التوترات الجيوسياسية تلقي بظلالها الطويلة على سوق الرهن العقاري
أرسل تحذير صارخ أصدره في وقت سابق من هذا الأسبوع بنك ألبيون المركزي (CBA) تموجات عبر الأسواق المالية، محذرًا من أن الصراع العسكري المحتمل الذي تشارك فيه إيران يمكن أن يؤدي إلى صدمة كبيرة في أسعار الطاقة. ويتوقع البنك أن يؤدي مثل هذا الحدث حتمًا إلى ارتفاع معدلات التضخم، مما يجبر البنوك المركزية على رفع أسعار الفائدة، مما قد يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الرهن العقاري لما يقدر بـ 1.3 مليون من أصحاب المنازل في جميع أنحاء البلاد.
في أحدث "مراجعة ربع سنوية للاستقرار المالي"، المنشورة في 24 أكتوبر 2024، سلط بنك الاحتياطي الفيدرالي الضوء على التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط باعتبارها "خطرًا ذيلًا" أساسيًا على الاستقرار الاقتصادي. وأشار التقرير على وجه التحديد إلى سيناريوهات تنطوي على انقطاع إمدادات النفط من الخليج الفارسي، وهي منطقة بالغة الأهمية لأمن الطاقة العالمي. ويشير الخبراء إلى أن أزمة الطاقة المحتملة هذه يمكن أن تترجم بسرعة إلى ألم مالي ملموس للأسر التي تتصارع بالفعل مع ضغوط تكاليف المعيشة المستمرة.
مضيق هرمز الحرج وإمدادات النفط العالمية
يكمن جوهر اهتمام CBA في مضيق هرمز، وهو ممر مائي ضيق تحده إيران وسلطنة عمان، والذي يمر عبره ما يقرب من 20٪ من إجمالي استهلاك النفط في العالم يوميًا. وأي تصعيد كبير يتعلق بإيران يمكن أن يؤدي إلى تهديد هذا المضيق الحيوي، أو حتى إغلاقه مؤقتًا، مما يؤدي إلى ارتفاع فوري ومثير في أسعار النفط العالمية.
د. وتحدثت إيلارا فانس، كبيرة الاقتصاديين في معهد مينيرفا العالمي، بالتفصيل عن خطورة الوضع. وقال الدكتور فانس لصحيفة ديلي ويز: "إن الاضطراب في مضيق هرمز ليس مجرد قضية إقليمية، بل هو زلزال اقتصادي عالمي ينتظر الحدوث. وتشير نماذجنا إلى أن أسعار خام برنت، التي تحوم حاليًا حول 88 دولارًا للبرميل، يمكن أن ترتفع بسهولة إلى ما يزيد عن 105 دولارات، وربما حتى تصل إلى 120 دولارًا في غضون أسابيع من وقوع حادث كبير". "لا يتعلق الأمر فقط بالبنزين عند الضخ؛ فهو يؤثر على كل شيء بدءًا من التصنيع والخدمات اللوجستية وحتى إنتاج الغذاء، مما يؤدي إلى ضغوط تضخمية في جميع المجالات."
دوامة التضخم وتدخل البنك المركزي
ستكون النتيجة المباشرة لارتفاع أسعار النفط هي ارتفاع كبير في التضخم. يتمتع بنك ألبيون المركزي، مثل العديد من نظرائه على مستوى العالم، بتفويض أساسي للحفاظ على استقرار الأسعار، ويستهدف عادة معدل تضخم قدره 2٪. ومع وصول معدل التضخم حالياً إلى 3.9% ــ أعلى من الهدف بعناد على الرغم من التيسير الأخير ــ فإن صدمة الطاقة الجديدة من شأنها أن تضع القائمين على البنوك المركزية في معضلة حادة.
وأوضح السيد جوليان ثورن، كبير استراتيجيي السوق في شركة Nexus Financial، أنه "لن يكون أمام البنوك المركزية خيار سوى الاستجابة بشكل حاسم لمنع تصاعد البيئة التضخمية". "إن رفع أسعار الفائدة هو أقوى أدواتهم. وعلى الرغم من كونه مؤلمًا، إلا أنه يعتبر ضروريًا لتهدئة الطلب وإعادة التضخم تحت السيطرة. ويشير تحذير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم يجهزون الجمهور لاحتمال زيادة كبيرة في أسعار الفائدة، ربما بما يصل إلى 0.75 نقطة مئوية، إذا تحققت المخاطر الجيوسياسية." CBA، فإن الارتفاع الكبير في أسعار الفائدة من شأنه أن يترجم مباشرة إلى ارتفاع أقساط الرهن العقاري الشهرية. وتشمل هذه المجموعة في المقام الأول أولئك الذين يحصلون على قروض عقارية ذات أسعار فائدة متغيرة، والتي تتبع السعر الأساسي للبنك المركزي، والأهم من ذلك، العدد الكبير من الأسر التي من المقرر أن تنتهي صفقاتها ذات السعر الثابت في غضون 12 إلى 18 شهراً القادمة.
ويقدر تقرير CBA أن زيادة قدرها 0.75 نقطة مئوية في المتوسط في السعر الأساسي يمكن أن تضيف ما بين 180 إلى 250 جنيهاً إسترلينياً إلى الأقساط الشهرية للرهن العقاري النموذجي الذي تبلغ قيمته 200 ألف جنيه إسترليني. بالنسبة لعائلات مثل عائلة ديفيز في ساوثويك، التي من المقرر تجديد عقدها لمدة خمس سنوات بسعر ثابت على منزلها بقيمة 280 ألف جنيه إسترليني في الربيع المقبل، فإن هذا الاحتمال يثير قلقا عميقا. وقالت السيدة سارة ديفيز: "لقد خصصنا الميزانية لزيادة طفيفة، ولكن إذا قفزت الأسعار بشكل كبير، فقد يعني ذلك مئات الجنيهات الإضافية شهريًا". "هذه أموال لا نملكها لشراء البقالة أو غيرها من الضروريات." وقد يؤدي التأثير التراكمي لمثل هذه الزيادات إلى فرض ضغوط شديدة على ميزانيات الأسر، مما قد يؤدي إلى ارتفاع متأخرات الرهن العقاري والتخلف عن السداد.
الآثار الاقتصادية الأوسع والاستعداد
وبخلاف أصحاب المنازل الأفراد، فإن التأثيرات المتتابعة لصدمة الطاقة المرتبطة بإيران سوف تمتد إلى جميع أنحاء الاقتصاد. ومن شأن ارتفاع تكاليف الاقتراض أن يؤدي إلى تثبيط الاستثمار في الأعمال التجارية، وإبطاء النمو الاقتصادي ــ وقد أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل إلى خفض محتمل بنسبة 0.3 نقطة مئوية عن توقعاته للنمو لعام 2025 ــ ويقلل الإنفاق الاستهلاكي. وسوف تواجه الحكومات أيضاً تكاليف متزايدة لخدمة الدين الوطني، وأغلبها حساس لتقلبات أسعار الفائدة.
ويخدم التحذير الصادر عن بنك ألبيون المركزي بمثابة تذكير صارخ بالترابط بين الجغرافيا السياسية العالمية والاستقرار المالي المحلي. وبينما تستمر الجهود الدبلوماسية في السعي إلى وقف التصعيد في الشرق الأوسط، تحث المؤسسات المالية الأسر والشركات على مراجعة مرونتها المالية والاستعداد للاضطرابات المحتملة في المستقبل.
