تأثير ترامب: تاريخ من التقلبات
على مدى سنوات، رقصت سوق النفط العالمية على إيقاع فريد، غالبا ما تمليه تصريحات دونالد ترامب. فمن رئاسته إلى دوره الحالي كشخصية سياسية رائدة، كانت تعليقاته حول بؤر التوتر الجيوسياسية ــ سواء كانت الشرق الأوسط، أو التوترات بين روسيا وأوكرانيا، أو النزاعات التجارية العالمية ــ ترسل باستمرار تموجات عبر العقود الآجلة للنفط الخام. لقد تعلم المتداولون، الذين يقظون دائمًا للتحولات في السياسة أو المخاطر المتصورة، تقييم "عامل ترامب" بسرعة ملحوظة.
لنتأمل المثال المثير من ، في أعقاب التوترات المتزايدة بين الولايات المتحدة وإيران. بعد سلسلة من الأحداث التصعيدية، أدت تصريحات ترامب العامة المدروسة التي تشير إلى تراجع التصعيد إلى انخفاض العقود الآجلة لخام برنت بنسبة 4٪ تقريبًا في جلسة تداول واحدة، حيث انخفض أكثر من 2.50 دولارًا للبرميل. وبالمثل، أدى منشور على وسائل التواصل الاجتماعي بتاريخ 15 مايو 2023، يلمح إلى تحولات محتملة في مشاركة الولايات المتحدة في أوروبا الشرقية، إلى قفزة قصيرة ولكن ملحوظة بنسبة 1.5% في أسعار خام غرب تكساس الوسيط، حيث سارع المحللون إلى تفسير الآثار المترتبة على استقرار العرض العالمي. يشير الدكتور إلى أن "قدرته على بث حالة من عدم اليقين، أو على العكس من ذلك، الشعور بالهدوء، في مناطق حساسة للغاية كانت لا مثيل لها". إيلينا بتروفا، كبيرة اقتصاديي الطاقة في شركة Zenith Capital. "الأسواق تزدهر على اليقين، وكثيرا ما يتحدى خطاب ترامب تلك الحاجة الأساسية، مما يفرض إعادة تقييم سريعة لعلاوات المخاطر الجيوسياسية".
الجغرافيا السياسية وسعر النفط الخام
ينبع جوهر تأثير ترامب على السوق من حساسية النفط المتأصلة لعدم الاستقرار الجيوسياسي. إن أي تهديد لطرق الإمداد الرئيسية أو مرافق الإنتاج أو استقرار الدول الغنية بالنفط يترجم على الفور إلى ارتفاع الأسعار. خلال فترة ولايته، كان نهج "أميركا أولاً" الذي تبنته إدارته واستعدادها لتحدي الأعراف الدبلوماسية الراسخة غالباً ما يخلق تصوراً بوجود مخاطر متزايدة، وخاصة فيما يتعلق بالبرنامج النووي الإيراني ومضيق هرمز، وهو ممر بالغ الأهمية لشحنات النفط العالمية. كما أثار موقفه القوي تجاه حلفاء الناتو وروسيا في كثير من الأحيان تكهنات حول مستقبل أنظمة العقوبات الدولية والصراعات الإقليمية.
يشرح ماركوس ثورن، كبير استراتيجيي السلع في مجموعة Global Insights Group، أن "تجار النفط يعملون على نطاق واسع من المخاطر. عندما تتحدث شخصية مثل ترامب، التي لها تاريخ واضح من السياسة الخارجية غير التقليدية، عن قضية حساسة مثل الشرق الأوسط أو عقوبات الطاقة، فإن السوق يعيد على الفور تقييم تقييم المخاطر. لا يتعلق الأمر بالسياسة الفعلية فحسب، بل يتعلق أيضًا بالسياسة الخارجية". الاحتمالية المتصورة للأحداث المستقبلية، وكان ترامب دائمًا بارعًا في تشكيل تلك التصورات. تعني هذه الديناميكية أن تغريدة واحدة أو تعليقًا واحدًا أثناء الارتفاع يمكن، في بعض الأحيان، أن يفوق أساسيات السوق التقليدية مثل تقارير المخزون أو توقعات الطلب لفترة وجيزة ومكثفة.
