الأسواق العالمية تستعد لصدمة نفطية طويلة الأمد
مع دخول الصراع بين إيران والتحالف الذي تقوده الولايات المتحدة أسبوعه السابع، تتصارع الأسواق المالية العالمية مع الواقع المرير المتمثل في صدمة نفطية طويلة الأمد. على الرغم من الجهود الدبلوماسية المكثفة التي يبذلها الرئيس دونالد ترامب، لا تظهر وول ستريت أي علامات على استعادة مكانتها، مع استمرار المؤشرات الرئيسية في انخفاضها وسط مخاوف من تصاعد التضخم والركود العالمي الوشيك.
منذ اندلاع المناوشات الأولية في مضيق هرمز في 7 أكتوبر 2024، ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بأكثر من 50٪، حيث تم تداولها بسعر مذهل بلغ 128.50 دولارًا للبرميل. هذا الصباح، ارتفاعًا من حوالي 85 دولارًا قبل النزاع مباشرة. وحذا حذوه خام غرب تكساس الوسيط، ليصل إلى 122.30 دولارًا للبرميل. وهذا الارتفاع الصاروخي، الذي يغذيه إلى حد كبير الاضطرابات في ممرات الشحن والمخاوف بشأن أمن البنية التحتية النفطية في الخليج الفارسي، يرسل موجات صادمة عبر كل قطاع من قطاعات الاقتصاد العالمي. ويتوقع الاقتصاديون في زينيث كابيتال الآن أن يصل مؤشر أسعار المستهلك الأميركي إلى معدل سنوي قدره 6.2% بحلول نهاية العام، وهو ما يتجاوز بكثير هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% وأعلى بكثير من 3.6% المسجلة في سبتمبر/أيلول. صرحت الدكتورة إيفلين ريد، كبيرة الاقتصاديين في شركة زينيث كابيتال، قائلة: "إن السرعة الهائلة لهذه الزيادة في أسعار النفط لم يسبق لها مثيل في التاريخ الحديث، خارج السبعينيات". "كل دولار إضافي على برميل النفط يترجم مباشرة إلى ارتفاع تكاليف النقل والتصنيع، وفي نهاية المطاف، المستهلك. نحن نحدق في برميل من الركود التضخمي. "
كآبة وول ستريت العميقة
لا تزال المعنويات في وول ستريت هبوطية إلى حد كبير. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 12% تقريبًا منذ بدء الصراع، ليغلق يوم أمس عند 33,512 نقطة، وهو تناقض صارخ مع أعلى مستوى له قبل الصراع والذي بلغ أكثر من 38,000 نقطة. وكان أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أسوأ من ذلك، حيث انخفض بنسبة 14% إلى 4315، في حين انخفض مؤشر ناسداك المركب المثقل بالتكنولوجيا بنسبة 16% إلى 13488، مع هروب المستثمرين من أسهم النمو لصالح ملاذات أكثر أماناً أو ببساطة النقد.
تواجه القطاعات الأكثر تعرضًا لتكاليف الطاقة، مثل شركات الطيران والخدمات اللوجستية والتصنيع، ضغوطًا شديدة. انخفضت أسهم شركات النقل الكبرى مثل American Airlines Group Inc. (AAL) وDelta Air Lines Inc. (DAL) بأكثر من 25% هذا الشهر وحده، مع ارتفاع أسعار وقود الطائرات بشكل كبير. شهدت شركات تصنيع السيارات، بما في ذلك شركة فورد موتور (F) وشركة جنرال موتورز (GM)، تآكل تقييمات أسهمها وسط مخاوف من انخفاض طلب المستهلكين على المركبات التي تعمل بالبنزين وارتفاع تكاليف الإنتاج.
