تاريخ من تقلبات السوق تحت السيطرة
على مدى سنوات، رقصت أسواق النفط على إيقاع فريد كلما دخل دونالد ترامب المعركة. فمن خطابه الأولي في حملته الرئاسية والذي وعد بـ "الهيمنة على الطاقة" إلى إجراءاته التنفيذية، أظهر الرئيس السابق قدرة لا مثيل لها على التأثير على أسعار النفط الخام العالمية من خلال تغريدة أو إعلان سياسي. وقد شهدت هذه الديناميكية، التي توصف غالبا بأنها "رقصة التانغو" بين الإرادة السياسية ومعنويات السوق، تقلبات كبيرة في الأسعار تحدت الحكمة الاقتصادية التقليدية.
ولنتأمل هنا يوم 8 مايو 2018، عندما أعلن ترامب انسحاب الولايات المتحدة من خطة العمل الشاملة المشتركة، الاتفاق النووي الإيراني. وارتفع خام برنت، وهو المعيار الدولي، على الفور، حيث ارتفع من حوالي 75 دولارًا للبرميل إلى أكثر من 80 دولارًا في غضون أيام، مدفوعًا بالمخاوف من تجدد العقوبات التي تخنق الإمدادات الإيرانية. وبالمثل، في مارس 2020، وسط حرب أسعار النفط بين المملكة العربية السعودية وروسيا، أدى تدخل ترامب المباشر عبر المكالمات الهاتفية والتغريدات، والذي بلغ ذروته في اتفاق أوبك + التاريخي لخفض الإنتاج، إلى استقرار الأسعار بعد انخفاض حاد. هذه الحالات، التي يتتبعها محللون على نطاق واسع في مؤسسات مثل جولدمان ساكس وجيه بي مورجان تشيس، أظهرت تاريخيا ارتفاعات حادة أو انخفاضات مرتبطة بشكل شبه مباشر بتصريحات ترامب العامة أو التحولات السياسية.
البوتقة الجيوسياسية: ما وراء تغريدات ترامب
وبالتقدم السريع إلى يومنا هذا، أصبح مشهد الطاقة العالمي أكثر تعقيدًا بكثير، ويهيمن عليه مجموعة من الأزمات الجيوسياسية التي توفر دافعًا قويًا لتقلبات السوق. أدت الحرب المستمرة في أوكرانيا، والتي بدأت في فبراير/شباط 2022، إلى إعادة تشكيل تدفقات الطاقة العالمية بشكل جذري، مما أدى إلى فرض عقوبات على النفط الروسي والتدافع على الإمدادات البديلة. وقد أدى هذا الصراع وحده إلى إبقاء أسعار النفط الخام مرتفعة ومتقلبة، وغالبًا ما طغت على عوامل أخرى.
ومما يزيد من هذا التعقيد التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط، لا سيما هجمات الحوثيين على ممرات الشحن في البحر الأحمر منذ أواخر عام 2023. وقد أجبرت هذه الاضطرابات شركات الشحن الكبرى على إعادة توجيه السفن، مما زاد التكاليف وأوقات العبور، وأثار مخاوف من انقطاع سلسلة التوريد على نطاق أوسع. وفي حين ترتبط هذه الأحداث ارتباطا جوهريا بالقرارات السياسية، فإنها تمثل تهديدا ماديا أكثر جوهرية للعرض والطلب على النفط من التحولات الخطابية التي كثيرا ما أدخلها ترامب خلال رئاسته. وكما علقت مؤخراً الدكتورة إليانور فانس، خبيرة اقتصاد الطاقة في معهد العقود الآجلة العالمية، "تواجه السوق الآن اضطرابات ملموسة ــ قصف ناقلات النفط، والبضائع المعاد توجيهها ــ والتي يصعب استبعادها من بيان رئاسي قوي".
هل يتراجع التجار؟ ظاهرة "التسعير"
والسؤال الأساسي الذي يواجه مراقبي السوق هو ما إذا كان المتداولون أصبحوا أقل استجابة لتعليقات ترامب. هناك حجة مقنعة مفادها أن السوق أصبح غير حساس إلى حد ما، أو أن جزءًا كبيرًا من تأثيره المحتمل قد تم "تسعيره" بالفعل. خلال فترة ولايته الأولى، غالبًا ما فاجأت حداثة تغريداته التي تحرك السوق ودبلوماسيته غير التقليدية المتداولين، مما أدى إلى ردود أفعال ضخمة.
الآن، مع احتمال عودته إلى البيت الأبيض في عام 2024، يشير العديد من المحللين إلى أن المشاركين في السوق كان لديهم متسع من الوقت لوضع نماذج لسيناريوهات مختلفة. يوضح مارك ديفيز، كبير استراتيجيي السلع في مجموعة كابيتال إنسايتس: "لقد نضجت السوق في فهمها لطريقة عمل ترامب". "في حين أن خطابه لا يزال يخلق تموجات، يبدو أن ردود الفعل الفورية غير المحسوبة التي شهدناها في عام 2018 أو 2020 بدأت تتراجع. ويتطلع المتداولون إلى ما هو أبعد من العناوين الرئيسية إلى الجدوى الفعلية وتوقيت التغييرات المحتملة في السياسة، خاصة مع كون الكونجرس المنقسم هو السيناريو المحتمل." علاوة على ذلك، فإن الوزن الهائل لمحركات السوق الأخرى - مثل قرارات إنتاج أوبك +، وبيانات المخزون العالمية، والأداء الاقتصادي للصين - غالبًا ما يوفر إطارًا أساسيًا أكثر قوة لاكتشاف الأسعار.
انتخابات 2024 ومستقبل النفط غير المؤكد
ومع ذلك، فإن استبعاد تأثير ترامب المحتمل تمامًا سيكون سابقًا لأوانه. فالانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 تلوح في الأفق، ومن الممكن أن يؤدي برنامجه للطاقة، الذي يركز على إلغاء القيود التنظيمية وتعظيم إنتاج الوقود الأحفوري المحلي، إلى تغيير ديناميكيات العرض العالمية بشكل كبير. قد تقوم إدارة ترامب الثانية بإعادة النظر في الأنظمة البيئية، وتسريع تصاريح الحفر، وربما إعادة التعامل مع دول مثل إيران وفنزويلا بطرق يمكن أن تعزز أو تقيد العرض، اعتمادًا على الحسابات السياسية. علاوة على ذلك، فإن نهجه في العلاقات الدولية، خاصة مع منتجي النفط الرئيسيين مثل المملكة العربية السعودية، يمكن أن يؤثر على وحدة أوبك + وعمليات صنع القرار. وفي حين أن استجابة السوق الفورية لتعليقاته خلال حملته الانتخابية قد تكون ضعيفة مقارنة بولايته الأولى، إلا أن التداعيات السياسية طويلة المدى لرئاسة ترامب الثانية المحتملة لا تزال تؤدي إلى تحولات عميقة في سوق النفط العالمية. قد تكون رقصة التانغو أقل حماسة على المدى القصير، ولكن احتمال ظهور روتين رقص مثير جديد يظل حقيقيًا للغاية، مما يبقي تجار الطاقة على أهبة الاستعداد.
