النفوذ الرئاسي تحت المجهر وسط الانخفاضات المستمرة
واشنطن العاصمة - لسنوات عديدة، كان الرئيس السابق دونالد ترامب يروج في كثير من الأحيان لسوق الأوراق المالية المرتفعة باعتبارها شهادة مباشرة على سياساته وقيادته الاقتصادية، وكثيرا ما كان يربط ارتفاعات السوق بتصريحاته وأفعاله. ومع ذلك، شهدت الأسابيع الأخيرة تحولا ملحوظا في هذه الديناميكية. على الرغم من التهدئة الكبيرة في المواجهة الجيوسياسية المتوترة مع إيران في أوائل شهر مارس، واصلت أسواق الأسهم الأمريكية مسارًا هبوطيًا مستدامًا، مما أثار تساؤلات بين المحللين والمستثمرين على حد سواء: هل يتضاءل أخيرًا تأثير الرئيس الذي لا مثيل له في السابق على معنويات السوق؟
انخفض مؤشر داو جونز الصناعي، الذي سجل ارتفاعات قياسية قبل أسابيع قليلة، بما يقرب من 1200 نقطة خلال فترة تداول استمرت خمسة أيام. من 4 إلى 10 مارس، ليصل إلى أدنى مستوياته منذ نوفمبر الماضي. وحذا مؤشر S&P 500 حذوه، حيث انخفض بنسبة تزيد عن 3.5% في نفس الإطار الزمني، بينما شهد مؤشر Nasdaq المركب ذو الثقل التكنولوجي أيضًا خسائر كبيرة. وقد حدث هذا التراجع حتى عندما أشارت الإدارة إلى تراجع واضح عن المزيد من المواجهة العسكرية مع طهران، وهو تطور كان من شأنه، في الحالات السابقة، أن يؤدي بشكل شبه مؤكد إلى حشد إغاثة قوي.
عائد التصعيد، أو عدمه
كانت الأيام الأولى من شهر مارس/آذار مشحونة بالقلق العالمي بعد سلسلة من الضربات الانتقامية بين الولايات المتحدة وإيران. وتوقع المحللون في ذلك الوقت حدوث تراجع حاد في السوق إذا تصاعد الصراع أكثر. وفي الواقع، أدت التقارير الأولية عن هجوم صاروخي إيراني على القواعد الأمريكية في العراق يوم 2 مارس/آذار إلى تراجع أسواق العقود الآجلة بنسبة تزيد عن 2% بين عشية وضحاها. ومع ذلك، كان من المتوقع على نطاق واسع أن يؤدي خطاب الرئيس ترامب اللاحق من البيت الأبيض في الثالث من مارس، والذي أكد على الطريق إلى السلام ووقف التصعيد بدلاً من المزيد من العمل العسكري، إلى تهدئة المخاوف وضخ الثقة مرة أخرى في الأسواق. على الرغم من أنه كان هناك انتعاش متواضع خلال اليوم في 3 مارس، فقد ثبت أنه عابر.
"من الناحية التاريخية، فإن أي علامة على تراجع التصعيد في أزمة جيوسياسية كبرى في ظل هذه الإدارة كانت ستقابل بانتعاش قوي ومستدام،" لاحظت الدكتورة إيفلين ريد، كبير استراتيجيي السوق في إدارة الأصول العالمية، في مقابلة مع DailyWiz. "ما نشهده الآن هو سوق استوعب الأخبار الجيدة، وهز كتفيه، ثم واصل هبوطه. ويشير ذلك إلى أن المستثمرين يتطلعون إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية المباشرة، حتى تلك التي تأتي مباشرة من البيت الأبيض. "
ما وراء التغريدات: تحول في سيكولوجية المستثمر
خلال معظم فترة ولايته، غالبًا ما كانت تغريدات الرئيس ترامب وتصريحاته العامة بمثابة محفزات مباشرة لحركات السوق. يمكن أن تؤدي الإعلانات المتعلقة بالمحادثات التجارية أو سياسة الاحتياطي الفيدرالي أو التوترات الجيوسياسية إلى ارتفاع القطاعات أو انخفاضها في غضون دقائق. لكن يبدو أن هذه العلاقة المباشرة بدأت تفقد فعاليتها. يشير الخبراء إلى أن السوق قد نضجت، أو ربما سئمت، من التدفق المستمر للخطابات الرئاسية.
يوضح ديفيد تشين، كبير الاقتصاديين في مجموعة نيكزس المالية: "هناك شعور متزايد بأن السوق أصبحت أكثر تمييزًا". "لا يتفاعل المستثمرون مع "ماذا" البيان الرئاسي فحسب، بل يتفاعلون مع "لماذا" والتداعيات الأوسع. إن خفض التصعيد أمر إيجابي، ولكن إذا لم يعالج نقاط الضعف الاقتصادية الأساسية، فإن تأثيره سيكون محدودا". ويشير تشن إلى البيانات الواردة من مؤشر التقلب في بورصة خيارات مجلس شيكاغو (CBOE)، والذي ظل مرتفعاً طوال أوائل شهر مارس/آذار على الرغم من الهدوء الجيوسياسي، مما يشير إلى استمرار قلق المستثمرين.
تيارات اقتصادية أعمق في اللعب
من المرجح أن يرتبط التأثير المتضائل للنفوذ الرئاسي بمجموعة من العوامل الاقتصادية الأخرى الأكثر عمقاً التي تهيمن الآن على مخاوف المستثمرين. وتشمل هذه: الاضطرابات المستمرة في سلسلة التوريد التي تؤثر على التصنيع العالمي، لا سيما في قطاعي أشباه الموصلات والسيارات؛ الضغوط التضخمية التي لا تظهر علامات تذكر على التراجع، مما يجبر البنوك المركزية على مستوى العالم على التفكير في تشديد السياسات النقدية؛ والمخاوف المتزايدة بشأن توقعات أرباح الشركات للأرباع القادمة.
أظهرت أحدث مطالبات البطالة، التي صدرت في التاسع من مارس، ارتفاعًا غير متوقع، مما أدى إلى مزيد من إضعاف المعنويات. وأضاف الدكتور ريد: "على الرغم من أن الوضع الإيراني كان يشكل خطراً واضحاً، إلا أن المخاوف الحالية في السوق متجذرة بشكل أكبر في أساسيات الاقتصاد العالمي". "من تكاليف المواد الخام إلى نقص العمالة واحتمال ارتفاع أسعار الفائدة، هذه هي القوى التي تملي قرارات الاستثمار، وليس بالضرورة أحدث التصريحات السياسية".
الطريق إلى الأمام
في حين أن قدرة الرئيس ترامب السابقة على التأثير على الأسواق من خلال الاتصال المباشر كانت لا يمكن إنكارها، فإن المناخ الحالي يشير إلى حدوث تحول. يقوم المستثمرون بشكل متزايد بتقييم نسيج معقد من المؤشرات الاقتصادية العالمية، وصحة الشركات، وقرارات السياسة النقدية. وفي حين أن الإجراءات والتصريحات الرئاسية سوف يكون لها وزنها دائما، فإن قوتها الفريدة في تحديد اتجاه السوق تبدو آخذة في التضاؤل. ويبدو أن السوق آخذة في النمو، مع التركيز بشكل أقل على الإيماءات السياسية الفورية وبشكل أكبر على الأفق الاقتصادي على المدى الطويل.