وعلق مارك جنسن، كبير محللي الطاقة في مجموعة جلوبال إنسايتس قائلاً: "لقد تبخرت ثقة المستثمرين". "كان الأمل الأولي هو التوصل إلى حل سريع، ولكن مع استمرار الصراع، الذي اتسم باستمرار الاشتباكات البحرية والهجمات الإلكترونية على المنشآت النفطية، فإن السوق تسعر لفترة طويلة من عدم الاستقرار وارتفاع أسعار الطاقة. لا يتعلق الأمر بالعرض فحسب، بل يتعلق بتحول جوهري في تصور المخاطر الجيوسياسية. "
فشل دبلوماسية الرئيس ترامب في الطمأنينة
انخرطت إدارة الرئيس ترامب بشكل مكثف في الجهود الدبلوماسية، التي أطلق عليها اسم "عملية تهدئة الصحراء" تهدف إلى وقف تصعيد الصراع. أجرى وزير الخارجية مايكل بومبيو موجة من الدبلوماسية المكوكية في جميع أنحاء الشرق الأوسط، بما في ذلك زيارات غير معلنة إلى الرياض وأبو ظبي ومسقط خلال الأسبوع الماضي. وقد أكدت التصريحات العامة الصادرة عن البيت الأبيض على المفاوضات الجارية مع الشركاء الإقليميين والهيئات الدولية لتأمين وقف إطلاق النار وإعادة فتح ممرات الشحن الحيوية.
ومع ذلك، فشلت هذه الجهود إلى حد كبير في تهدئة مخاوف السوق. ويشير المحللون إلى أن عدم إحراز تقدم ملموس على أرض الواقع، إلى جانب استمرار الخطاب العدواني من كلا الجانبين، قد ترك المستثمرين متشككين. ويبدو أن إحدى النقاط الشائكة الرئيسية هي مطالبة إيران بوقف استهدافها المزعوم للشحن التجاري ورفض الولايات المتحدة رفع العقوبات المشددة حتى يتم التوصل إلى وقف يمكن التحقق منه لخفض التصعيد.
وقال الدكتور ريد: "بينما يعمل فريق الرئيس بشكل واضح لوقت إضافي، فإن السوق يحتاج إلى أكثر من مجرد كلام". "إنها تحتاج إلى علامات ملموسة لخفض التصعيد - وقف إطلاق نار يمكن التحقق منه، وضمان المرور الآمن عبر المضيق، وطريق واضح نحو سلام دائم. وحتى ذلك الحين، ستظل علاوة المخاطر على النفط، وفي الواقع عبر جميع الأصول، مرتفعة. "
التداعيات الاقتصادية والتوقعات غير المؤكدة
تتوسع التداعيات الاقتصادية بسرعة خارج أسواق الطاقة. وتواجه سلاسل التوريد العالمية، الهشة بالفعل بسبب الاضطرابات الأخيرة، ضغوطًا متجددة. وقد تضاعفت أقساط التأمين على السفن التي تعبر الخليج العربي أربع مرات، مما أضاف تكاليف كبيرة على التجارة الدولية. يتم تعديل التوقعات الخاصة بنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي في الربع الرابع من عام 2024 بشكل جذري نحو الانخفاض، حيث يتوقع العديد من الاقتصاديين الآن انكماشًا في الاقتصادات الكبرى.
تواجه البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم معضلة لا تحسد عليها: محاربة التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة، مما قد يدفع الاقتصادات إلى ركود أعمق، أو إبقاء أسعار الفائدة ثابتة لدعم النمو، مما يخاطر بارتفاع الأسعار بشكل خارج عن السيطرة. إن بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي أشار مؤخراً إلى توقف دورة رفع أسعار الفائدة، يتعرض الآن لضغوط متجددة للنظر في المزيد من التشديد، وهو التحرك الذي من شأنه بلا شك أن يضيف المزيد من الضغوط على أسواق الأسهم.
ومع دخول الصراع شهره الثاني دون أي نهاية واضحة في الأفق، فإن شبح الانكماش الاقتصادي العالمي المطول، مدفوعاً باستمرار ارتفاع تكاليف الطاقة وعدم الاستقرار الجيوسياسي، يلوح في الأفق أكبر من أي وقت مضى. إن مرونة الاقتصاد العالمي تخضع للاختبار بطرق غير مسبوقة، الأمر الذي يجعل المستثمرين وصناع السياسات على حد سواء يبحثون عن طريق للخروج من هذه الكآبة المتفاقمة.