ديناميكية متغيرة؟ علامات تعب السوقومع ذلك، تشير الاتجاهات الأخيرة إلى أن استجابة سوق النفط لتعليقات ترامب ربما تتطور. في حين لا تزال قادرة على توليد العناوين الرئيسية، يبدو أن تقلبات الأسعار الفورية والدراماتيكية التي شوهدت في السنوات السابقة أصبحت معتدلة. على سبيل المثال، أدت سلسلة من الملاحظات الانتقادية التي أدلى بها ترامب في فبراير/شباط 2024 بشأن مستقبل الصراع بين روسيا وأوكرانيا، على الرغم من نشرها على نطاق واسع، إلى تقلبات هامشية وقصيرة الأجل فقط في العقود الآجلة لخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط ــ وهو تناقض صارخ مع الحلقات السابقة. تحرك خام برنت بنسبة تقل عن 0.5% في الساعات الأربع والعشرين التالية، وهو رد فعل يعتبر ضعيفًا وفقًا للمعايير التاريخية.
ويمكن أن يعزى هذا الانخفاض في الحساسية إلى عدة عوامل. أولاً، ربما أصبح المشاركون في السوق معتادين بشكل متزايد على أسلوبه المميز في الاتصال، بعد أن طوروا درجة من "الإرهاق الخطابي". ثانيا، بما أن ترامب حاليا مرشح رئاسي وليس رئيسا، فإن تعليقاته، على الرغم من تأثيرها، لا تحمل الثقل المباشر للسلطة التنفيذية. فالسياسات تتطلب التنفيذ الفعلي، وأصبح الطريق إلى التنفيذ الآن أطول وأكثر غموضا. تقول الدكتورة بتروفا: "هناك فهم متزايد أنه على الرغم من أن كلماته لا تزال سائدة، إلا أنها لا تترجم على الفور إلى سياسة قابلة للتنفيذ كما حدث من قبل". "أصبح التجار أكثر وعيًا، وينتظرون مقترحات سياسية ملموسة أو تحولات فعلية في التحالفات الجيوسياسية بدلاً من الرد فقط على الخطابات".
ما وراء الخطابة: ما الذي يحرك النفط حقًا الآن؟
بينما يظل "عامل ترامب" أحد الاعتبارات، فإن سوق النفط مدفوعة بشكل متزايد بمجموعة واسعة من القوى القوية. وتلعب صحة الاقتصاد العالمي، وخاصة مسار النمو في الصين والهند، دوراً بالغ الأهمية في تشكيل توقعات الطلب. لا تزال قرارات دول أوبك+ بشأن حصص الإنتاج، مثل التخفيضات المفاجئة المعلن عنها في ، لها تأثير فوري وكبير على العرض. علاوة على ذلك، فإن قوة الدولار الأمريكي، وسياسات أسعار الفائدة لدى البنك المركزي، والتحول المستمر في مجال الطاقة، كلها تمارس تأثيرًا كبيرًا.
إن بيانات المخزون الصادرة عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) والأحداث الجيوسياسية التي تهدد العرض بشكل مباشر، مثل التوترات المتجددة في البحر الأحمر، غالبًا ما تحظى باهتمام السوق الفوري والمستدام أكثر من حتى التعليقات السياسية رفيعة المستوى. وفي حين أن صوت دونالد ترامب سيستمر بلا أدنى شك في صدى في الشؤون العالمية، يبدو أن رقصة سوق النفط مع خطابه تستقر على إيقاع أكثر دقة، مع إعطاء الأولوية لديناميكيات العرض والطلب الأساسية والإجراءات السياسية الملموسة على احتمالات حدوث تحولات في السياسات وحدها.
