de procéder à un vote en salle plénière dans les deux chambres. Les efforts de lobbying devraient s'intensifier considérablement dans les semaines à venir alors que diverses factions de l'industrie cherchent à influencer le texte final.
Si la DACIPA était adoptée, cela représenterait une réalisation historique, fournissant aux États-Unis la législation sur les actifs numériques la plus complète à ce jour. Son succès ou son échec façonnera sans aucun doute l’avenir de l’innovation et des investissements en matière de cryptographie au sein du pays, déterminant si les États-Unis peuvent consolider leur position de leader mondial dans une économie numérique en évolution rapide. L'accord de rendement est un moment critique, mais la bataille pour l'âme de la réglementation des cryptomonnaies est loin d'être réglée.
